عندما تتراجع الأسواق الصاعدة: علامات التحذير تتجمع في فبراير 2026

لقد حققت الأشهر الأولى من عام 2026 مكاسب مذهلة للمستثمرين في الأسهم، ومع ذلك، فإن العديد من الإشارات المقلقة تومض باللون الأحمر تحت السطح. يجب على المشاركين في السوق الذين اعتادوا على الاتجاهات الصاعدة السلسة أن يستعدوا لاحتمال حدوث تراجع مؤقت – وهو تصحيح مؤقت تشير التوقعات التاريخية إلى أنه قد يكون أكثر أهمية مما يوحي به حركة الأسعار الأخيرة.

تعثر قادة التكنولوجيا يشير إلى مشاكل أوسع قادمة

يميل السوق إلى التحرك مع أثقاله، وفي الوقت الحالي، تلك الأثقال هي أسماء التكنولوجيا، خاصة قادة الذكاء الاصطناعي. عندما أعلنت شركة مايكروسوفت عن نتائج ربع سنوية فاقت توقعات المحللين، إلا أن السوق شهدت واحدة من أشد عمليات البيع في يوم واحد خلال ست سنوات. السبب؟ تحول كبير في أولويات الإنفاق للشركات.

كشفت الشركة أن استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي استهلكت 37.5 مليار دولار في الربع الأخير – بزيادة قدرها 66% على أساس سنوي. بالإضافة إلى الإنفاق الرئيسي، تتزايد المخاوف بشأن وتيرة نمو أعمال السحابة والاعتماد الكبير على إيرادات الشراكة من OpenAI. عندما يواجه اللاعبون الكبار في السوق انعكاسات حادة على الرغم من تجاوزهم التوقعات، عادةً ما يتبع ضغط هابط في القطاع بأكمله والمؤشرات الأوسع.

الارتفاع الدرامي للفضة يعكس أنماط إرهاق كلاسيكية

قلة من الأصول أدت أداءً أكثر روعة في الأشهر الأخيرة من المعادن الثمينة، حيث تضاعفت قيمة الفضة ثلاث مرات خلال فترة زمنية مضغوطة. ومع ذلك، فإن الصورة الفنية أصبحت تثير القلق بشكل متزايد. يتداول المعدن الثمين الآن بأكثر من ضعف متوسطه لمدة 200 يوم – وهو مستوى نادراً ما يُحافظ عليه بدون عواقب. وصلت أنشطة التداول إلى مستويات قياسية، وظهرت إشارات إرهاق متعددة على الرسوم البيانية.

توفر التاريخ نظريات تعليمية. عندما حاولت عائلة هانت السيطرة على سوق الفضة في الثمانينيات، سبقت حالات التشدد الفني المشابهة تصحيحات حادة. انهيار السلع في عام 2011 أظهر أنماطاً مماثلة قبل أن يطلق ضغط بيع مستدام. الحالات السابقة من الإعدادات الفنية المماثلة تزامنت مع انخفاضات بنسبة 10% في مؤشرات الأسهم العامة خلال الأسابيع التالية.

فبراير يُعرف بالتقلبات والانعكاسات

على الرغم من وجود عوامل داعمة متعددة – بما في ذلك تدفقات رأس المال المدفوعة بالضرائب، وتسهيلات الاحتياطي الفيدرالي، والتزامات رأس مال ضخمة لبناء الذكاء الاصطناعي – إلا أن الأنماط الموسمية تستحق الانتباه. تكشف أبحاث من Carson Research عن إحصائية محزنة: يُعد فبراير من أضعف الأشهر تاريخياً، حيث يُظهر عوائد سلبية متوسطة عبر أكثر من 70 عاماً، وفي العقد الأخير، وخلال العشرين عاماً الماضية بشكل خاص.

تعزز سنوات الانتخابات النصفية هذا الاتجاه. التصحيحات في بداية العام غالباً ما توفر نقاط دخول مفيدة للمستثمرين على المدى الطويل، لكنها تظل غير مريحة عندما تكون معدلات المشاركة في السوق في أعلى مستوياتها.

التفاؤل المفرط بين المستثمرين الأفراد يثير مخاوف مناقضة

تتبع استطلاعات معنويات المستثمرين من AAII كيف يرى المستثمرون الأفراد اتجاه السوق وفرصه. تظهر القراءات الحالية تفاؤلاً ساحقاً بين المشاركين – وهو نمط يراه المستثمرون المناهضون للاتجاهات المخضرمون كعلامة تحذير. عندما يصل المشاركون من التجزئة والمراقبون العاديون للسوق إلى أقصى درجات الاقتناع باتجاه واحد، فإن السوابق التاريخية تشير إلى أن العودة إلى المتوسط غالباً ما تتبع ذلك.

التقاء الإشارات يستدعي الانتباه

قد يبرر كل إشارة تحذيرية بمفردها مجرد رفع الكتف. لكن، معًا، فإنها تخلق سردًا أكثر إقناعًا. التحركات الأسية في الأصول الصلبة، وتدهور التنوع بين قادة السوق، وقراءات المعنويات المتطرفة، والاتجاهات الموسمية غير المواتية، قد تزامنت جميعها في وقت واحد. نادراً ما تتقدم الأسواق في خطوط مستقيمة إلى الأبد؛ ففترات التماسك، والتداول الجانبي، والتراجعات الخفيفة تظل سمات طبيعية لأسواق الثور.

لا تزال الحالة طويلة الأمد للأسهم في عام 2026 قوية – فالمجلس الاحتياطي الفيدرالي مرن، واستثمار الذكاء الاصطناعي لا يزال محولًا. ومع ذلك، على المدى القريب، يبدو أن التوقف أو التراجع أصبح أكثر احتمالاً من مجرد مخاطرة. ينبغي للمستثمرين الحكيمين الاعتراف بهذه الديناميات بدلاً من تجاهلها.

الأدوات ذات الصلة: صندوق الفضة (SLV)، صندوق ProShares للفضة مضاعف 2x (AGQ)، صندوق الذهب (GLD)، Direxion للمتداولين على الذهب 2x Bear (DUST)