AMD تتطلع إلى عام 2026 قوي: توقعات العام الجديد لسوق شرائح الذكاء الاصطناعي المنافس الصاعد

مع استمرار عام 2026، يعيد المستثمرون في التكنولوجيا تقييم الشركات التي تتمتع بموقع قوي لتحقيق عوائد استثنائية، وقد برزت شركة Advanced Micro Devices (AMD) كمنافس جذاب في مجال معدات الذكاء الاصطناعي. أنهت شركة أشباه الموصلات عام 2025 بزيادة مذهلة بنسبة 77.3% على أساس سنوي، لكن السؤال الحقيقي للعام الجديد ليس ما حدث في الماضي—بل هل تستطيع AMD الحفاظ على زخمها وتصبح واحدة من أعلى الأسهم أداءً في مجال التكنولوجيا خلال 2026.

الأساس: أداء مالي قوي يدفع السرد

تمثل رحلة AMD من تصورها كبديل اقتصادي لشركة إنتل إلى لاعب جدي في بنية الذكاء الاصطناعي إعادة توازن مهمة في السوق. تظهر نتائجها الفصلية الأخيرة سبب اهتمام المشاركين في السوق. بلغ الإيراد 9.2 مليار دولار، متجاوزًا توقعات المحللين البالغة 8.7 مليار دولار، ويمثل نموًا بنسبة 36% على أساس سنوي. جاءت الأرباح المعدلة للسهم عند 1.20 دولار مقابل تقدير الإجماع البالغ 1.16 دولار، مما يشير إلى أن منتجات تسريع الذكاء الاصطناعي من AMD تكتسب اعتمادًا كبيرًا بين عملاء المؤسسات.

توجيهات الإدارة المستقبلية تثير اهتمامًا خاصًا للمستثمرين الذين يخططون لاستراتيجيتهم لعام 2026. تتوقع الشركة إيرادات الربع الرابع تبلغ 9.6 مليار دولار، مما سيضع إيرادات السنة كاملة عند حوالي 34 مليار دولار—مسار نمو بنسبة 31%. هذا المستوى من التوسع المستمر يتناقض بشكل واضح مع دورات صناعة أشباه الموصلات النموذجية، ويشير إلى أن الطلب على معجلات Instinct وحلول مراكز البيانات من AMD لا يزال قويًا.

لكن قصة التقييم تتطلب تقييمًا صادقًا. يتم تداول سهم AMD عند حوالي 132 مرة أرباح الاثني عشر شهرًا الماضية و102 مرة الأرباح المستقبلية (على أساس GAAP)، مما يجعل السهم ليس رخيصًا بمعايير تاريخية. هذا الهيكل السعري يعني أن الشركة لا يمكنها الاعتماد على توسع مضاعف لتحقيق العوائد—يجب أن تتسارع الأرباح لتبرير المستويات الحالية.

فرصة السوق: الحجم ميزة وليس عيبًا

بينما تسيطر Nvidia على رأس سوق يقترب من 4.65 تريليون دولار، قد يبدو أن تقييم AMD الحالي البالغ حوالي 411 مليار دولار يضعها في موقع أدنى. ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن النمو في العام الجديد، فإن هذا الاختلاف في الحجم يمثل ميزة في الواقع. تمتلك AMD مساحة أكبر بكثير لتوسيع قاعدة إيراداتها دون الوصول إلى التشبع السوقي.

من المتوقع أن ينمو سوق شرائح الذكاء الاصطناعي بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 15.7%، ليصل إلى 565 مليار دولار بحلول عام 2032. حتى لو حافظت Nvidia على حصتها المهيمنة، تظل الفرص كبيرة للمنافسين المستعدين للاستثمار في البحث والتطوير وتأمين التزامات العملاء. تخلق الشراكات الحالية لـ AMD مع مزودي السحابة الكبار والأداء المثبت لخط منتجات Instinct أساسًا لالتقاط حصة سوقية إضافية طوال عام 2026 وما بعده.

لقد تغيرت الديناميكيات التنافسية بشكل جذري عن الأيام التي كانت AMD تكافح فيها للحصول على اعتراف المؤسسات. مع مواجهة شرائح Blackwell من Nvidia قيودًا على الطلب، بدأ كبار مطوري البنية التحتية بما في ذلك OpenAI في تقييم البدائل بنشاط. ملأت معجلات AMD حاجة سوقية مشروعة، مما حول الشركة من منافس طموح إلى مورد مثبت قادر على دعم عمليات الذكاء الاصطناعي على نطاق المؤسسات.

توقعات وول ستريت لعام 2026

تقييم الإجماع من 43 محللاً تتبعهم مزودو البيانات المالية يصنف AMD كشراء معتدل، مع تصنيف متوسط قدره 4.4 من خمس نقاط. والأهم من ذلك، أن أهداف السعر للمحللين تم تعديلها صعودًا في الأشهر الأخيرة، مع تقديرات الإجماع الآن تصل إلى 380 دولارًا للسهم. تشير هذه التوقعات إلى احتمال ارتفاع بنسبة حوالي 50% خلال الاثني عشر شهرًا القادمة من مستويات التداول الأخيرة.

يعكس هذا التوجه المتفائل الثقة في قدرات AMD على التنفيذ، بالإضافة إلى الطلب الهيكلي الأوسع على بنية الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن هذا التفاؤل ليس عامًا—فبعض المراقبين في السوق يرون أن التقييم الحالي للسهم يترك هامشًا محدودًا للخيبة في التنفيذ أو تطورات تنافسية غير متوقعة.

اختبار العام الجديد: هل تستطيع AMD أن تقدم؟

مع تخطيط المستثمرين لاستراتيجيتهم لعام 2026، تعتمد قدرة AMD على أن تصبح من أفضل الأسهم أداءً في التكنولوجيا بشكل كامل على التنفيذ الأساسي وليس على توسع المضاعف. يجب على الشركة أن:

• تحافظ على زخم نمو الإيرادات بنسبة 30%+ طوال عام 2026
• توسع هوامش التشغيل مع زيادة القدرة التصنيعية
• تحافظ على علاقات العملاء ضد استراتيجيات Nvidia المحتملة
• تحول الابتكار في المنتجات إلى مكاسب في حصة السوق

إذا نجحت AMD في التنقل بنجاح خلال هذه التحديات التشغيلية بينما يستمر بناء بنية الذكاء الاصطناعي، فإن السهم يمتلك إمكانات حقيقية ليصنف بين أفضل أداءات عام 2026. من المحتمل أن يوفر العام الجديد وضوحًا حول ما إذا كانت مسيرة الشركة الأخيرة تمثل استحواذًا مستدامًا على حصة السوق أم مجرد نافذة مؤقتة من الفرص.

بالنسبة لأولئك الذين يدرسون AMD كجزء من استراتيجيتهم للمحفظة مع اقتراب العام الجديد، يبقى السؤال الأساسي دون تغيير: هل معدل نمو الشركة يبرر مستويات التقييم الحالية؟ بالنسبة للمؤمنين بزيادة الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي وموقع AMD التنافسي، يبدو أن الجواب نعم. أما المتشككون الذين يقلقون بشأن استدامة التقييم، فإن معادلة المخاطر والمكافأة تبدو أقل إيجابية بكثير.