ثلاث فرص في تصنيع المعادن: انتعاش السوق يجذب المستثمرين

يشهد قطاع تصنيع المعادن تحولًا ملحوظًا بعد فترة طويلة من الضعف. تشير التوسعات الأخيرة في التصنيع إلى تعزيز الطلب عبر أسواق نهائية متنوعة، مما يوفر حجة قوية للمستثمرين لإعادة تقييم شركات تصنيع المعادن. تساعد التعديلات الاستراتيجية في التسعير وإدارة التكاليف بشكل منضبط المنتجين على الحفاظ على هوامش الربح رغم ضغوط الرسوم الجمركية وارتفاع تكاليف المدخلات. ثلاثة شركات بارزة—TriMas Corp. (TRS)، GrafTech International (EAF)، و NN Inc. (NNBR)—مهيأة بشكل خاص للاستفادة من هذا الانتعاش من خلال التركيز على التميز التشغيلي وتوسيع الحصة السوقية.

لماذا تكتسب شركات تصنيع المعادن زخمًا

لطالما كان قطاع تصنيع المعادن مؤشرًا قياسيًا لصحة الاقتصاد الأوسع. تؤكد البيانات الأخيرة أن هذا القطاع يتجه نحو منطقة التوسع. ارتفع مؤشر التصنيع لمعهد إدارة التوريد إلى 52.6% في أوائل 2026، مما يدل على عودته للنمو بعد اثني عشر شهرًا متتاليًا من الانكماش. والأهم من ذلك، أن مؤشر الطلبات الجديدة قفز إلى 57.1%—أول توسع منذ منتصف 2025—في حين أن نشاط الإنتاج وصل إلى أقوى مستوى له منذ فبراير 2022 عند 55.9%.

ما يميز الأمر: كانت شركات تصنيع المعادن من بين القلائل الذين سجلوا مكاسب عبر جميع المقاييس الثلاثة في آن واحد، مما يؤكد على قوة أساسية حقيقية وليس مجرد تقلبات مؤقتة.

الطلب واسع النطاق، ويشمل كل شيء من الطيران والسيارات إلى البناء والتعدين وتصنيع المعدات الصناعية. هذا التنويع عبر الأسواق النهائية يقلل من المخاطر ويدعم النمو المستدام.

التعامل مع الرسوم الجمركية وضغوط التكاليف: نقطة تحول

واجهت شركات تصنيع المعادن مزيجًا سامًا من الضغوط: نقص اليد العاملة الذي يدفع الأجور للارتفاع، وارتفاع تكاليف الشحن والوقود، والآن عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية. بدلاً من استيعاب هذه التحديات، تتخذ الشركات ذات الرؤية المستقبلية إجراءات استراتيجية للسيطرة على الوضع.

تتبنى الشركات ثلاث استراتيجيات رئيسية:

• القدرة على التسعير: زيادات سعرية انتقائية تعوض ارتفاع تكاليف المدخلات مع الحفاظ على علاقات العملاء من خلال حزم خدمات ذات قيمة مضافة
• تنويع سلسلة التوريد: تقوم الشركات بنقل مصادر التوريد عمدًا لتجاوز المناطق المعرضة للرسوم الجمركية، مع بعض المزيجات الجغرافية التي أصبحت تعتمد بشكل كبير على المصادر المحلية
• الكفاءة التشغيلية: تحسين استغلال اليد العاملة، وأتمتة العمليات، وتقليل الفاقد، مما يضغط على هياكل التكاليف حتى مع ارتفاع التكاليف المطلقة للعمالة

يحول هذا المزيج ما كان يمكن أن يكون ضغطًا على الهوامش إلى فرصة للمشغلين المنضبطين لتعزيز موقعهم التنافسي.

ثلاث أسهم في تصنيع المعادن مع إمكانات ارتفاع

TriMas Corporation: رهان مركز على قوة التعبئة والتغليف

مرّت TriMas بتغييرات كبيرة في محفظتها للتركيز على القطاعات ذات العائد الأعلى. تواصل وحدة التعبئة والتغليف تقديم أداء قوي، مستفيدة من زخم الطلب في مجالات الجمال والعناية الشخصية. يلقى تركيز الإدارة على الابتكار في المنتجات والحلول المستدامة صدى لدى العملاء، مما يدفع التوسع العضوي.

من المتوقع أن تفتح الاستثمارات الأخيرة في القدرة الإنتاجية حجمًا إضافيًا، بينما يقود الانضباط الداخلي في التكاليف إلى توسع الهوامش بشكل واضح. تشير استراتيجية الشركة لبيع العمليات غير الأساسية في مجال الطيران إلى تركيز استراتيجي أكثر حدة. سجلت إدارة الشركة تاريخًا من عمليات الاستحواذ الإضافية—داخل تصنيع المعادن وفئات مجاورة—مما يوفر طرقًا متعددة لتوسيع المحفظة دون الحاجة إلى استثمار رأس مال ضخم.

رأي زاكز التوافقي أصبح أكثر إيجابية، مع ارتفاع تقديرات أرباح 2026 بنسبة 1.6% خلال الشهرين الماضيين. يعكس النمو المتوقع للأرباح بنسبة 20.2% على أساس سنوي ثقة في تعافي السوق والتنفيذ الداخلي. تحمل TriMas تصنيف زاكز رقم 2 (شراء).

GrafTech International: نمو الحجم مع السيطرة على التكاليف

تُظهر نتائج الربع الأخير لشركة GrafTech قوة التنفيذ المنضبط ضد زخم التعافي. زادت أحجام المبيعات بنسبة 9% مقارنة بالعام السابق، مع نمو ملحوظ بنسبة 53% في الأسواق الأمريكية. هذا التحول الجغرافي—الذي يهدف إلى توجيه مزيج المبيعات نحو أمريكا الشمالية—يعمل تمامًا كما هو مخطط له.

قدّرت الإدارة نمو حجم يتراوح بين 8-10% خلال كامل عام 2025، مما يعكس الثقة في استراتيجيات استحواذ الحصة السوقية. والأكثر إثارة للإعجاب: حققت GrafTech انخفاضًا بنسبة 10% في التكاليف النقدية لكل طن متري رغم تقلبات الطلب، مما يبرز مرونة التشغيل والانضباط في التكاليف.

لا تزال سوق الصلب العالمية جذابة. من المتوقع أن يتوسع إنتاج الصلب في الولايات المتحدة، وتدعم تعديلات السياسات التجارية الأوروبية الانتعاش الإقليمي. من خلال الاستفادة من منصة الإنتاج المتكاملة جغرافيًا واستمرار تحسين التوزيع الجغرافي، تبدو GrafTech مجهزة جيدًا لتحقيق عوائد غير معتادة من دورة تمتد لسنوات.

التقديرات الحالية تتوقع خسارة قدرها 4.20 دولارات للسهم في 2026—لكن هذا يمثل تحسنًا كبيرًا عن خسارة 5.29 دولارات المتوقعة في 2025. المسار هو الأهم أكثر من المستويات المطلقة؛ حيث تشير سجل المفاجآت في الأرباح (متوسط 0.68%) إلى إمكانية تحقيق نتائج تنفيذية معتدلة. EAF يحمل تصنيف زاكز رقم 2.

NN Inc.: التحول يثمر

تغيرت قصة تحول NN Inc. على مدى سنوات من وعد إلى تنفيذ فعلي. تدير الشركة الآن محفظة منتجات ذات هوامش أعلى بشكل كبير، مع خروج متعمد من قطاعات الأعمال ذات العائد المنخفض. نجحت جهود الترشيد في تقليم العمليات غير المربحة، بينما حسّن إدارة التدفقات النقدية المرونة المالية.

يوفر خط أنابيب المبيعات مؤشرًا مستقبليًا قويًا: تدير NN الآن أكبر فريق مبيعات مخصص وخط أنابيب يتجاوز 800 فرصة نشطة تمثل أكثر من 800 مليون دولار من الإيرادات المحتملة سنويًا. هذا الحجم يوفر مجالًا مهمًا للنمو العضوي مستقلًا عن ديناميكيات السوق العامة.

استراتيجية الاستحواذ والاندماج التي تتبعها الإدارة ذات دلالة أيضًا. تتبع عمليات الاستحواذ الناجحة في 2025 تقييمات مستمرة لصفقات تحويلية (لتسريع الحجم بشكل كبير) وعمليات استحواذ أصغر (لتحقيق وفورات التكاليف وتوسيع القدرات).

قفزت تقديرات أرباح زاكز المتوافقة مع توقعات 2026 بنسبة 16.7% خلال الستين يومًا الماضية، مما يعكس تفاؤلًا إيجابيًا حول تعافي السوق والمبادرات الداخلية. يُظهر سجل مفاجآت الأرباح في الأرباع الأربعة الماضية (متوسط 97.9%) نمطًا من الأداء التشغيلي المتفوق. تحمل الشركة معدل نمو أرباح طويل الأمد مقدر بنسبة 45% وتصنيف زاكز رقم 2.

التقييم والمكانة الصناعية

يتداول قطاع تصنيع المعادن حاليًا عند خصم تقييم كبير مقارنة بالصناعات الأوسع. على أساس EV/EBITDA لآخر 12 شهرًا، يتداول القطاع عند 10.79 مرة مقارنة بـ19.78 مرة لقطاع المنتجات الصناعية الأوسع و19.05 مرة لمؤشر S&P 500. يخلق هذا الفارق في التقييم مخاطر ومكافآت غير متوازنة، خاصة مع وجود آفاق نمو أقوى.

موقع القطاع قوي أيضًا. يحمل قطاع منتجات المعادن—الشراء والتصنيع تصنيف صناعة رقم 55، مما يجعله ضمن أعلى 23% من الصناعات المصنفة. تؤكد التحليلات التاريخية أن الصناعات المصنفة في أعلى 50% تتفوق على نظيراتها في أدنى 50% بمضاعفات تصل إلى 2:1 أو أكثر.

خلال العام الماضي، ارتفع قطاع تصنيع المعادن بنسبة 50% مقابل مكاسب القطاع بنسبة 15.5% وارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 17.3%—دليل على أن قصة التعافي لها أقدام وأن الأداء المميز الانتقائي قد يستمر.

الخلاصة

انتقلت شركات تصنيع المعادن من مواقف دفاعية إلى فرص استثمارية جذابة حقًا. يجمع هذا بين زخم التعافي على مستوى الصناعة، وزيادة القدرة على التسعير، وتحسن المقاييس التشغيلية، وتقييمات مغرية، مما يخلق خلفية مواتية للمستثمرين الباحثين عن التعرض لقطاعات الإنتاج الصناعي والبنية التحتية. تقدم الشركات الثلاث المذكورة أعلاه مسارات مميزة للمشاركة في هذا الدورة.