#美国贸易赤字状况 مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي: فهم النوايا الحقيقية وراء البيانات الاقتصادية

على وشك أن تحدث ثلاثة أحداث رئيسية هذا الأربعاء، والتي ستحدد مباشرة اتجاه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي تؤثر على تفضيل المخاطر في السوق بأكمله.

**بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية (نشر الخميس)**

مؤشر أسعار المنتجين (PPI) هو مؤشر مهم لمراقبة التضخم. إذا أظهرت بيانات PPI تباطؤ التضخم في جانب الإنتاج، فهذا غالبًا ما يشير إلى تراجع الضغط على جانب الاستهلاك، وهو إشارة إيجابية لأسعار الأصول. كما نتابع بيانات طلبات إعانة البطالة — هذا المؤشر يعكس بشكل مباشر حرارة سوق العمل. إذا استمرت أعداد الطلبات في الارتفاع، فهذا يدل على تبريد الاقتصاد، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي سببًا كافيًا لخفض الفائدة.

**تفسير تقرير الدليل البني للاحتياطي الفيدرالي (الجمعة)**

تقرير الدليل البني هو تقييم دوري للحالة الاقتصادية الوطنية من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ويتميز بصياغة ذات دلالة سوقية عالية. إذا كانت الصياغة تميل إلى "قوية" و"ضغوط تضخمية"، فهذا يرسل إشارة منطقية لصقور السياسة، مما يضغط على أداء أصول المخاطر مثل BTC و ETH؛ وعلى العكس، إذا ركز التقرير على "تباطؤ النمو" و"تصاعد عدم اليقين"، فإن النغمة الحمائمية ستساعد على انتعاش الأصول ذات المخاطر.

**سلسلة التوقعات السياسية الكاملة**

انخفاض CPI + تباطؤ PPI + بيانات التوظيف الضعيفة، هذه المجموعة من العوامل يمكن أن تدعم بشكل كامل توقعات خفض الفائدة، وتحفز بشكل كبير تفضيل السوق للمخاطر. السيناريو المعاكس أيضًا مهم — إذا جاءت البيانات بشكل يفوق التوقعات بشكل كامل، فإن السرد التشاؤمي حول "الاستمرار في رفع الفائدة لفترة أطول" سيعود للظهور من جديد، مما يضغط على ارتفاع جميع الأصول ذات المخاطر.