هل رهان كاردون على البيتكوين حكمة مخالفة للتيار أم ثقة مفرطة؟ تحليل $1M هدف السعر في واقع السوق الحالي

واقع السوق: لماذا يتفوق الذهب في عام 2025

اتخذ السرد حول العملات المشفرة منعطفًا غير متوقع هذا العام. بينما انخفض البيتكوين بنسبة 0.86% ليصبح في المنطقة السلبية، ارتفع الذهب بنسبة مذهلة بلغت 69%، مما يهدد بشكل أساسي مكانة العملة المشفرة كمخزن للقيمة الأفضل. هذا التباين مهم — خاصة عندما يواصل مستثمرون بارزون مثل Grant Cardone مضاعفة تراكم البيتكوين على الرغم من هذه الرياح المعاكسة.

استراتيجية Cardone في شراء “مئات من البيتكوين” عند كل ضعف تظهر في ظل تراجع حماسة المؤسسات. انخفضت أحجام التداول بشكل ملحوظ، وتظهر مقاييس السلسلة ضعف الزخم، وتشير تدفقات الصناديق المتداولة إلى أن الحماسة من قبل التجزئة والمؤسسات من الدورات السابقة قد خفت بشكل كبير. البيئة الكلية — التضخم الثابت، الاضطرابات الجيوسياسية، وعدم اليقين في الاحتياطي الفيدرالي — يجب أن تفضل نظريًا البيتكوين. بدلاً من ذلك، فرّ رأس المال نحو أصول ملموسة وتولّد دخل.

الرجل وراء فرضية البيتكوين

يعتقد Grant Cardone، الملياردير العقاري المعروف بفلسفته في الثروة “10X”، أن البيتكوين سيصل إلى $1 مليون “بسهولة” خلال خمس سنوات، وربما قبل ذلك. من المستويات الحالية حول 95.72 ألف دولار، هذا يعني تقديرًا يقارب 20 ضعفًا — عائد مذهل يتطلب مكاسب سنوية تتجاوز 80%.

لكن هنا سؤال المصداقية: بنى Cardone ثروته البالغة 5.4 مليار دولار من خلال العقارات وإدارة الممتلكات، وليس من خبرة في العملات المشفرة أو استثمار التكنولوجيا. نموذج عمله الأساسي يركز على بيع الدورات، وبرامج الاستشارات، ومحتوى بناء الثروة المميز. هذا يخلق هيكل حوافز واضح حيث تتولد التوقعات الجريئة ضجة إعلامية، وتفاعل اجتماعي، ومبيعات دورات.

المقارنة مع مستثمرين مثل Howard Marks — الذي تستمد ثروته وذكاؤه الاستثماري من عقود من التحليل المعارض المثبت والمنهجي — تبرز تمييزًا حاسمًا. يوصي Marks بالحذر تحديدًا عندما تصل الأسواق إلى حدود قصوى. يروج Cardone لقناعة عندما تكافح الأسواق. كلاهما يدعي موقفًا معارضًا، لكن منهجيتهما تختلف بشكل كبير.

الرياضيات وراء الحلم بمليون دولار

إذا وصل البيتكوين إلى $1 مليون لكل عملة، فإن القيمة السوقية الإجمالية ستقترب من $21 تريليون (على افتراض أن جميع الـ 21 مليون عملة ستتداول في النهاية). هذا سيتجاوز القيمة السوقية الحالية للذهب التي تتراوح بين 18-19 تريليون دولار، مما يتطلب بشكل أساسي أن يلتقط البيتكوين جزءًا هائلًا من ثروة البشرية.

هذا ليس مستحيلًا بطبيعته — لكنه يتطلب ديناميكيات اعتماد تحويلية:

• الخزائن الشركات ستحتاج إلى تخصيصات بيتكوين على نطاق واسع (مقابل عدة شركات من فورتشن 500، وليس فقط MicroStrategy)
• صناديق الثروة السيادية ستحتاج إلى تنويع ذي معنى في البيتكوين
• البنوك المركزية قد تخصص البيتكوين للاحتياطيات — تحول شرعية هائل
• صناديق التقاعد، والمنح، وشركات التأمين ستحتاج إلى نسب مئوية بسيطة على الأقل لدفع ضغط شراء تريليونات

حاليًا، تظل مسارات الاعتماد هذه نظرية أكثر منها مثبتة. عدم اليقين التنظيمي، والمخاوف الائتمانية، وتحديات إدارة التقلبات، والمحافظة المؤسساتية تشكل حواجز هائلة.

فصل القناعة المعارضة عن التفكير التمني

تُظهر التاريخ أن المستثمرين المعارضين الذين اشتروا أصولًا ذات جودة خلال فترات الضعف — متبعين حكم شخصيات مثل Howard Marks بشكل مستمر — حققوا عوائد غير عادية. الاختلاف يكمن في التمييز بين الاضطرابات الناتجة عن المزاج المؤقت والتدهور الحقيقي في الأساسيات.

سجل البيتكوين على مدى 15 عامًا يتضمن عدة انخفاضات تزيد عن 80% تليها ارتفاعات قياسية جديدة. هذا يشير إلى أن الضعف الدوري لا يعني تلقائيًا تدمير القيمة بشكل دائم. ومع ذلك، هذا لا يضمن تكرار النمط إلى الأبد.

فكر في السيناريوهات البديلة:

مخاطر المنافسة: العملات المشفرة الأحدث ذات التكنولوجيا المتفوقة، والمعاملات الأسرع، والرسوم الأدنى، والكفاءة الطاقية الأفضل قد تلتهم حصة البيتكوين السوقية. العملات الرقمية للبنك المركزي قد تقدم “فوائد العملة المشفرة مع دعم حكومي”، مما يلتقط اعتماد المؤسسات الذي لم يحققه البيتكوين أبدًا.

تهديدات التكنولوجيا: قد تهدد التقدمات في الحوسبة الكمومية في النهاية أمن التشفير الخاص بالبيتكوين. قد تعالج حلول الطبقة الثانية وتحسينات البروتوكول مثل Lightning Network قابلية التوسع، لكن عدم اليقين في التنفيذ لا يزال قائمًا.

رياح تنظيمية معاكسة: حظر كامل في اقتصادات رئيسية، أو أطر ضريبية مقيدة، أو تصنيفات أوراق مالية مقيدة قد تكبح الاعتماد بغض النظر عن الجدارة التكنولوجية.

لماذا يختلف موقف Cardone عن التسويق الخالص

ومع ذلك، فإن رفض اعتبار Cardone مجرد ضجة يفتقد شيئًا مهمًا: فهو يخصص رأس مال شخصي كبير. “مئات من البيتكوين” تمثل ملايين الدولارات — صغيرة بالنسبة لثروته البالغة 5.4 مليار دولار، لكنها ذات معنى كافٍ لاقتراح قناعة تتجاوز مجرد rhetoric.

استراتيجيته في المتوسط ​​السعري (“شراء كل انخفاض”) تقلل من مخاطر التوقيت مقارنة بالاستثمار دفعة واحدة. هذا النهج يختلف عن إطلاق توقعات جريئة مع مراكز صغيرة — وهو الفخ الكلاسيكي الذي يقع فيه العديد من مروجي العملات المشفرة.

علاوة على ذلك، فإن التنويع من التعرض المتركز للعقارات نحو أصول رقمية غير مرتبطة يمثل بناء محفظة عقلاني، بغض النظر عن مسار سعر البيتكوين النهائي.

ما يتطلبه الاعتماد المؤسساتي فعليًا

الطريق من 95.72 ألف دولار إلى $1 مليون يعتمد بشكل أساسي على تدفقات رأس المال المؤسسي التي لا تزال مقيدة حاليًا. إليك ما يتطلبه الاعتماد الحقيقي:

العتبة 1: توجه تخصيص خزائن فورتشن 500 نحو البيتكوين كعنصر قياسي في المحفظة (حاليًا نادر)

العتبة 2: تنويع احتياطيات البنوك المركزية، وإضفاء الشرعية على البيتكوين كجزء من النظام النقدي (حاليًا قريب من الصفر)

العتبة 3: تطبيع تخصيص صناديق التقاعد والمنح كبديل غير مرتبط بالأسهم (حاليًا ضئيل)

العتبة 4: اعتماد شركات التأمين ومديري الصناديق كأداة لإدارة المخاطر (حاليًا ممنوع أو مقيد)

التحرك بشكل ملموس على أحد هذه العتبات يتطلب وضوح تنظيمي، وتقليل واضح للتقلبات، ومشاركة مستدامة للمشترين المؤسساتيين. التحرك على الأربعة معًا سيشير إلى اعتماد تحويلي — وهو الشرط المسبق الحقيقي لبيتكوين بمليون دولار.

نظرة تاريخية على تراجع العوائد

حقق البيتكوين تاريخيًا مكاسب تتراوح بين 100-200 ضعف خلال الأسواق الصاعدة بعد أحداث النصف. ومع ذلك، حدثت هذه من أسعار بداية أقل بكثير ($100s أو آلاف الدولارات)، حيث كانت الزيادة النسبية أسهل. بلغت ذروة دورة 2017 حوالي 20,000 دولار؛ ووصلت دورة 2021 إلى 69,000 دولار. يشير الاتجاه إلى تراجع العوائد الحدية مع زيادة القيمة السوقية ونضوج الأصل.

يُظهر التحليل على مقياس لوغاريتمي تباطؤ معدلات التقدير مع مرور الوقت. تحقيق حركة 20 ضعف أخرى يصبح أكثر صعوبة من قواعد أعلى، رغم أنه ليس مستحيلًا إذا تجاوزت عوامل الاعتماد الأساسية الدورات السابقة.

سؤال إدارة المخاطر

حتى المدافعين المتفائلين على المدى الطويل عن البيتكوين يجب أن يعترفوا بانضباط حجم المركز. يبدو أن تخصيص Cardone محسوب كجزء مهم — وليس متهور — من صافي الثروة، وهو نهج حكيم للمستثمر الذي يتوقع توقعات عالية جدًا.

تراكم منهجي خلال فترات الضعف السوقي يقلل من اتخاذ القرارات العاطفية خلال التقلبات الحتمية. التنويع عبر العقارات، والأسهم التقليدية، والسندات، والبيتكوين يوفر مرونة للمحفظة إذا أدت العملات المشفرة إلى أداء ضعيف لفترات ممتدة.

التقييم النهائي: المراهنة على التحول

تراكم Grant Cardone العدواني للبيتكوين وتوقعه بـ $1 مليون خلال خمس سنوات يمثل تفاؤلًا متطرفًا في بيئة تهيمن فيها الأصول التقليدية حاليًا. خلفيته في العقارات ونموذج عمله المدفوع بالتسويق يثيران بشكل مشروع تساؤلات حول خبرته في العملات المشفرة واحتمال وجود تحيز ترويجي.

ومع ذلك، فإن تخصيص رأس مال شخصي كبير يميز موقفه عن التعليق الخالص. ما إذا كان البيتكوين يحقق مثل هذه التقييمات يتطلب اعتمادًا مؤسسيًا، وتوافقًا تنظيميًا، ومرونة تكنولوجية تتجاوز المستويات الحالية المثبتة — مما يجعل التوقع عالي المخاطرة رغم ثقته.