ما وراء البيتكوين: فهم ثورة العملات البديلة

شهد مشهد العملات الرقمية تحولات دراماتيكية منذ إطلاق بيتكوين في عام 2009. كانت تهيمن سابقًا على 95% من السوق، لكن حصة BTC انخفضت إلى حوالي 45% بين عامي 2017 و2023. لم يحدث هذا التحول بالصدفة—بل يعكس النمو الهائل للعملات الرقمية البديلة، أو العملات البديلة، التي تجاوز عدد مشاريعها الآن 10,000 مشروع. أصبح فهم ماهية العملات البديلة وكيفية عملها ضروريًا لأي شخص يتنقل في فضاء الأصول الرقمية.

تعريف العملات البديلة: أكثر من مجرد بدائل لبيتكوين

أي عملة رقمية ليست بيتكوين تعتبر بشكل تقني عملة بديلة. المصطلح، المختصر لـ “عملة بديلة” أو “بديل لبيتكوين”، يشمل عالمًا واسعًا من المشاريع المبنية على مبادئ البلوكتشين المماثلة ولكن بأغراض وميزات مختلفة.

أسست بيتكوين النموذج لجميع العملات الرقمية من خلال تقديم معاملات رقمية لامركزية عبر تقنية البلوكتشين—شبكة موزعة تبث وتتحقق وتسجل المعاملات على سجل دائم. العملات البديلة المبكرة مثل Namecoin (أُطلقت في 2011) كانت مجرد تقليد لتصميم BTC. Litecoin (LTC)، ثاني عملة بديلة، حسنت على صيغة بيتكوين من خلال تنفيذ خوارزمية Scrypt، مما أدى إلى سرعات معاملات أسرع ورسوم أقل مع الحفاظ على نفس هيكل التعدين PoW الأساسي. حتى أن المتداولين أطلقوا عليها لقب “الفضة مقابل ذهب بيتكوين”.

تغير كل شيء في عام 2015 عندما ظهرت إيثيريوم مع ميزة ثورية: العقود الذكية. هذه البرامج المبنية على البلوكتشين تنفذ تعليمات معقدة تلقائيًا بدون وسطاء. على سبيل المثال، يمكن لعقد ذكي على إيثيريوم التعرف على عنوان محفظتك وإتمام صفقة تبادل لامركزية على الفور. جعل هذا الاختراق من الممكن للمطورين بناء عملات رقمية جديدة مباشرة على البلوكتشين الموجودة، مما أدى إلى انفجار العملات البديلة الذي نراه اليوم.

كيف تعمل العملات البديلة فعليًا

على الرغم من أن جميع العملات البديلة تستخدم تقنية البلوكتشين، إلا أنها لا تعمل جميعها بنفس الطريقة. آلية الإجماع—النظام الذي يتحقق من المعاملات ويؤمن الشبكة—تختلف بشكل كبير.

تستخدم بيتكوين إثبات العمل (PoW)، حيث تحل أجهزة الحوسبة المتنافسة (العقد) ألغازًا رياضية معقدة للتحقق من المعاملات وكسب المكافآت. تتطلب عملية “التعدين” هذه قوة حسابية كبيرة. بعض العملات البديلة مثل Litecoin و Dogecoin (DOGE) تستخدم نفس نموذج PoW.

اعتمدت العديد من العملات البديلة الأحدث على إثبات الحصة (PoS)، الذي يلغي التعدين المستهلك للطاقة. بدلاً من ذلك، يقوم المدققون بقفل (رهن) العملات الرقمية في خزائن آمنة للمشاركة في التحقق من المعاملات وكسب المكافآت. تستخدم إيثيريوم وPolkadot (DOT) وSolana (SOL) نماذج PoS أو نماذج هجينة. لقد جعل هذا التحول شبكات البلوكتشين أكثر صداقة للبيئة وأسهل وصولاً.

تقسم العملات البديلة إلى فئتين هيكليتين: العملات والرموز. تعمل عملة مثل Litecoin ضمن بروتوكول بلوكتشين خاص بها. أما الرمز مثل LINK الخاص بـ Chainlink فيعمل على فوق بلوكتشين آخر (إيثيريوم في هذه الحالة). على الرغم من المصطلحات، فإن كلاهما يعتبر عملة بديلة لأنها بدائل لبيتكوين.

تقييم مخاطر العملات البديلة: ما يحتاج المتداولون لمعرفته

يقدم سوق العملات البديلة فرصًا لكنه يتطلب الحذر. ليست كل المشاريع شرعية. أظهرت أبحاث من شركة التحليلات Satis Group أن 78% من المشاريع الجديدة للعملات الرقمية التي أُطلقت كـ ICO خلال ارتفاع السوق في 2017 تبين أنها عمليات احتيال. يصبح تقييم فريق القيادة للمشروع، وجودة الورقة البيضاء، وسمعة المجتمع ضروريًا قبل استثمار رأس المال.

التقلب السعري يمثل تحديًا آخر. وثق باحثو جامعة كارنيجي ميلون أن خلال طفرة العملات الرقمية في 2021، كانت الانحراف المعياري اليومي لبيتكوين—مقياس تقلب السعر—هو 3.98، وهو أقل بكثير من إيثيريوم الذي بلغ 6.8 أو Dogecoin الذي بلغ 7.4. يعني ارتفاع التقلب أن التحركات السعرية أسرع وأكثر درامية. غالبًا ما تعاني أسواق العملات البديلة من مشاكل السيولة أيضًا، مما يصعب الخروج من المراكز بسرعة وبأسعار مرغوبة.

تشمل المخاوف الإضافية أنماط التداول غير المتوقعة، عدم اليقين التنظيمي، ومخاطر الارتباط. يمكن أن تؤدي إجراءات التنفيذ أو تغييرات السياسات إلى تقليل قيمة ممتلكات العملات البديلة بسرعة. بالنسبة للمتداولين الحذرين من المخاطر، تجعل هذه الخصائص العديد من العملات البديلة غير مناسبة للاستثمار.

منظومة العملات البديلة: الفئات الرئيسية التي تعيد تشكيل التمويل

تنوعت العملات البديلة إلى فئات مميزة، كل منها يخدم احتياجات سوق مختلفة:

العملات المستقرة تحافظ على قيم ثابتة من خلال دعم احتياطيات (نقد، سندات، أو سلع). تيثير (USDT) وUSD Coin (USDC) تتبعان الدولار الأمريكي. أُطلقت في 2014، ويُعتبر USDT أقدم وأكثر العملات المستقرة تداولًا مدعومة بالاحتياطيات عبر عدة سلاسل بلوكتشين. USDC، الصادر عن Circle، يخضع لمراجعات طرف ثالث منتظمة من شركات مثل Deloitte. تتيح هذه الأصول ذات التقلب المنخفض للمتداولين الدخول والخروج من المراكز دون تقلبات سعرية حادة.

الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) تمثل أصولًا رقمية فريدة—أعمال فنية، مقتنيات، أو عناصر افتراضية—على البلوكتشين. على الرغم من وجودها منذ 2014، إلا أن NFTs انفجرت إلى الوعي الجماهيري في 2021 مع مشاريع مثل CryptoPunks وBored Ape Yacht Club.

عملات الدفع تعمل مثل بيتكوين ولكنها محسنة للمعاملات اليومية. توفر Litecoin وBitcoin Cash (BCH) وDash (DASH) رسومًا أقل وأوقات تسوية أسرع من BTC.

الرموز الأمنية تمثل ملكية جزئية في شركات، صناديق استثمار متداولة (ETFs)، أو صناديق استثمار عقارية (REITs). على عكس معظم العملات البديلة، تتطلب هذه التسجيل مع جهات تنظيمية مثل SEC وتُتداول فقط على بورصات معتمدة.

عملات الخصوصية مثل Monero (XMR) وZCash (ZEC) تخفي تفاصيل المعاملات باستخدام تقنيات تشفير متقدمة. على الرغم من أنها توفر عدم الكشف عن الهوية، إلا أنها تظل مثيرة للجدل بسبب التدقيق التنظيمي.

عملات البورصات تفتح ميزات مميزة على منصات التداول المركزية أو اللامركزية التي تصدرها.

عملات الميم تبني مجتمعات حول الثقافة الفيروسية على الإنترنت. ألهمت ميم Shiba Inu في 2013 كل من Dogecoin وShiba Inu (SHIB)، التي أصبحت لاعبين مهمين بشكل مفاجئ في السوق.

رموز الحوكمة تمنح حامليها حقوق التصويت في المشاريع اللامركزية. تتيح رموز مثل UNI الخاص بـ Uniswap، وLDO الخاص بـ Lido Finance، وAAVE الخاص بـ Aave، لحاملي الرموز تشكيل ترقيات البروتوكول وقرارات السياسات عبر التصويت بواسطة العقود الذكية.

تتبع سوق العملات البديلة

مع وجود أكثر من 10,000 عملة بديلة متداولة، يتطلب تتبع المشاريع الفردية أدوات مخصصة. تعرض مجمعات الأسعار مثل CoinMarketCap وCoinGecko الأسعار الحالية، وأحجام التداول، والقيم السوقية لآلاف العملات الرقمية.

سيطرة بيتكوين—النسبة المئوية من إجمالي قيمة سوق العملات الرقمية المحتفظ بها في BTC—توفر مؤشرًا آخر لصحة السوق. إذا كانت بيتكوين تمتلك 550 مليار دولار بينما يصل إجمالي سوق العملات الرقمية إلى تريليون دولار، فإن سيطرة بيتكوين تكون عند 55%. تساعد هذه المقاييس المتداولين على فهم ما إذا كانت السيولة تتجه نحو بيتكوين أو تت diversify إلى العملات البديلة.

العملات البديلة الرائدة اليوم

إيثيريوم (ETH) تحتل المركز الثاني من حيث القيمة السوقية منذ إطلاقها في 2015. أنشأها المبرمج فيتاليك بوتيرين، وتعمل كبلوكتشين يعتمد على PoS حيث يبني المطورون تطبيقات لامركزية باستخدام العقود الذكية. تعمل هذه التطبيقات بدون وسطاء شركات أو تحكم مركزي.

Tether (USDT)، المدارة من قبل شركة iFinex في هونغ كونغ، تعتبر أكبر عملة مستقرة. توفر عبر شبكات إيثيريوم، ترون، وأفالانش، وتُعد أكثر الأصول المدعومة بالدولار الأمريكي تداولًا في النظام البيئي.

USD Coin (USDC) توفر بديلًا شفافًا، حيث تنشر Circle إثباتات احتياطية منتظمة وتحافظ على تدقيقات من شركات كبرى، مما يعزز الثقة من خلال عمليات التحقق ذات المعايير المؤسسية.

يستمر مشهد العملات البديلة في التطور مع تقديم المطورين لآليات إجماع جديدة، ونماذج رمزية، وحالات استخدام متنوعة. سواء كان المتداولون يبحثون عن بدائل للدفع، أو المشاركة في التمويل اللامركزي، أو حقوق ملكية مبنية على البلوكتشين، فإن العملات البديلة تقدم حلولًا لا يمكن لبيتكوين وحده توفيرها. النجاح يتطلب بحثًا دقيقًا، ووعيًا بالمخاطر، وتوقعات واقعية حول تقلب السوق وعدم اليقين التنظيمي.