هل يتجمع بيتكوين في فترة تصحيح؟ بيانات السلسلة تثير إشارات الإنذار

أظهرت أحدث التحليلات على السلسلة أن أكبر أصول التشفير في العالم بيتكوين (BTC) قد تكون على وشك الدخول في فترة حاسمة من التراكم. يتذبذب السعر الحالي حول $95.45K، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 1.30% خلال الـ24 ساعة الماضية، فيما تواصل العديد من مؤشرات السلسلة إرسال إشارات لا يمكن تجاهلها، ويحتاج المشاركون في السوق إلى مراقبة دلالاتها عن كثب.

من بيانات السلسلة: نقطة التحول في بيتكوين

لفهم الحالة السوقية الحالية لبيتكوين، لا يكفي النظر فقط إلى مخططات الأسعار. توفر بيانات السلسلة منظورًا لا يمكن للتحليل الفني التقليدي توفيره. تشير البيانات المجمعة مؤخرًا إلى أن بيتكوين قد تكون في مرحلة انتقالية من مرحلة الارتفاع السريع إلى أداء سوق أكثر حذرًا، وهي عملية غالبًا ما يُطلق عليها “التحرك الجانبي” أو “التنظيم في النطاق”.

المرحلة الجانبية هي جزء طبيعي من حركة سعر أي أصل. خلال هذه المرحلة، يتذبذب السعر ضمن نطاق ضيق نسبيًا، حيث يمتص السوق الأرباح والخسائر الناتجة عن التحركات السابقة. بالنسبة لبيتكوين، غالبًا ما تمهد هذه الفترة لاضطرابات كبيرة مستقبلًا، وتؤسس لمستويات دعم جديدة للسعر.

تتمثل وظيفة مؤشرات السلسلة في:

• تتبع تدفقات الأموال الحقيقية، وليس فقط بناءً على الحالة المزاجية
• التعرف على تحركات كبار المستثمرين
• اكتشاف إشارات التحول في البنية الدقيقة للسوق

وتستحق هذه المؤشرات الحالية مراقبة دقيقة.

فك رموز إشارة عكسية لمعدل MVRV

نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الحقيقية (MVRV) هي أداة رئيسية لتقييم مستوى تقييم بيتكوين. يقارن هذا المؤشر القيمة السوقية الحالية بكلفة استحواذ جميع البيتكوين التي تم نقلها. عندما يكون MVRV في مستوى مرتفع، عادةً ما يشير إلى أن الأرباح غير المحققة للمحافظين تصل إلى أعلى مستوياتها تاريخيًا.

وفقًا لتحليل CryptoQuant بواسطة CrypZeno، بدأ معدل MVRV في بيتكوين يتراجع من المستويات العالية مؤخرًا. غالبًا ما يشير هذا التحول في التاريخ إلى عدة اتجاهات محتملة: زيادة عمليات جني الأرباح، تراجع القوة الشرائية في السوق، أو كليهما معًا.

من منظور تاريخي أوسع:

• في قمة سوق 2017، وصل MVRV إلى مستوى 3.7
• في قمة دورة 2021، اقترب من 3.2
• على الرغم من أن القيمة الحالية لم تصل إلى الحد الأقصى التاريخي، إلا أن سرعة التراجع ذاتها تعتبر إشارة ذات معنى

عادةً ما يكون المعدل أكثر دلالة من القيمة المطلقة. عندما يتراجع MVRV بسرعة بعد مقاومة، غالبًا ما يعكس تسريع حاملي البيتكوين في جني الأرباح. أظهرت البيانات على السلسلة أن العملات القديمة التي تم تجميعها عند أسعار منخفضة يتم نقلها حاليًا، وهو سلوك نموذجي للتوزيع.

تراجع غير معلن للمحتفظين على المدى الطويل

المحتفظون على المدى الطويل، الذين يحتفظون ببيتكوين لمدة لا تقل عن 155 يومًا، هم عماد السوق. هذا الجمهور عادةً ما يكون مستقرًا، لكنه يصبح أكثر نشاطًا عندما تكون الأسعار مرتفعة بشكل مفرط.

خلال الأسابيع الأخيرة، أظهرت بيانات توزيع عمر الإنفاق والإخراج (SOAB) زيادة في نشاط عناوين العملات القديمة. عادةً ما يظهر هذا النشاط عند تنشيط البيتكوين النائم قبل أو بعد بداية حركة جانبية. ويعكس هذا أن كبار المستثمرين يبدؤون في توزيع مراكزهم تدريجيًا، ويطلقون العرض في السوق.

بالإضافة إلى ذلك، تتبع تدفقات الأموال من وإلى البورصات:

• زيادة التدفقات الداخلة من المحافظ القديمة، مما يضغط على البورصات
• تراجع دوافع التدفقات الخارجة من البورصات
• هذا التباين يخلق وضعية عرض أكبر من الطلب

وإذا كان استيعاب هذه الأوامر البيعية الجديدة يتطلب تراجع السعر، فإن احتمالية استمرار الحركة الجانبية تصبح أكثر ترجيحًا.

إشارات من أساسيات الشبكة

شهدت صعوبة تعدين بيتكوين استقرارًا بعد النمو السريع في السنوات الأولى. هذا الاستقرار له دلالة مهمة — ففي بداية الحركة الجانبية، عادةً ما تتكيف ضغوط التعدين أيضًا.

على الرغم من أن حجم المعاملات على السلسلة لا يزال صحيًا، إلا أن قيمة المعاملات بالدولار بدأت تتراجع من أعلى مستوياتها مؤخرًا. يدل ذلك على أن النشاط الشبكي يتجه نحو التوازن، وأن حجم المعاملات يعود إلى المستويات الاعتيادية — وهو سمة مميزة لفترة التوحيد.

توازن سوق الفوري وسوق المشتقات

تشير بيانات سوق الخيارات إلى أن المتداولين يستعدون لتقلبات واسعة النطاق. أولئك الذين يتوقعون انخفاض التقلبات يضاعفون مراكزهم.

تم استعادة معدل التمويل المستمر للعقود الدائمة من مستويات عالية سابقة إلى مستويات طبيعية. هذا يدل على أن الدفع عبر الرافعة المالية للمراكز الطويلة يضعف. من توزيع السيولة، تتركز أوامر الشراء الكبيرة عند أقل بنسبة 15-20% من أعلى سعر حديث، بينما تظل أوامر البيع عند مقاومات تم كسرها عدة مرات سابقًا. هذا الهيكل يشجع بشكل طبيعي على التداول ضمن النطاق.

المستويات التقنية المهمة التي يجب مراقبتها:

• مناطق المقاومة الرئيسية أعلاه
• الدعم الوسيط الذي تشكل خلال التصحيح الأخير
• مستويات الأسعار التي تتوافق مع ذروات الحجم
• نقاط تقارب المتوسطات المتحركة

أداء بيتكوين في السياق الكلي

سياسات الفائدة والتشديد الكمي لا تزال تؤثر على تقييم الأصول ذات المخاطر. إذا استمرت الأسواق التقليدية في توقع معدلات فائدة مرتفعة، فقد يدعم ذلك حركة التوحيد في العملات الرقمية — لن يكون هناك ارتفاع مفرط، ولكن من الصعب أن تنهار بشكل كامل.

أداء المؤسسات الاستثمارية يوضح الكثير. على الرغم من تقلبات السعر، فإن التدفقات الصافية المستمرة لصناديق ETF الفورية تظهر أن المؤسسات تواصل تراكم المراكز بشكل مستقر. هذا النوع من المشاركة عادةً ما يصاحبه حركة سعرية أكثر هدوءًا، على عكس الارتفاعات والانخفاضات السريعة التي يسيطر عليها المتداولون الأفراد.

كما أن وضوح الإطار التنظيمي يتزايد، مما يخفف من حالة عدم اليقين بشأن السياسات، ويؤدي إلى استقرار بعض التقلبات الحادة، ويميل إلى تشكيل نطاقات تنظيمية.

سمات ومدة فترات التوحيد في بيتكوين

تاريخيًا، تظهر فترات التوحيد في بيتكوين عادةً السمات التالية:

• المدة الزمنية: من أسابيع إلى شهور، ففي 2019 استمرت حوالي أربعة أشهر، وربما تكون الفترة في 2023 أقصر بسبب كفاءة السوق الحالية
• تقلبات السعر: تبدأ عادةً بحجم تداول مرتفع، ثم يتراجع تدريجيًا إلى المستويات الاعتيادية، مع اختبار السعر للنطاق المحدد مرارًا وتكرارًا
• التغيرات النفسية: يتحول مزاج السوق من الحماسة إلى التردد، ثم إلى الملل
• الخصائص على السلسلة: يعود سلوك المستثمرين إلى الحالة الطبيعية، وتصل المؤشرات إلى حالة توازن

البيئة السوقية الحالية — مع استقرار مشاركة المؤسسات، ونضوج سوق المشتقات — قد تجعل من خصائص هذه الدورة مختلفة عن السابق. قد يكون السوق أكثر كفاءة في اكتشاف السعر، لكنه قد يطيل أمد فترة التوحيد.

استراتيجيات المشاركين المختلفة

بالنسبة للمتداولين، تتطلب فترات التوحيد تغيير الاستراتيجية. غالبًا ما تكون التداولات ضمن النطاق، أو التداول عبر الشبكات، أكثر فاعلية من مجرد اتباع الاتجاه، خاصة عندما يكون التقلب محدودًا.

يمكن لمتداولي الخيارات بيع الخيارات عندما يكون التقلب الضمني مرتفعًا لتحقيق أرباح.

أما المستثمرون على المدى الطويل، فينظرون إلى التوحيد كفرصة، ويمكنهم استخدام استراتيجيات الشراء التدريجي أو التوزيع على دفعات لتقليل متوسط السعر. ففترات التوحيد ذات التقلب المنخفض تسهل تنفيذ استراتيجيات استثمارية منضبطة.

أيًا كان نوع المشاركين، فإن تتبع ديناميكيات السلسلة يمنحهم ميزة استراتيجية. عندما يبدأ كبار المستثمرين في عكس عملياتهم، أو تتغير تدفقات الأموال، أو تتوافق المؤشرات، فإن ذلك غالبًا ما يشير إلى اقتراب نهاية فترة التوحيد.

الأسئلة الشائعة

س: ما الفرق بين التوحيد والاتجاه الهابط؟

التوحيد هو تذبذب السعر ضمن نطاق ثابت نسبيًا، بدون اتجاه واضح للارتفاع أو الانخفاض. عادةً ما يكون عملية استيعاب السوق لاتجاهاته السابقة. أما الاتجاه الهابط، فهو استمرار السعر في الانخفاض، مع كسر مستويات الدعم، وتشكيل أدنى جديد. الفرق يكمن في الاتجاه واحتمالية الاختراق.

س: هل انخفاض MVRV دائمًا يدل على اقتراب سوق هابطة؟

ليس بالضرورة. قد يكون تراجع MVRV مجرد جني أرباح، وليس انعكاسًا للسوق. تاريخيًا، كثير من فترات التوحيد شهدت انخفاضًا في MVRV، ثم استمرت في الارتفاع لاحقًا. المهم هو النظر إلى مؤشرات أخرى وسياق السوق بشكل شامل.

س: لماذا نولي أهمية خاصة لسلوك المحتفظين على المدى الطويل؟

لأن حصة البيتكوين التي يحتفظون بها كبيرة، وتحركاتهم تؤثر مباشرة على العرض في السوق. عندما يبدأ هذا الجمهور في توزيع مراكزهم، فإن ذلك يشير إلى ضغط عرضي جديد، ويؤثر على السعر.

س: كم من الوقت تستمر فترات التوحيد عادةً قبل أن تنكسر؟

وفقًا للبيانات التاريخية، قد تستمر فترات التوحيد في بيتكوين من 3 إلى 6 أشهر، اعتمادًا على ظروف السوق. السوق الأكثر كفاءة اليوم قد يسرع هذه العملية، لكنه قد يطيلها أيضًا بسبب حذر المؤسسات.

س: هل ينبغي الاحتفاظ أم الانتظار خلال فترة التوحيد؟

يعتمد ذلك على نظام التداول الخاص بك. المستثمرون على المدى الطويل يمكنهم الاستمرار في الشراء التدريجي، بينما يجب على المتداولين التكيف مع مستويات الدعم والمقاومة. الأهم هو عدم محاولة تحقيق أرباح سريعة خلال التوحيد، إذ غالبًا ما يؤدي ذلك إلى خسائر.

الملاحظة النهائية

يُظهر أداء بيتكوين حول $95.45K، مع تحولات متعددة في مؤشرات السلسلة، أن السوق قد يكون في مرحلة تصحيحية. تراجع MVRV، تنشيط العملات القديمة، وعدم التوازن في التدفقات كلها تشير إلى نفس الاتجاه.

لكن، هذا ليس إشارة هبوط، بل هو انعكاس لتطور هيكل السوق. ففترة التوحيد هي عملية لتجميع الطاقة للمرحلة التالية. وتجارب التاريخ تظهر أن بيتكوين التي تكمل فترات توحيد كافية غالبًا ما تبني أساسًا أكثر متانة للسعر.

بالنسبة للمشاركين في السوق، الأهم الآن هو فهم جوهر هذا التحول، وليس التسرع في الشراء أو الهروب. باستخدام مزيج من بيانات السلسلة، والتحليل الفني، والرؤية الكلية، يمكن العثور على فرص وسط حالة عدم اليقين.