عامل تشيس كولمان الثالث: ما تكشفه توسعة تايجر جلوبال بمليارات الدولارات لأمازون عن الاستثمار الذكي

عندما يقوم أحد أكثر مديري صناديق التحوط احترامًا في وول ستريت بتحرك كبير في محفظته، فمن الجدير الانتباه. لهذا السبب بالذات، فإن قرار تشيس كولمان الثالث مؤخرًا بزيادة كبيره في مركز تايجر جلوبال مانجمنت في أمازون يستحق تدقيقًا أكثر من قبل المستثمرين المحترفين والتجزئة على حد سواء.

تشيس كولمان الثالث، شخصية بارزة في عالم الاستثمار وواحد من أصلي “تايجر كابز” الذين تدربوا تحت قيادة أسطورة صناديق التحوط جوليان روبرتسون، أظهر مؤخرًا ثقة قوية في أمازون. صندوقه تايجر جلوبال مانجمنت — الذي يدير أكثر من 34 مليار دولار من الأوراق المالية — استحوذ مؤخرًا على أكثر من 4 ملايين سهم إضافي من عملاق التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية، مما جعله رابع أكبر حيازة له. تحركات الصندوق لا تحدث عن طريق الصدفة؛ فهي تعكس تحليلًا أساسيًا عميقًا واعتقادًا راسخًا في الآفاق المستقبلية.

الرهان الاستراتيجي لتايجر جلوبال على النمو المدعوم بالسحابة

ما يجعل استحواذ تشيس كولمان الأخير على أمازون جديرًا بالملاحظة بشكل خاص هو التوقيت والنطاق. أكثر من ضعف حصته الحالية، وهو قرار جاء عندما انخفض سعر سهم الشركة مؤخرًا — مما يوفر نقطة دخول جذابة وفقًا للمستثمرين المتقدمين. لم يكن هذا تداولًا رد فعل، بل هو تموضع متعمد حول التحولات الأساسية في ديناميكيات أعمال أمازون.

يبدو أن فرضية الاستثمار واضحة ولكنها قوية: لقد تحولت أمازون من سهم نمو مكلف إلى شركة ذات تقييم معقول قادرة على تقديم ربحية حالية ونمو مستقبلي. قبل ثلاث سنوات، خلال إعادة فتح الاقتصاد بعد الجائحة، بدا تقييم أمازون مبالغًا فيه عند 110 ضعف الأرباح السابقة — وهو أغلى حتى من تيسلا التي تعتبر دائمًا مكلفة. ومع ذلك، تغيرت الحقائق المالية للشركة بشكل كبير.

من مبالغ فيه إلى جذاب: نقطة انعطاف التقييم

شهد سعر سهم أمازون ضربة كبيرة خلال عام 2022 حيث واجهت الشركة فائضًا في قدرات المستودعات، وشبكات لوجستية مترهلة بُنيت خلال الإغلاق، وخسارة ورقية بقيمة 12.7 مليار دولار من استثمارها في Rivian. ومع ذلك، أثبت هذا الانخفاض أنه مؤقت. ما تغير جوهريًا هو المسار المالي لأمازون. منذ عام 2022، نمت الأرباح الصافية للشركة بأكثر من 500%، لتصل إلى 70.6 مليار دولار، بينما تضاعف سعر السهم تقريبًا.

هذا يخلق الأساس الرياضي لفرصة الاستثمار: انخفض معدل السعر إلى الأرباح للشركة إلى حوالي 34 ضعفًا — لا زال يعكس توقعات النمو، لكنه أكثر معقولية بكثير من حدود جائحة كورونا. بالنسبة لشركة ذات قيمة سوقية تبلغ 2.4 تريليون دولار، يوفر هذا التقييم وضعية مخاطرة ومكافأة جذابة، خاصة عند موازنته مع زخم النمو المستمر للشركة.

AWS والتجارة التقليدية: محركان مزدوجان للربحية

تكشف بيانات الربع الأخير عن سبب استمرار المستثمرين المحترفين في النظر بإيجابية. زادت المبيعات الصافية لأمازون بنسبة 13% على أساس سنوي، متضمنة نموًا بنسبة 11% في عمليات التجارة الإلكترونية في أمريكا الشمالية والدولية، وتسريعًا ملحوظًا بنسبة 17.5% في إيرادات منصة الحوسبة السحابية. والأهم من ذلك، أن الدخل التشغيلي الإجمالي ارتفع بنسبة 30.6% ليصل إلى 19.2 مليار دولار.

يستحق قسم AWS هنا تركيزًا خاصًا. على الرغم من أن خدمات أمازون السحابية تولد فقط 18.4% من إجمالي إيرادات الشركة، إلا أنها تساهم بأكثر من نصف أرباح الشركة الإجمالية — وهو إحصاء يكشف عن جودة واستدامة تدفق أرباح أمازون. بالإضافة إلى الربحية، يمثل AWS أسرع قسم نمو داخل منظومة أمازون الأوسع، مما يجذب انتباه المستثمرين الجادين الذين يقيّمون القيمة طويلة الأمد.

أما الأعمال التجارية التقليدية، فهي لا تزال تعمل ضمن مساحة غير مستغلة بشكل كبير. حيث يمثل التجارة الإلكترونية عبر الإنترنت حوالي 15.5% من إجمالي مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة، لا تزال هناك فرص توسع كبيرة — خاصة مع استمرار أمازون في تحسين الشبكات اللوجستية وطرق التوصيل التي أُنشئت خلال ذروات الجائحة.

الابتكار المستمر كحصن تنافسي

يقيم المستثمرون المحترفون مثل تشيس كولمان ليس فقط النتائج المالية الحالية، بل أيضًا الموقع التنافسي ومسار الابتكار الذي يدعم النمو المستقبلي. تواصل وحدة الحوسبة السحابية في أمازون الإعلان عن شراكات مؤسسية ذات معنى — حيث أُطلقت في 2025 تعاونات مع Adobe و Uber، بينما شهدت الأرباع التالية شراكات مع PepsiCo و Airbnb. تعكس هذه الشراكات تعميق تكامل AWS في بنية تكنولوجيا المؤسسات.

وبنفس القدر من الأهمية، تطلق أمازون قدرات جديدة لـ AWS بانتظام. شملت عمليات النشر الأخيرة في 2025 أدوات متطورة مثل Kiro، التي وُصفَت بأنها “بيئة تطوير متكاملة ذات وكيل”، إلى جانب Strands Agents، وهي أداة مفتوحة المصدر تتيح للمطورين بناء تطبيقات جديدة مع دعم أُطُر رائدة مثل A2A و MCP. يوضح هذا النمط من التوسع المستمر في القدرات كيف تستفيد أمازون من الحجم وموارد الهندسة للحفاظ على قيادتها التكنولوجية.

الصورة الاستراتيجية الأوسع واضحة: تظل أمازون في موقع يمكنها من استخراج قيمة من الحجم، وتحسين الكفاءة، واعتماد التقنيات الناشئة. تعكس التزام تشيس كولمان الكبير تجاه أمازون ثقة أن مزيج التقييم الحالي القوي، وزيادة الربحية، ومحركات النمو الهيكلية يخلق معادلة مخاطرة ومكافأة جذابة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون كيف يخصص المال الجدي رأس المال، فإن إشارة تشيس كولمان توحي بأن أمازون تستحق دراسة جدية على الرغم من حجمها الكبير — سواء كنت مدير صندوق محترف أو تبني محفظة متنوعة.