## أسبوع صاعد: مؤشر Ibovespa يرتفع بنسبة 1,76% بدعم من اتفاق Mercosul-UE

جلب إغلاق الأسبوع الكامل الأول من عام 2026 إشارات إيجابية للسوق المالية البرازيلية. أنهى مؤشر Ibovespa الأسبوع بربح تراكمي قدره 1,76%، عاكسا الترحيب المتفائل بالاتفاق التجاري بين Mercosul والاتحاد الأوروبي. في الجلسة الأخيرة، سجل المؤشر ارتفاعًا بنسبة 0,27%، ليغلق عند 163.370,31 نقطة، مستفيدًا من تقدم المفاوضات التي استمرت أكثر من عقدين من الزمن.

تم تحديد تاريخ إبرام المعاهدة في 17 يناير، مع تأييد سياسي تم ترسيخه بالفعل بين الكتل. واحتفل القادة السياسيون على الجانبين بهذه اللحظة كعلامة فارقة للتجارة الدولية، على عكس المشهد الحمائي العالمي. أكد المستشار الألماني أن المبادرة تعزز الموقع الاستراتيجي لأوروبا، بينما أعرب رئيس المجلس الأوروبي أيضًا عن دعمه العلني للتقدم.

## فرص النمو الاقتصادي والمستفيدون المباشرون

يقدم إنشاء أكبر منطقة تجارة حرة في العالم آفاقًا قوية للاقتصاد البرازيلي. مع سوق مستهلك يضم حوالي 700 مليون شخص، لدى الاتفاق القدرة على رفع الناتج المحلي الإجمالي للبرازيل بنسبة 0,46% حتى عام 2040، وفقًا لتوقعات Ipea. ستستفيد هذه المكاسب الهيكلية بشكل رئيسي من القطاع الزراعي المستدام، الذي سيكون لديه وصول أسهل إلى الأسواق الأوروبية.

المنتجات مثل اللحوم، القهوة، النبيذ والزيت ستجد ظروف تصدير أكثر ملاءمة، مما يعزز الميزان التجاري البرازيلي. في سوق الأسهم، استغلت الشركات المصدرة الأخبار على الفور. شركة Minerva (BEEF3) ارتفعت بنسبة 2,51%، في حين سجلت MBRF3 مكسبًا بنسبة 1,93%. في قطاع الورق والسلولوز، أغلقت كل من Klabin (KLBN11) و Suzano (SUZB3) على ارتفاع أيضًا.

## التضخم المضبوط وآفاق الاجتماع القادم لمجلس السياسات النقدية (Copom)

تم تعزيز الأداء الإيجابي للأسبوع من خلال نشر مؤشر IPCA لشهر ديسمبر، الذي فاجأ بالسيطرة على التضخم. أنهى التضخم الرسمي البرازيلي عام 2025 ضمن الهدف المحدد من قبل مجلس النقد الوطني، مخالفًا التوقعات التشاؤمية في بداية العام. ومع ذلك، يظل تضخم الخدمات مرنًا، مما يحافظ على انتباه الاقتصاديين.

هذه الديناميكية التضخمية تشكل قرارات البنك المركزي. تشير التوقعات إلى أن الاجتماع القادم لمجلس السياسات النقدية سيستمر في استراتيجية التعديلات التدريجية بنسبة 0,5 نقطة مئوية، مع احتمال وصول معدل سيلس إلى 12,5% حتى سبتمبر 2026. يواصل البنك المركزي إعطاء الأولوية للصرامة النقدية لربط التوقعات على المدى الطويل. عكس السوق المستقبلية هذا الموقف، مع تقلبات مختلطة في DIs على مدار الأسبوع.

في سوق الصرف، تراجع الدولار التجاري بنسبة 0,30%، ليغلق عند R$ 5,37، مستفيدًا من التدفق الإيجابي للأخبار التجارية والبيئة الخارجية الأكثر هدوءًا.

## السياق الدولي والتقلبات في التركيز

في الولايات المتحدة، جاء تقرير Payroll لشهر ديسمبر أقل من التوقعات، على الرغم من أنه قد يعكس تحريفات من الإغلاق الحكومي الأخير. تشير معدلات البطالة الأقل والرواتب المرتفعة إلى استقرار نسبي، مما يوفر حججًا للاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير في يناير.

أرجأت المحكمة العليا الأمريكية قرارها بشأن الرسوم التجارية التي فرضها دونالد ترامب، مؤجلة الحكم للأسبوع التالي. على الرغم من هذا الغموض، أغلقت مؤشرات نيويورك على ارتفاع، مع تجديد مؤشر S&P 500 للأرقام القياسية التاريخية، مدفوعًا بأسهم التكنولوجيا والدفاع.

## الأداء القطاعي والسيناريو في B3

قدم القطاع المصرفي أداءً محدودًا، حيث ساهم بشكل هامشي في ارتفاع المؤشر. ارتفعت بنوك مثل Banco do Brasil (BBAS3) و Bradesco (BBDC4) بشكل طفيف، في حين تراجع Itaú Unibanco (ITUB4) قليلاً. ارتفعت شركة B3 (B3SA3)، الأكثر تداولًا، بنسبة 0,56%. أشار اعتراف القضاء الأمريكي بتصفية بنك Master والموافقة من TCU إلى انتهاء الضوضاء القانونية التي كانت تؤثر على النظام المالي.

تابعت شركة Petrobras (PETR4) ارتفاع أسعار النفط العالمية، بزيادة قدرها 0,33%. تراجعت Vale (VALE3) بنسبة 1,14% نتيجة لتقلبات خام الحديد في الصين، على الرغم من أنها سجلت مكاسب تزيد عن 3% خلال الأسبوع.

## الأولويات الاقتصادية القادمة

من المتوقع أن يحافظ الأسبوع القادم على تقلبات عالية. من المقرر نشر نتائج البحث الشهري للخدمات والتجارة في البرازيل، بالإضافة إلى مؤشر IBC-Br الذي يتوقع الناتج المحلي الإجمالي. في الولايات المتحدة، سيكون التركيز على مؤشر CPI لشهر ديسمبر، الذي سيحدد التوقعات التضخمية العالمية وسيؤثر على قرارات السياسة النقدية على الصعيد الدولي.