مؤخرًا، يتابع العديد من المعجبين سؤالًا واحدًا — متى ستنطلق سوق التشفير حقًا؟ بصراحة، قد تكون إجابتي غير متوقعة: ربما يتعين الانتظار حتى تتراجع الأسواق التقليدية مثل السوق الأمريكية والأسواق الصينية بشكل كامل، حينها فقط ستأتي ربيع التشفير الحقيقي.

الوضع الحالي واضح جدًا. الذهب، والأسهم الأمريكية، والأسهم الصينية تتداول بشكل متتالٍ عند أعلى مستوياتها، وما وراء ذلك؟ هو جنون التدفق المالي نحو اليقين. سوق التشفير كان سابقًا "الولد الضال"، والآن لا يمكنه إلا الانتظار على الجانب. لماذا؟ لأن جميع القطاع المالي يشهد عملية سحب أموال ضخمة.

قدرة الأسواق التقليدية على جذب الأموال قوية بالفعل. أسهم التكنولوجيا في السوق الأمريكية تدفعها رواية الذكاء الاصطناعي إلى أعلى المستويات، وهذا ليس مضاربة غير عقلانية، بل هو دورة ذاتية لرأس المال السلبي — حيث يودع الموظفون الأمريكيون معاشاتهم التقاعدية تلقائيًا في مؤشرات مثل S&P 500، وهذا التمويل الصلب يدعم السوق باستمرار. أما الذهب؟ فهو يتفوق بشكل مذهل، تقريبًا يتجاوز الأسهم والسوق المشفرة. جميع الدول الكبرى تتزايد في حيازة الذهب — الصين، الهند، روسيا وغيرها، كلها تضع استثمارات ضخمة، والأصول الاحتياطية العالمية تتجه تدريجيًا نحو وداع عصر سندات الدولار.

أما سوق الأسهم الصينية (A股) فهي ليست خاملة. السياسات الداعمة تتواصل، ورؤوس الأموال المحلية تتدفق باستمرار. في مواجهة هذه "العوائد المستقرة المرئية"، من يرغب بعد في المخاطرة بالسوق المشفرة ذات التقلبات العالية؟ إن سعي الأموال نحو اليقين قد وصل إلى درجة جنونية تقريبًا.

باختصار، في ظل هذا الجو، فإن الكثير من الأموال تفضل عدم المخاطرة. فهي تفضل اختيار الأصول التي تتمتع باستقرار نسبي، ودعم سياسي، وضمانات من القطاع المالي التقليدي. رغم أن سوق التشفير يمتلك خيالًا واسعًا، إلا أن تقلباته الكبيرة وعدم استقراره يجعله غير جذاب بما يكفي أمام اليقين.