الرهان الحقيقي على أسهم السيارات الكهربائية: لماذا تتفوق شركة هيونداي، مالكة بوسطن ديناميكس، على تسلا في مجال الروبوتات

سوق المركبات الكهربائية يشهد تحولًا حاسمًا. بينما ارتفعت قيمة تسلا السوقية لتقترب من 1.5 تريليون دولار—مدفوعة بشكل كبير برؤية الرئيس التنفيذي إيلون ماسك الطموحة للروبوتات—هناك لاعب أقل حديثًا عن أسهم المركبات الكهربائية يتقدم فعليًا في السباق. مجموعة هيونداي موتورز، التي تمتلك بوسطن ديناميكس، تبني بهدوء إمبراطورية روبوتات قد تعيد تشكيل صناعة السيارات، وتقييم أسهمها يشير إلى أن المستثمرين يغفلون عن فرصة كبيرة.

تركزت جهود تسلا مؤخرًا بشكل حاد. بعد عامين متتاليين من تراجع المبيعات في أعمالها الأساسية للمركبات الكهربائية، حولت الشركة اهتمام المستثمرين نحو الاستقلالية: شبكتها من سيارات الأجرة الروبوتية وروبوت الإنسان أوبتيموس. كانت هذه السردية مقنعة بما يكفي للحفاظ على قرب سهم تسلا من أعلى مستوياته على الإطلاق على الرغم من النمو الثابت وتضاؤل هوامش الربح. لكن هناك مشكلة—لاعب روبوتات آخر يمتلك بالفعل أجهزة أفضل في السوق.

بوسطن ديناميكس أطلس: الروبوت الذي هو هنا بالفعل

قد لا تسيطر بوسطن ديناميكس على العناوين بنفس طريقة تسلا، لكن روبوت الإنسان أطلس الخاص بها فاز للتو بجائزة أفضل روبوت في CES 2026، متفوقًا على عدة منافسين بما في ذلك رؤية تسلا. لم يكن التقدير من لجنة خبراء CNET التي تضم أكثر من 40 قاضيًا عشوائيًا. وفقًا لتقييمهم، “أظهر أطلس نمط مشي طبيعيًا كان الأفضل بلا منازع بين الروبوتات البشرية في المعرض. النسخة الجاهزة للإنتاج مبرمجة بالفعل لنشرها في منشآت تصنيع هيونداي، وربما تجميع سيارتك القادمة.”

هذا مهم. بينما ننتظر وصول أوبتيموس من تسلا إلى المستهلكين، فإن بوسطن ديناميكس بالفعل في وضع الإنتاج الضخم مع عشرات الآلاف من وحدات أطلس المقرر أن تعمل في مصانع هيونداي. كما أن الشركة قد تعاونت مع جوجل ديب مايند لدمج نماذج أساسية متقدمة في قدرات الروبوت، مما يدمج أجهزة عالية الجودة مع ذكاء اصطناعي متطور.

تتجاوز مجموعة منتجات بوسطن ديناميكس أطلس. لقد قامت بالفعل بتسويق روبوت سبوت، وهو روبوت رباعي الأرجل أطلق في 2020، وطورت ستريتش، وهو روبوت أتمتة للمخازن مصمم للتعامل مع مهام نقل الصناديق المتكررة. هذه ليست مقاطع فيديو مفاهيمية—إنها آلات تعمل وتحقق إيرادات حقيقية.

كيف أصبحت هيونداي استثمارًا غير مُقدَّر بشكل كافٍ في أسهم المركبات الكهربائية

إليكم حيث تصبح معادلة الاستثمار مثيرة للاهتمام. استحوذت هيونداي على 80% من حصة بوسطن ديناميكس من سوبك بنك في يونيو 2021 مقابل 1.1 مليار دولار. الآن، يبدو أن هذا التقييم كان دقيقًا. قبل خمس سنوات، كانت قيمة بوسطن ديناميكس تقترب من مليار دولار فقط. اليوم، مع فوز أطلس بجوائز صناعية ودخوله مرحلة الإنتاج، تضاعف فرصة الروبوتات.

مجموعة هيونداي موتورز—التي تشمل كيا وجينيسيس—تحتل المرتبة الثالثة كأكبر شركة سيارات في العالم بعد تويوتا وفولكس فاجن حتى عام 2024. كما أنها ثالث أكبر منتج للمركبات الكهربائية عالميًا، مدفوعة بالأداء القوي لخط سيارات Ioniq الكهربائية. هذه ليست مقاييس مضاربة؛ فهيونداي بالفعل قوة في قطاعات السيارات التقليدية والكهربائية.

ومع ذلك، تتداول الأسهم عند نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 12 فقط، ورأس مال سوقي يقارب 90 مليار دولار. للمقارنة، تسيطر تسلا على رأس مال سوقي يقارب 17 ضعفًا أكبر، مع نمو أبطأ وهوامش أرباح أضيق. لو كانت هيونداي مدرجة في بورصة أمريكية رئيسية بدلًا من بورصة كوريا، لكان المحللون يسلطون الضوء باستمرار على فجوة التقييم هذه.

أطلس مقابل أوبتيموس: الواقع الفني

لا يزال من الصعب إجراء مقارنة مباشرة بين أطلس من بوسطن ديناميكس وأوبتيموس من تسلا—فلا أحد منهما في أيدي المستهلكين بعد. لكن الأدلة تشير إلى أن بوسطن ديناميكس تتمتع بميزة في عدة مجالات حاسمة. يتفوق أطلس من حيث القدرة على التنقل والمرونة، كما ظهر في عرضه في CES. والأهم من ذلك، أن بوسطن ديناميكس تنتقل من النموذج الأولي إلى الإنتاج بينما لا تزال تسلا في مرحلة التطوير.

قطاع الروبوتات ليس سوقًا يسيطر عليه فائز واحد مثل أسواق الهواتف الذكية. ستنجح عدة شركات، لكن أن تكون أول من يطرح منتجًا عمليًا يحمل قيمة هائلة. بوسطن ديناميكس تحقق هذا الإنجاز بينما لا تزال تسلا تبني. قوتا تسلا في الذكاء الاصطناعي والبرمجيات حقيقيتان، لكن أطلس يمتلك قدرات مستقلة أيضًا، مدعومة بشراكتها مع جوجل ديب مايند.

لماذا يهم هذا لمستثمري أسهم المركبات الكهربائية

الدرس الأوسع هو أن ثورة الروبوتات ليست محصورة في تسلا. القطاع بأكمله يتسابق نحو الأتمتة. كشركة سيارات كبرى تمتلك أعمالًا مزدهرة في المركبات الكهربائية وسيطرة أغلبية على الشركة الرائدة في الروبوتات، تقدم هيونداي تعرضًا متنوعًا لعدة محركات نمو—دون أن تدفع قيمة تسلا المبالغ فيها.

المستثمرون الذين يراهنون على سوق أسهم المركبات الكهربائية بحاجة إلى التفكير فيما إذا كانوا يلاحقون سرد تسلا أم يحددون قيمة حقيقية. تقدم هيونداي بديلًا حقيقيًا: شركة تتداول بتقييمات معقولة وتقود في قطاعين تحويليين في آن واحد. لقد أطلقت بالفعل أطلس في منظومة التصنيع الخاصة بها، مما يخلق خندقًا تنافسيًا يصعب تكراره.

رحلة بوسطن ديناميكس من تقييم بقيمة مليار دولار إلى رائد صناعي تظهر مدى سرعة تغير الديناميكيات التنافسية. ملكيتها لهيونداي تضعها في مركز هذه الثورة. للمستثمرين الباحثين عن تعرض لكل من المركبات الكهربائية والروبوتات المستقلة دون دفع علاوة تسلا، الخيار أصبح واضحًا بشكل متزايد.