## تحدي SEC القادم: هل ستُمنح الموافقة على الأسهم المشفرة أم لا؟

انتقلت المناقشة حول الأسهم المشفرة من غرف الاجتماعات الخاصة بالخبراء إلى الاجتماعات الرسمية للSEC. أبلغت HSBC مؤخرًا أن الضغط من كلا الجانبين يتزايد: طرف هو كبار اللاعبين في السوق التقليدي، والطرف الآخر هو مؤيدو تكنولوجيا البلوكشين. إن تردد الجهات التنظيمية الأمريكية أصبح محور الجدل هذا.

### وجهتا نظر متضادتان بشأن التنظيم

**الجانب "الصارم" من TradFi:** أرسلت Citadel Securities، واحدة من أكبر منظمات السوق، رسالة طويلة تتكون من 13 صفحة إلى SEC. وجهة نظرهم واضحة - منصات DeFi من الناحية القانونية _هي_ الأسواق المالية، لذلك يجب أن تلتزم بجميع اللوائح الحالية. وذكروا أن تخفيف القواعد سيؤدي إلى فوضى في السوق، بغض النظر عن الأسباب الموجهة لحماية المستثمرين.

**الجانب "المرن" من العملات المشفرة:** يعتقد Scott Bauguess من Coinbase أن DeFi موجودة وفقًا لمبادئ مختلفة - المصدر المفتوح، السيولة التلقائية، اللامركزية. تطبيق اللوائح التقليدية عليها سيضع أنظمتها في حالة "ضعف" مع متطلبات غير ضرورية.

### موقف SEC: التوازن بين الابتكار والرقابة

قدم Paul Atkins، رئيس SEC، وجهة نظر وسطية: تشفير الأصول هو جزء من تحديث سوق الأوراق المالية الأمريكي، لكن الالتزام باللوائح هو شرط لا يمكن التفاوض عليه. في الوقت نفسه، حذرت Caroline Crenshaw من المخاطر المحتملة - من إدارة الأصول، نزاهة السوق، إلى حماية المستثمرين التقليديين.

### HSBC والخطوة العملية

بينما تدور المناقشة النظرية، لم تتوقف HSBC عن التقدم. إنهم يوسعوا خدمة الإيداع المشفر - أداة تتيح تحويل الأموال عبر الحدود على البلوكشين بسرعة فائقة. من المملكة المتحدة، سنغافورة، هونغ كونغ إلى لوكسمبورغ، تخطط HSBC لدخول السوق الأمريكية والإمارات العربية المتحدة في أقرب وقت من العام المقبل.

### سيناريو "صندوق الرمل" - هل هو خيار SEC الواقعي؟

يتوقع خبراء HSBC أن SEC لن تتجاهل تمامًا مسألة الترخيص. بدلاً من ذلك، قد يكون "صندوق الرمل" المُدار بشكل صارم هو الحل: مساحة تجريبية خاضعة للرقابة حيث يُسمح للمعاملات على السلسلة بالعمل جنبًا إلى جنب مع اللوائح الحالية.

وبناءً عليه، ستكون البلوكشين المرخصة بالكامل هي المستقبل - أنظمة يديرها ويشرف عليها أشخاص، تضمن حماية المستثمرين وتسمح بنمو الأسهم المشفرة.

### الخلاصة: لقد انطلقت الرحلة

على الرغم من تردد SEC، والخلافات بين الأطراف، إلا أن تطور الأصول المشفرة يبدو أنه لا يمكن إيقافه. إن HSBC، ومنصات DeFi، وحتى الجهات التنظيمية، يحاولون اللحاق بركب اتجاه من الواضح أنه سيعيد تشكيل سوق الأوراق المالية العالمي.