انخفض البيتكوين إلى منطقة السوق الهابطة: ماذا تكشف البيانات عن تحول السوق

المؤشرات الفنية تومض باللون الأحمر لبيتكوين مع عبورها عتبة حاسمة كانت تاريخياً علامة على الانتقال من دورات السوق الصاعدة إلى الهابطة. وفقاً لتحليل CryptoQuant، انخفضت BTC دون متوسطها المتحرك لمدة 365 يوماً—وهو مستوى يراقبه مديرو المحافظ والمتداولون منذ زمن كخط فاصل رئيسي. تتداول حالياً حول 90,780 دولار، وتقع بيتكوين بنسبة 28% تحت أعلى مستوى لها على الإطلاق البالغ 126,080 دولار الذي تم الوصول إليه في أكتوبر، مما يشير إلى انعكاس حاد عن التفاؤل السابق.

تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) تشير إلى تراجع المؤسسات

لقد خفت شهية المؤسسات لبيتكوين بشكل كبير. تحولت صناديق ETF البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة إلى وضع البائع الصافي خلال الربع الرابع من 2025، مع انخفاض إجمالي الحيازات بحوالي 24,000 BTC—أي ما يعادل تقريباً 2.12 مليار دولار من القيمة. ويُعد هذا تبايناً واضحاً مع نفس الربع في 2024، عندما شهدت تدفقات ETF ارتفاعاً كبيراً. تكشف تحليلات CryptoQuant أن أنماط التجميع بين كبار حاملي البيتكوين (الذين يمتلكون بين 100 و1,000 BTC) قد تباطأت أيضاً بشكل كبير دون الخطوط الاتجاهية التاريخية.

هذا الضعف في نشاط الحائزين الكبار يعكس ظروفاً لوحظت في نهاية عام 2021، قبل أن يتكشف سوق الدببة القاسي في 2022. يثير هذا التزامن تساؤلات حول ما إذا كانت عوامل الطلب الحالية في الدورة—المدعومة بالموافقة على ETF الفوري، وفوز ترامب في الانتخابات، وشراء الشركات للخزائن—قد استنفدت زخمها بالفعل.

نمو الطلب بلغ ذروته

منذ 2023، دفعت ثلاث موجات طلب مميزة بيتكوين نحو الأعلى: إطلاق ETF الفوري في يناير 2024، التطورات الانتخابية، وموجة من تراكم الخزائن الشركات. ومع ذلك، بدأ في أوائل أكتوبر، دخل نمو الطلب ما يصفه المحللون بـ"فترة التباطؤ"، والذي يتتبع الآن أدنى من مساره المتوسط التاريخي.

“معظم نمو الطلب في هذه الدورة قد مر”، ذكر التقرير، مشيراً إلى أن “التأثير الهابط المقابل على السعر” قد يكون قادماً. غالباً ما يسبق هذا التحول في سلوك التجميع ضغط هبوطي مستمر.

أين يمكن أن يتوقف سعر بيتكوين

إذا استمرت سيناريو السوق الهابطة، يحدد CryptoQuant مناطق دعم محتملة. ترى الشركة دعمًا متوسطًا حول 70,000 دولار، مع احتمال أن يكون أدنى مستوى للدورة قرب 56,000 دولار—مما يمثل انخفاضاً بنسبة 55% من أعلى مستوى على الإطلاق. مثل هذه الحركة ستدفع BTC إلى الانخفاض بنسبة 36% إضافية من المستويات الحالية.

لا يزال بعض المشاركين في السوق متفائلين على الرغم من الرياح المعاكسة، بحجة أن دورة بيتكوين التقليدية التي تستمر أربع سنوات قد لم تعد تنطبق. ومع ذلك، تشير الغالبية من الأدلة الفنية وعلى السلسلة إلى أن الطريق قد يتطلب مزيداً من التوطيد، وربما يمتد حتى عام 2026. مستوى 88,000 دولار الذي بدا وكأنه أرضية مريحة قبل أسابيع أصبح الآن يبدو من الصعب الدفاع عنه بشكل متزايد.