انتعاش البيتكوين يثبت هشاشته مع إشارات البيانات على تدفقات خارجة مستمرة وتراجع صندوق المؤشرات المتداولة

تشير المقاييس على السلسلة إلى صورة مقلقة لـ بيتكوين مع معاناة السوق من هروب رأس المال المتزايد. وفقًا لتحليل حديث، قام مستثمرو صناديق ETF بيتكوين بسحب حوالي $1 مليار من المراكز خلال الأسبوعين الماضيين، مما يشير إلى تراجع قناعة المؤسسات. وعلى نطاق أوسع، يشهد سوق العملات الرقمية أول تدفق صافي لرأس المال ذي معنى منذ أوائل 2024، حيث تتجه الأموال للخروج بمعدل حوالي -4.5 مليار دولار—وهو انعكاس حاد عن ديناميكيات السوق الصاعدة المعتادة.

ما يجعل هذا التراجع مقلقًا بشكل خاص هو طبيعة أي انتعاش مستمر. بدلاً من عكس طلب فوري حقيقي، يبدو أن حركة السعر الحالية مدفوعة بشكل متزايد بـ الرافعة المالية والمضاربة قصيرة الأجل، وهو سمة مميزة لما يصفه المحللون بـ ارتداد القط الميت—انتعاش قصير يتراجع بسرعة قبل أن يستأنف اتجاهه الهابط. عادةً ما يُنهك هذا النمط الأيادي الضعيفة قبل أن يطلق ضغط بيع متجدد.

تكشف البيانات على السلسلة من المراقبة الأخيرة أن تدفقات رأس المال قد تقلصت بشكل كبير، حيث يظهر كل أسبوع تراجعًا في الأموال الجديدة الداخلة إلى السوق. يشير التباين بين حركة السعر وتدفقات الأموال إلى أن من يشتري الانخفاضات هم بشكل رئيسي المتداولون الذين يعملون على هوامش، وليس حاملي المدى الطويل الذين يجمعون عند مستويات أدنى. هذا الضعف الهيكلي يشير إلى أن مخاطر الصعود تظل محدودة، في حين أن مخاطر الهبوط تلوح بشكل أكبر بمجرد أن ينفد مفعول التغطية القصيرة الحالية.

بالنسبة للمشاركين في السوق، الدرس واضح: الانتعاشات المبنية على الرافعة المالية بدلاً من القناعة غير مستقرة بطبيعتها. قد يقفز بيتكوين أعلى على المدى القصير، لكن اتجاهات رأس المال الأساسية تشير إلى أن مسار المقاومة الأقل يظل هابطًا حتى يستأنف الامتصاص الحقيقي.