WLFI إمبراطورية المخطط: عندما يلتقي طموح DeFi لعائلة ترامب مع بوابة التنظيم الفيدرالية

من منصات الإقراض إلى تراخيص البنوك الوطنية، يتشابك عملة USD1 المستقرة في شبكة دقيقة تربط بين التمويل التقليدي والعالم المشفر

خلال أسبوعين فقط من بداية عام 2026، أطلقت عائلة ترامب بشكل متكرر قنابل ثقيلة في عالم التمويل، حيث أطلقت شركة World Liberty Financial (WLFI): في 12 يناير، تم إطلاق منصة DeFi للإقراض المبنية على بروتوكول Dolomite، وهي World Liberty Markets؛ وقبل ذلك بخمسة أيام، قدمت شركة WLTC Holdings LLC طلبًا إلى مكتب مراقبة النقود الأمريكي (OCC) لإنشاء أول بنك ائتمان وطني مخصص لعملات الاستقرار. وراء هذه التحركات، يكمن طموح WLFI باستخدام USD1 المستقرة ذات حجم تداول بقيمة 3.4 مليار دولار، لتمزيق الفجوة بين TradFi وDeFi.

منصة إقراض DeFi: تشغيل محرك السيولة لـ USD1

يُعد إطلاق World Liberty Markets علامة فارقة في انتقال نظام WLFI من "إصدار العملة" إلى "استخدام العملة". هذا المنصة المبنية على Ethereum ليست مجرد نسخة مكررة، بل نسخة مخصصة بشكل عميق من بروتوكول Dolomite — حيث ارتفع رمز DOLO الأصلي بنسبة 71.9% عند إطلاق المنصة، مما يعكس تصويت السوق بالمال الحقيقي على الاختيار التكنولوجي.

الآلية الأساسية للمنصة تدور حول بناء حلقة قيمة ثلاثية لـ USD1:

الطبقة الأولى: ترسيخ الأصول. يمكن للمستخدمين إيداع ETH وUSDC وUSDT وcbBTC وغيرها من الأصول الرئيسية كضمانات، مما يخلق طلبًا على الرهن على السلسلة لـ USD1. على عكس منصات الإقراض التقليدية، صممت World Liberty Markets وحدة رهن لرمز WLFI، ودمجت رموز الحوكمة في الاستخدام العملي، مما يخفف من مشكلة ضعف قيمة الرموز الحوكمة الصافية.

الطبقة الثانية: تحفيز السيولة. من خلال آلية العائد الديناميكي التي يوفرها Merkl، يمكن لمودعي USD1 الحصول على مكافآت APY تتغير في الوقت الحقيقي. يهدف هذا النموذج إلى جذب TVL بسرعة، لكن طموح WLFI يتجاوز ذلك — حيث تشير الصفحة الرسمية إلى نية الاستمرار في تقديم "تحفيزات مرنة"، مما يعني أن استراتيجيات الفائدة ستتغير ديناميكيًا مع عمق السوق، لتجنب الوقوع في فخ الدعم غير المستدام.

الطبقة الثالثة: تمكين الحوكمة. يملك حاملو رموز WLFI حق تقديم المقترحات والتصويت على قضايا رئيسية مثل إدراج الأصول، وتعديل معلمات الفائدة، وتوزيع الحوافز. والأهم من ذلك، أن هذا الحق ليس رمزيًا فقط: حيث تعتمد المنصة على إطار بروتوكول Aave V3 (وفقًا لمعلومات WealthSimple)، وكل تغييرات المعلمات تتطلب تصويتًا على السلسلة، مما يخلق سيناريو استمرارية في استحواذ القيمة على رموز WLFI.

طلب ترخيص OCC: نهاية وبدء التهرب التنظيمي

إذا كانت World Liberty Markets تمثل "طبقة التطبيق" لـ WLFI، فإن ترخيص البنك الوطني هو "البنية التحتية". هذه الطلبية ذات قيمة استراتيجية تفوق مجرد دمج الأعمال، فهي تحاول حل أكبر مشكلة في صناعة العملات المستقرة حالياً: عدم اليقين بشأن الهوية التنظيمية.

وفقًا للوثائق المقدمة من WLTC، ستمنح شركة World Liberty Trust (WLTC) ثلاث صلاحيات رئيسية:

1. إصدار واسترداد USD1 بشكل مستقل: للتحرر من الاعتماد على الشراكات مع أطراف ثالثة، وتحقيق عملية تشغيل "شاملة"

2. التبادل المباشر بين العملة القانونية وUSD1: لتمكين آخر ميل في سلسلة التمويل التقليدي

3. خدمات الحفظ الفيدرالية: بدلاً من مزودي الحفظ الحاليين مثل BitGo، ستخضع مباشرة لرقابة الوكالات الفيدرالية

إذا تمت الموافقة على هذا الترخيص، فستصبح WLFI ثاني شركة أصول رقمية تحصل على مثل هذا الترخيص بعد Anchorage Digital. في 2021، أثارت موافقة Anchorage المشهد بأكمله؛ أما الآن، فطلب WLFI قد يُفهم على أنه "اختبار ضغط" لسياسات إدارة ترامب الودية تجاه التشفير — خاصة وأن جميع أعضاء عائلة ترامب الثلاثة هم مؤسسو المشروع، ويُذكر ترامب نفسه كـ"مؤسس مشارك فخري".

منذ نهاية العام الماضي، وافقت OCC بشكل مكثف على تراخيص بنوك الثقة الوطنية لشركات مثل Circle وRipple وBitGo وPaxos وFidelity، مما يشكل بداية لنظام بنوك مشفرة خاضعة للرقابة. يأتي طلب WLFI في الوقت المناسب، لكنه يواجه أيضًا أشد التدقيقات السياسية. يكرر الرئيس التنفيذي Zach Witkoff التأكيد على أن "عائلة ترامب لا تتولى مناصب تنفيذية ولا تملك حق التصويت"، في محاولة لفصل العلاقة السياسية، لكن في ظل البيئة الحساسة الحالية، من المتوقع أن يصبح مسار الموافقة من OCC محور اهتمام عام.

نمو USD1 السريع ودعم المؤسسات

تشير البيانات إلى أن USD1 تجاوزت قيمة تداولها 3.4 مليار دولار خلال أقل من عام، محتلة المركز السابع من حيث قيمة السوق بين العملات المستقرة، وتقترب من PYUSD التي أطلقتها PayPal بقيمة 2.5 مليار دولار. هذا النمو غير مسبوق في تاريخ العملات المستقرة، ويعتمد بشكل رئيسي على اعتماد المؤسسات.

الأكثر لفتًا للانتباه هو دعم الصندوق السيادي في أبوظبي MGX بـ"المال الحقيقي". في مارس 2025، استثمرت MGX 2 مليار دولار من USD1 في Binance. أوضح نويل كاميليري، المتحدثة باسم MGX، أن السبب الرئيسي لاختيار USD1 هو أنه "مدعوم بنسبة 1:1 بأصول مقومة بالدولار، بما في ذلك ودائع نقدية، وأوراق مالية حكومية قصيرة الأجل عالية السيولة، وأصول آمنة أخرى، جميعها محتفظ بها ومدارة في حسابات حراسة خارجية خاضعة لمراجعة مستقلة من قبل وكلاء أمريكيين".

هذه الصفقة لم تؤكد فقط قدرة USD1 على التسوية، بل زودت أيضًا بمصداقية عالية من قبل صناديق الثروة السيادية. على الرغم من أن MGX أوضحت أنها "لا تملك حاليًا USD1 ولا تدفع أي رسوم لـ WLFI"، إلا أن السوق يفسر الأمر بشكل أكثر تفاؤلاً — فحين تكون المؤسسات الكبرى على استعداد لإجراء معاملات بمئات الملايين باستخدام عملة مستقرة ناشئة، فإن الامتثال والموثوقية يصبحان واضحين.

كما أطلقت Binance وCoinbase أزواج تداول USD1، مما يعالج مشكلة دخول السيولة. ويعد تفاعل Binance مهمًا بشكل خاص، فهي أكبر بورصة للعملات المشفرة عالميًا، وتوفر عمق سوق ضروريًا وآلية اكتشاف سعر لـ USD1.

تفاعل كيميائي بين التنظيم وDeFi: تمهيد الطريق للميل الأخير بين TradFi وDeFi

رغم أن ترخيص البنك الوطني لا يرتبط مباشرة بتنظيم DeFi، إلا أنه يوفر دعمًا استراتيجيًا غير مباشر — وهو ما يميز تصميم نظام WLFI:

أولاً، يمنح الهوية التنظيمية الفيدرالية USD1 قيمة ائتمانية في DeFi. من وجهة نظر التمويل التقليدي، لا تزال DeFi "مختبر مخاطر عالية"؛ لكن بعد أن حصلت جهة إصدار العملات المستقرة على ترخيص OCC، ستنخفض الحواجز النفسية لدخول المؤسسات. المزيد من التدفقات المالية تعني أن برك السيولة في World Liberty Markets ستصبح أعمق، ومعدلات الإقراض أكثر استقرارًا، ومخاطر التصفية أقل.

ثانيًا، يوفر الترخيص قناة قانونية للعملة القانونية. أكبر عائق يواجه مستخدمي DeFi حاليًا هو تحويل العملة القانونية إلى السلسلة. إذا كانت شركة WLTC يمكنها مباشرة التعامل مع تبادل الدولار وUSD1، فسيتمكن المستخدمون التقليديون من المشاركة في إقراض DeFi عبر التحويل البنكي، مع تقليل الحاجز من "إتقان إدارة المحافظ" إلى "امتلاك حساب بنكي".

أخيرًا، يفتح الطريق لدمج الأصول الواقعية (RWA). كشفت WLFI عن خطط مستقبلية لإطلاق تطبيق جوال، وبطاقة خصم USD1، وضمانات عقارية رمزية. الشرط المشترك لهذه الأعمال هو وجود هوية تنظيمية قابلة للتحقق. عندما تسأل الجهات التنظيمية "من يوفر الحراسة لقرض التمويلي العقاري الرمزي؟"، يمكن لـ WLTC أن تجيب: "نحن أنفسنا، وتحت إشراف OCC."

التحديات وعدم اليقين: الصخور تحت المياه في قصة براقة

على الرغم من الطموح الكبير، لا تزال WLFI تواجه العديد من العقبات:

الرقابة السياسية هي أكبر عامل X. على الرغم من أن التصميم يحاول عزل تضارب المصالح، إلا أن نسبة ملكية عائلة ترامب التي تبلغ 38% (وفقًا لبيانات فوربس) تجعل من الصعب التخلص تمامًا من الصلة السياسية. ستصبح عملية الموافقة من OCC بمثابة مؤشر رئيسي لسياسات تنظيم التشفير في أمريكا، وأي تدخل سياسي قد يؤخر أو يعيد صياغة النتائج.

لا يمكن تجاهل عبء تاريخي على الأمان التقني. تعتمد WLFI على كود Dough Finance، التي توقفت عن العمل في يوليو 2024 بعد خسارة 1.8 مليون دولار من هجوم عبر اقتراض Lightning، رغم أن بروتوكول Dolomite خضع لتدقيق، إلا أن "نسبه التقنية" قد تردع المؤسسات الحذرة.

لا تزال عمق السيولة وسيناريوهات الاستخدام تشكل عائقًا. مقارنةً بمليارات أو مئات المليارات من USDT وUSDC، فإن حجم USD1 البالغ 3.4 مليار لا يزال ناشئًا. يمكن لمنصات الإقراض في DeFi أن تخلق طلبًا معينًا، لكن لمواجهة الاحتكار الثنائي، يجب إثبات كفاءتها الرأسمالية وميزتها في التوافق عبر سيناريوهات الدفع عبر الحدود، وتسوية الشركات، وتسعير أزواج التداول.

تتصاعد المنافسة. PYUSD مدعوم من إمبراطورية PayPal، وUSDC تتمتع بميزة الامتثال المبكرة من Circle، وUSDT تهيمن على السيولة بشكل مطلق. هل يمكن لموقع USD1 المميز — "الامتثال + الدعم السياسي + اعتماد المؤسسات" — أن يتحول إلى نمو مستدام للمستخدمين، هذا ما ستثبته الأيام.

لعبة الحرية المالية بدأت للتو

تكشف هجمات WLFI في بداية عام 2026 عن مسار استراتيجي واضح: استخدام تطبيقات DeFi لخلق سيناريوهات استخدام فورية، وبناء حواجز تنظيمية طويلة الأمد من خلال ترخيص OCC، وخلق ثقة السوق عبر دعم المؤسسات، بهدف جعل USD1 جسرًا رقميًا بين TradFi وDeFi.

هذه التجربة ليست مجرد مشروع، بل قد تعيد تعريف حدود مشاركة الشخصيات السياسية في ريادة التشفير. إذا نجحت، فستوفر نموذجًا لفتح أبواب التمويل التقليدي أمام الصناعة المشفرة؛ وإذا فشلت، فقد تكون شرارة لتشديد الرقابة.

مهما كانت النتيجة، عندما يلتقي طموح DeFi لعائلة ترامب مع بوابة التنظيم الفيدرالية الدقيقة، لن يكون الأمر مجرد شرارات، بل إشارة رئيسية لانتقال صناعة التشفير إلى التيار الرئيسي.

تابع أحدث أخبار التمويل المشفر، واغتنم فرص Web3!

إذا كانت لديك رؤى خاصة حول مسار تنظيم WLFI، أو آلية منصة الإقراض DeFi، أو منافسة العملات المستقرة، فلا تتردد في مشاركة رأيك في قسم التعليقات. إذا وجدت أن المقال عميق ومفيد، لا تنسَ الإعجاب والدعم، ومشاركته مع أصدقائك المهتمين بصناعة التشفير. والأهم، اترك تعليقًا لمناقشة: هل يمكن لنموذج WLFI أن يكون نموذجًا ناجحًا لربط التمويل التقليدي بالعالم المشفر في عام 2026، وسط تشديد التنظيم؟#wlfi #usd1 #Gate广场创作者新春激励 #国际地缘局势影响 #GUSD双重收益 $USD1 ‌$BTC ‌$ETH ‌