خطة يوفنتوس الطموحة لـ Tethers تواجه فشلاً بسبب مقاومة سلالة أغنيللي

المنصة الرائدة عالميًا للعملات المستقرة Tether شهدت أكبر توسع لها في مجال كرة القدم الاحترافية من خلال عرض استحواذ فاشل على النادي الإيطالي الرائد يوفنتوس تورين. تكشف المبادرة عن حدود شركات العملات الرقمية في الاستحواذ على المؤسسات ذات التاريخ العريق، بالإضافة إلى عزيمة الإمبراطوريات العائلية التاريخية للحفاظ على سيطرتها.

عرض الاستحواذ ورفضه الفوري

قدمت Tether في ديسمبر 2024 عرض استحواذ ملزم بقيمة 1.1 مليار يورو. استهدف العرض حصص عائلة أغنيللي التي تملكها عبر شركتها القابضة Exor بنسبة 65.4%. وكان سعر العرض 2.66 يورو للسهم، وهو زيادة تزيد عن 20 بالمئة مقارنة بسعر السوق في 11 ديسمبر. إذا نجحت الصفقة، أعلنت Tether أنها ستقوم بعرض استحواذ عام على باقي الأسهم بالسعر ذاته. بالإضافة إلى ذلك، خططت الشركة لاستثمار يصل إلى مليار يورو في البنية التحتية الرياضية والتجارية للنادي.

انتهت فترة القبول في 22 ديسمبر – دون أي رد فعل. رفضت عائلة أغنيللي العرض بشكل قاطع. وأكد متحدث باسم Exor للوسائل الإعلام الإيطالية أنه لا توجد نية للبيع، وأن التقارير مجرد “شائعات صحفية”. وأفادت بلومبرغ أن العائلة لن تتخلى عن حصتها سواء في Tether أو لمشترين محتملين آخرين. ويعكس الموقف ارتباطًا تاريخيًا – حيث تسيطر عائلة أغنيللي على يوفنتوس منذ أكثر من قرن، وتشكّل حتى اليوم التوجه الرياضي والاقتصادي للنادي.

القوة المالية لـ Tether والأهداف الاستراتيجية

قدم Paolo Ardoino، المدير التنفيذي لـ Tether، الذي يصف نفسه بأنه من مشجعي يوفنتوس منذ سنوات، المبادرة على أنها محاولة جدية لإعادة الهيكلة. تدير الشركة حاليًا بقيمة سوقية تبلغ 186 مليار دولار من خلال عملة USDT المستقرة، وكان بإمكانها تمويل الاستحواذ بالكامل من مواردها الخاصة – بغض النظر عن احتياطيات العملات المستقرة. وتغطي حوالي 78 إلى 80 بالمئة من خلال سندات حكومية أمريكية، وتظهر فائض أمان بنسبة 109 بالمئة.

منذ فبراير 2024، بدأت Tether تدريجيًا في بناء حصص في يوفنتوس. وفي أبريل، زادت حصتها إلى أكثر من 10 بالمئة، ووضعت ممثلًا في مجلس الإدارة. ويشير هذا التراكم التدريجي إلى استراتيجية استحواذ طويلة الأمد.

الوضع المالي ليوفنتوس كسياق

تُقدر قيمة الصفقة بـ 1.1 مليار يورو في ظل أعباء مالية كبيرة على النادي العريق. سجل يوفنتوس خلال السنة المالية 2023/24 خسارة قبل الضرائب بلغت 196 مليون يورو. وفي العام التالي، تقلصت الخسارة إلى 58 مليون يورو، لكن إجمالي الخسائر بين 2014 و2025 يصل إلى 999 مليون يورو. وتبلغ الديون المالية الصافية حوالي 280 مليون يورو، بينما يبلغ رأس المال الذاتي فقط 13.2 مليون يورو.

على الرغم من هذه التحديات، جادل المحللون بأن عرض Tether أقل من القيمة الحقيقية للنادي. ويهدف خطة العمل المحدثة ليوفنتوس إلى تحقيق التعادل بحلول نهاية موسم 2026/27، بشرط أن يحقق النادي النجاح المطلوب على أرض الملعب ويتأهل باستمرار لدوري أبطال أوروبا. ومن المتوقع أن يعزز العودة إلى المنافسة الأوروبية 2024/25 بشكل كبير من وضع الإيرادات.

استراتيجية مشاركة Tether السابقة في كرة القدم

تمثل مبادرة يوفنتوس أكبر محاولة لـ Tether حتى الآن لدخول عالم كرة القدم الاحترافية، لكنها تختلف جوهريًا عن أنشطتها السابقة. في 2023، بدأت الشركة حضورها الرياضي من خلال مبادرة Plan B، وهي تعاون مع مدينة لوغانو لتعزيز اعتماد البيتكوين. وتعمل Plan B كراعٍ حصري لقمصان نادي لوغانو، وتتيح الدفع مقابل التذاكر والبضائع ووجبات الاستاد باستخدام البيتكوين وUSDT. وتقبل لوغانو كلا العملتين للخدمات البلدية والضرائب.

رد فعل توكن المشجعين الخاص بـ يوفنتوس (JUV) كان في البداية ارتفاعًا في السعر بنسبة 30 بالمئة استجابة لعرض الاستحواذ، لكن هذه المكاسب كانت قصيرة الأمد عندما تم الإعلان عن الرفض.

التداعيات الاستراتيجية والأهمية

تُظهر المبادرة الفاشلة لـ Tether حدود شركات العملات الرقمية في السيطرة على المؤسسات الأوروبية ذات التاريخ العريق. بينما أنشأ أندية عالمية كبرى نماذج توكنات المشجعين، اتبعت Tether نهجًا أكثر مباشرة للسيطرة الكاملة. وكان بإمكان الشركة استخدام يوفنتوس كمنصة لاعتماد USDT وBitcoin على مستوى العالم.

ومع ذلك، فإن الرفض يوضح أن التكتلات العائلية مثل Exor لا تتخلى بسهولة عن أصولها التاريخية – خاصة تلك ذات التقاليد التي تمتد لمئات السنين، بغض النظر عن قدراتها المالية. ومن المحتمل أن تركز استراتيجية توسع Tether في قطاع الرياضة مستقبلًا على أندية ذات ملكيات مختلفة.