الاحتياطي الفيدرالي يعود إلى السيطرة: هل يستعد سوق العملات الرقمية للانطلاق بينما تتشكل العاصفة؟

التحول غير المتوقع (لكن الجميع كان يتوقعه)

يومًا ما، أشار جيروم باول إلى أن السوق كان ينتظر إشارة منه منذ شهور: أن الاحتياطي الفيدرالي على وشك التخلي عن سياسته الانكماشية وإعادة ضخ السيولة في النظام. جاء القرار الرسمي على شكل “تعديل فني”—تسمية تبدو بريئة لكنها في الواقع تمثل نقطة تحول في الاستراتيجية النقدية الأمريكية.

أكد البنك المركزي الأكبر في العالم انتهاء برنامج تقليل الميزانية (QT) اعتبارًا من 1 ديسمبر. وبكلام باول نفسه: “لقد وصلنا إلى المعيار الذي نعتبره متوافقًا مع ظروف احتياطيات واسعة في الأسواق المالية”.

على الرغم من تقديمه كتحول إداري بسيط، إلا أن أي شخص يفهم في المال يعرف تمامًا ما يعنيه: التسهيل الكمي الجديد (QE) في الطريق.

العملات الرقمية تحت وابل الدولارات: الحفلة على وشك البدء

بالنسبة للأصول الرقمية، تعتبر هذه الأخبار تقريبًا كأنها شمبانيا. عندما يفتح الاحتياطي الفيدرالي الصنابير، لا يبقى الفائض من رأس المال في الودائع الآجلة—يبحث عن الحدود التالية، والعملة الرقمية دائمًا هي الوجهة المفضلة.

سيعمل البيتكوين والإيثيريوم كمغانط لهذه الموجة من السيولة الجديدة. يعرف خبراء السوق بالفعل: في دورات التسهيل الكمي السابقة، لا ترتفع الأصول المضاربية فحسب، بل تنفجر. ستتبع العملات البديلة والعملات الميمية الاتجاه الصاعد مع مزيد من التقلبات.

تعود السردية من جديد: “المال لا يختفي، فقط يتحول”. سيبدأ المستثمرون في رؤية العملات الرقمية كغطاء مثالي ضد التضخم الذي يلوح في الأفق، على الرغم من أنه رسميًا “متحكم فيه”. عودة هذا التفكير قد تثير موجة صعود قصيرة الأمد لم نشهدها منذ 2020—مخاطر مفرطة مع استمرار النظام في التحمل.

الجانب المظلم: عندما تتحول السيولة إلى متفجر

لكن المشكلة هنا: حقن المزيد من المال في اقتصاد يشتعل بالفعل هو لعب بالنار.

الأسهم تتداول عند أعلى مستوياتها على الإطلاق، البطالة عند أدنى مستوياتها، والتضخم لا يزال يلوح في الأفق. إضافة التسهيل الكمي إلى هذه المعادلة هو الوصفة التقليدية لتضخيم فقاعة بحجم أسطوري.

ري دالي، مدير الصناديق التحوطية الأسطوري، لم يتردد. كانت تحذيره واضحة: “التسهيل الكمي القادم سيحدث داخل فقاعة، وليس أثناء أزمة—كما كان من قبل”. الفرق جوهري. في 2008 و2020، كانت التسهيلات علاجًا طارئًا. الآن ستكون وقودًا لنيران خارجة عن السيطرة.

عندما — وليس “إذا” بل “متى”— تعود التضخم بقوة، ستضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى شد الحبل مرة أخرى. تلك اللحظة ستكون نقطة الانعطاف. السيولة التي تغذي اليوم الحماسة ستتبخر بسرعة. الإفراط في الرفع المالي سيُكشف. مبيعات الأسهم، والسندات، والعملات الرقمية ستكون لا ترحم.

معضلة المستثمر: حفلة قصيرة أم خراب طويل

ما يبدو اليوم كأنه موجة لا تنتهي قد يُذكر كآخر موجة من التفاؤل قبل الانهيار. زيادة الاحتياطيات، العجز المالي الضخم، والمضاربة غير المنضبطة هي مكونات سيناريو ينتهي بشكل سيء.

بالنسبة للعملات الرقمية: نعم، من المحتمل أن ترتفع كثيرًا في الأشهر القادمة. لكن البناء على رمل يتحرك تحت الأقدام محفوف بالمخاطر. السؤال الحقيقي ليس هل هناك مال متاح الآن، بل متى سينفد ومع أي سرعة ستختفي.

الذين لعبوا بشكل جيد في 2020 كسبوا ثروات. والذين لم يعرفوا متى يخرجون خسروا أيضًا.