مايكل بيري من The Big Short يوجه انتقادات لشركة Palantir بسبب التقييم المبالغ فيه

المستثمر الأسطوري مايكل بوري، الذي ألهمت رؤيته الاستثمارية الفيلم الشهير “الصفقة الكبرى”، أطلق انتقادًا حادًا لتقييم شركة بالانتير تكنولوجيز، حيث قدر القيمة العادلة للشركة لتحليل البيانات عند 46 دولارًا فقط للسهم، وهو تناقض صارخ مع مستويات التداول الحالية. هذا التقييم المتشائم يمثل تحديًا آخر لثقة المستثمرين في الأسهم التي تحظى بمتابعة واسعة، حيث بدأ الشك المتزايد من قبل مراقبي السوق البارزين يؤثر على زخم بالانتير.

في تحليل مفصل شاركه عبر منصة سباستاك، عبّر بوري، المؤسس السابق والمدير التنفيذي لشركة سايون أسييت مانجمنت، عن قلقه من أن النجاح التشغيلي الأخير للشركة يخفي ضغوطًا مالية أساسية. وخصوصًا، شكك في هيكل التكاليف للشركة وأشار إلى احتمال المبالغة في تقدير هوامش الربح، محذرًا من أن “مسار النجاح الأخير من غير المحتمل أن يستمر”. وأوضح بوري أنه ليس يختصر السهم بشكل نشط، لكنه يحتفظ بخيارات بيع (Put Options) ستربح من انخفاض السعر، وهو تحوط استراتيجي يعكس قناعته بالرؤية المتشائمة.

تقييم مايكل بوري: لماذا يقدر السهم بـ46 دولارًا

هدف سعر بوري البالغ 46 دولارًا يمثل انحرافًا كبيرًا عن الاتجاه السائد في السوق. تركز تحليله على ارتفاع النفقات التشغيلية لبالانتير والتساؤلات حول الربحية الحقيقية لنموذج عمل الشركة. على الرغم من النمو المذهل في الإيرادات المدفوع بمنصتها الرائدة للذكاء الاصطناعي، يعتقد بوري أن تقييم السوق الحالي لا يأخذ في الاعتبار الضغوط المستمرة على التكاليف والتحديات المحتملة في الهوامش.

الفرق بين تقييم بوري وواقع السوق مذهل. انخفضت أسهم بالانتير بنحو 5% بعد تعليقه العلني، واستقرت حول 129 دولارًا، ومنذ ذلك الحين تراجعت حوالي 40% من ذروتها في نوفمبر، مع تراجع شهية المستثمرين. ومن الجدير بالذكر أن السهم قفز بأكثر من 100% خلال عام 2025 بعد أن حقق زيادة هائلة بنسبة 340% في 2024، مما يجعل تراجعه الأخير دراميًا بشكل خاص للمستثمرين الذين استفادوا من الارتفاع السابق.

موقف وول ستريت المنقسم: المحللون مقابل وجهة نظر بوري المتشائمة

بينما يقف بوري بمفرده في تشاؤمه الشديد، تظهر تحليلات السوق الأوسع صورة أكثر تعقيدًا. وفقًا لبيانات من فيزبل ألفا، يوصي نصف المحللين الثمانية الذين يغطون بالانتير بشراء السهم، بينما يقترح الآخرون الاحتفاظ به، مع مخاوف من أن التقييمات قد ارتفعت بسرعة كبيرة.

ومن الجدير بالذكر أن أكثر محللي وول ستريت تشاؤمًا، الذين ينصحون بالحذر، يحددون هدف سعر عند 180 دولارًا، وهو تقريبًا أربعة أضعاف تقدير بوري. هذا الهدف، رغم أنه يشير إلى مخاطر هبوط من أعلى مستويات نوفمبر، يبرز كيف أن تقييم مايكل بوري يمثل موقفًا استثنائيًا مقارنة بالإجماع المؤسسي. الفارق بين تقدير بوري البالغ 46 دولارًا وأهداف المحللين السائدة يعكس تقييمات مختلفة جوهريًا حول استدامة أرباح بالانتير وإمكانات النمو.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون القصة، فإن التوتر بين سجل بوري الأسطوري في اتخاذ قرارات غير تقليدية والموقف الحذر والمتفائل بشكل معتدل لوول ستريت يمثل معضلة كلاسيكية: هل يجب الالتفات للتحذير المعارض من مخطط “الصفقة الكبرى”، أم الثقة في الحكمة التقليدية للأبحاث المؤسسية؟ قرار كهذا قد يحدد في النهاية أداء سهم بالانتير في الأشهر القادمة.