#StrategyBitcoinPositionTurnsRed StrategyBitcoinPositionTurnsRed المؤسساتي BTC تحت الضغط

دخل البيتكوين مرحلة حيث يكون حتى أكبر حاملي المؤسسات تحت ضغط واضح. مع تداول البيتكوين في نطاق 74,500 دولار–75,500 دولار، فإن متوسط تكلفة الاستحواذ لدى Strategy البالغ 76,052 دولار قد دفع مركزه إلى منطقة الخسارة غير المحققة. مع امتلاكه حوالي 713,502 بيتكوين بتكلفة إجمالية قدرها 54.2 مليار دولار، انخفضت القيمة السوقية الآن دون مستوى الشراء، مما يخلق ضغطًا نفسيًا واستراتيجيًا.
المحفز الرئيسي وراء انخفاض البيتكوين دون تكلفة Strategy يكمن في تحول ماكرو حاد. ترشيح كيفن وورش كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في 30 يناير أثار مخاوف من موقف أكثر تشددًا في السياسة النقدية. تلاه ارتفاع الدولار الأمريكي، مما أدى إلى سلوك تجنب المخاطر عبر الأسواق وأثر بشكل كبير على البيتكوين إلى جانب أصول المخاطر الأخرى.
لم تنجح الديناميات الجيوسياسية في تقديم الدعم. على الرغم من تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، لم يتصرف البيتكوين كأصل ملاذ آمن. بدلاً من ذلك، باع المستثمرون مراكز سائلة لزيادة السيولة، مما تسبب في انخفاض البيتكوين بالتزامن مع الأسهم بدلاً من التصرف كذهب رقمي.
زاد الرافعة المالية من حدة الانخفاض. تم تصفية حوالي 2.5 مليار دولار من المراكز الممولة بالرافعة خلال عطلة نهاية الأسبوع، مما أدى إلى سلسلة من عمليات البيع الميكانيكية. سرعت هذه التصفية القسرية من زخم الانخفاض ودفع البيتكوين عبر مستويات مرجعية رئيسية للمؤسسات.
من منظور استراتيجي، يظل مركز Strategy مرنًا من الناحية الهيكلية. لا يوجد خطر نداء الهامش، حيث أن ممتلكات البيتكوين غير مرهونة، مما يقلل من خطر الإفلاس. ومع ذلك، فإن تآكل علاوة الأسهم ذو معنى. تتداول أسهم Strategy بحوالي 70% أقل من ذروتها، مما يحد بشكل كبير من قدرة الشركة على تمويل عمليات شراء بيتكوين إضافية من خلال إصدار الأسهم.
يتم الآن اختبار قناعة المؤسسات بشكل أوسع. تشير تدفقات صندوق البيتكوين الفوري الخارجة إلى أن حتى استراتيجيات HODL طويلة الأمد تواجه ضغطًا مع استمرار التقلبات. على الرغم من أن الأطروحات الأساسية قد تظل سليمة، إلا أن الصبر عبر المحافظ المهنية يُختبر بوضوح.
قد يظهر 3 فبراير 2026 كاختبار ضغط حاسم لحاملي البيتكوين المؤسساتيين. السؤال الرئيسي لم يعد إلى أي مدى قد ينخفض البيتكوين، بل إلى مدى قدرة الحائزين على نطاق واسع مثل Strategy على الحفاظ على مراكز أدنى من التكلفة. تشير الإشارات الحالية إلى تصاعد الضغط، ومع ذلك تظل القناعة الاستراتيجية المتغير المركزي الذي سيحدد المرحلة التالية.