أربعة مفاتيح لعودة البيتكوين إلى 112 ألف دولار: من السياسة النقدية إلى فرص الدفاع

نقاط الرؤية:

• يقف سوق البيتكوين حاليًا عند ($90.31K)، بانخفاض قدره 0.04% خلال 30 يومًا، لكن علامات الانتعاش تظهر من خلال تحسن السيولة وتغيير التوقعات بشأن السياسة النقدية
• أربعة عوامل ستحدد سرعة الانتعاش: التوجيه النقدي من الاحتياطي الفيدرالي، تحركات تعديل تنظيم البنوك، قرار MSCI بشأن الشركات التي تجمع البيتكوين، ومزاج سوق المشتقات

مرّ البيتكوين مؤخرًا بفترة تصحيح طويلة، لكن الإشارات الإيجابية من جانب السيولة السوقية وتوقعات التيسير النقدي تفتح فرصًا جديدة. قامت جمعية ETF TIPS (مؤشر الأسهم المحمية من التضخم وسندات الخزانة الأمريكية) بمراجعة مستوى الدعم عند 110,50، وهو إشارة إلى أن المستثمرين يقدرون احتمالية عالية (78%) أن يظل الاحتياطي الفيدرالي على سعر فائدة 3.50% أو أعلى حتى نهاية يناير.

السياسة النقدية: من التشديد إلى التوسع؟

عدم اليقين بشأن التضخم يضغط على السوق على المدى القصير. من المتوقع أن يكون تقرير التوظيف ومؤشر PCE الأساسي، المقرر صدوره في منتصف ونهاية ديسمبر، نقاطًا محورية. ومع ذلك، قد يحدث تغيير هيكلي في وقت أقرب: حيث ستنتهي فترة رئاسة رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في مايو، وأعلن الرئيس ترامب بوضوح تفضيله لمرشح يمتلك تفكيرًا نقديًا أكثر مرونة.

وهذا له معنى بالنسبة للبيتكوين لأنه: عادةً ما يعزز الاحتياطي الفيدرالي المتساهل في السياسة النقدية الطلب على الأصول المضادة للتضخم. كما أشار إدارة ترامب إلى خطط لتحفيز النمو من خلال توسيع الإنفاق الحكومي، وهذا التاريخ دائمًا ما يكون مفيدًا للبيتكوين والأصول عالية المخاطر الأخرى.

تنظيم البنوك: العامل المحفز للمخاطر؟

ذكرت بلومبرغ أن الجهات التنظيمية الأمريكية أكملت لوائح تقليل متطلبات رأس المال للبنوك الكبرى، والتي ستدخل حيز التنفيذ في 1 يناير 2026. هذا التخفيف قد يخلق مزاجًا إيجابيًا للأصول عالية المخاطر، بما في ذلك البيتكوين، مع زيادة السيولة وتحسين شهية المخاطرة.

MSCI والصورة الكلية للاقتصاد المالي

عامل آخر يأتي من قرار MSCI في 15 يناير بشأن استبعاد الشركات التي تركز على تجميع البيتكوين أم لا. الصناديق المرتبطة بـ MSTR تمتلك حاليًا تعرضًا للسوق يقارب 9 مليارات دولار. إذا لم تستبعد MSCI هذه الشركات، فسيزيد ذلك من جاذبية البيتكوين للمستثمرين السلبيين والصناديق المؤشرية الرسمية.

مشتقات البيتكوين ومزاج المتداولين

حالة سوق خيارات البيتكوين توفر نافذة على المزاج الحالي. انحراف خيارات البيع والشراء لمدة 30 يومًا حاليًا عند 10%، مما يدل على أن المتداولين يبحثون عن حماية من الهبوط. مع حجم استحقاق خيارات البيتكوين بقيمة 22.6 مليار دولار، سيحتاج المتداولون إلى رؤية هذا الانحراف ينخفض إلى مستوى محايد $112K 5% أو أقل( قبل استعادة الثقة الكاملة ودفع السعر إلى )$112K(.

متى يمكن للبيتكوين تجاوز عتبة )$112K(؟

الطريق إلى )لا يزال ممكنًا لكنه قد يستغرق وقتًا أطول من المتوقع. مزيج من: (1) التيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي، 2 متطلبات رأس مال أقل للبنوك، 3 عدم استبعاد MSCI للشركات التي تجمع البيتكوين، و4 تحسن مزاج المشتقات - ستكون المحفزات الضرورية. من المتوقع أن تتجمع هذه العوامل في النصف الأول من عام 2026، مما يفتح فرصة لموجة ارتفاع أكثر استدامة بعد فترة التصحيح الحالية.