تحذير: مؤشر S&P 500 أصبح أكثر خطورة مما يدركه الكثيرون

لا تزال الأسعار ثابتة، لكن العوامل الأساسية والقوة تتدهور.

لنبدأ بالاقتصاد أولاً. تشير أحدث بيانات Challenger إلى أن 108,435 شخصًا تم تسريحهم في يناير 2026، وهو أسوأ شهر يناير منذ عام 2009، عندما دخلت الولايات المتحدة في ركود. وفي الوقت نفسه، لم تعوض التوظيف تلك الوظائف. انخفض معدل الوظائف الشاغرة مقارنة بالبطالة إلى 0.87، مما يعني وجود 87 وظيفة فقط لكل 100 عاطل عن العمل. كما انخفض عدد الوظائف الشاغرة إلى 6.5 مليون، وهو أدنى مستوى منذ أكثر من 5 سنوات. كما تباطأ نمو الأجور إلى 0.7% في الربع الرابع، وهو أضعف معدل منذ 4.5 سنوات. التالي هو سوق الإسكان، وهو ركيزة اقتصادية مهمة أخرى. حاليًا، يوجد في الولايات المتحدة حوالي 630,000 شخص أكثر من يعرضون من يشتري، وهو أكبر فارق مسجل على الإطلاق. الآن دعونا نتحدث عن الإنفاق. انخفض الإنفاق الاستهلاكي الأساسي بنسبة 0.1% في ديسمبر، وهو أضعف مستوى منذ مايو 2025. لننتقل الآن إلى سوق السندات. ارتفعت عوائد سندات العشر سنوات بسرعة أكبر بكثير من عوائد سندات السنتين، مما يخلق بيئة هبوطية قوية. بالإضافة إلى ذلك، تتخلى الدول الكبرى عن سندات الولايات المتحدة، مما يضغط على العوائد بشكل إضافي. ويحدث ذلك في ظل استمرار العديد من الضغوط الخارجية: • لا تزال التوترات مع إيران غير محلولة. • تواصل الصين تقليل حصتها من سندات الخزانة. • الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يتبع موقفًا صارمًا. الآن لننظر إلى الجانب الفني. يظهر مؤشر RSI اليومي ضعفًا حتى مع ارتفاع الأسعار، وهو نمط يشبه جدًا ما رأيناه في الربع الأول من 2025 قبل تصحيح كبير. عندما ترتفع الأسعار ولكن وتيرة الارتفاع تتباطأ، فإن ذلك غالبًا ما يشير إلى ضعف الاتجاه في المراحل الأخيرة بدلاً من قوة جديدة. لذا، عند دمج جميع العوامل التالية: -> ضعف بيانات التوظيف. -> انخفاض الطلب على الوظائف. -> انخفاض الإنفاق. -> عدم التوازن في سوق الإسكان. -> تصاعد حدة انهيار سوق السندات. -> المخاطر الجيوسياسية. -> موقف الاحتياطي الفيدرالي الصارم. -> التباين في الزخم على الرسم البياني. سترى سوقًا يفقد قوته تدريجيًا وينفصل عن العوامل الأساسية، وهو أمر غالبًا لا يدوم طويلًا.