القمة التاريخية لـ Solana كانت في الواقع ذروة توزيع: لماذا لا تزال SOL تحت الضغط

وصلت سولانا إلى 293.31 دولار في يناير—وهو إنجاز بدا وكأنه بداية نمو انفجاري، لكن البيانات على السلسلة تحكي قصة مختلفة تمامًا. وفقًا لتحليل الباحث في العملات المشفرة أردي، لم يكن ذلك أعلى مستوى على الإطلاق بداية سوق صاعدة؛ بل كان نقطة الخروج النهائية للمستثمرين الكبار الذين كانوا يخفون مراكزهم منذ أشهر سابقة.

القصة الحقيقية: بدأ التوزيع قبل قمة يناير

ضعف سعر سولانا لم يكن عشوائيًا. تكشف مقاييس البيانات على السلسلة أن حجم البيع كان يتراكم بثبات طوال أواخر 2024، قبل ذروة يناير بكثير. كان حاملو المحافظ الكبيرة يجهزون للمغادرة قبل أن يصل السعر إلى 293 دولارًا. هذا يعني أن الارتفاع الدرامي بدا وكأنه موجة صعود، لكن في الواقع، كان اللاعبون الأكبر يتجهون بالفعل نحو الأبواب.

بعد قمة يناير، فشلت كل محاولات الارتداد في استعادة القمة. من الجدير بالذكر أنه بينما حققت بيتكوين وإيثريوم وXRP وBNB ارتفاعات قياسية جديدة في 2024-2025، تأخرت سولانا وراءها—وهو علم أحمر غالبًا ما يرتبط بفترات التوزيع المؤسسي.

التباين بين التجزئة والمؤسسات يُظهر الحقيقة

إليكم الجزء المثير للاهتمام. تظهر بيانات دلتا التراكم أن هناك روايتين مختلفتين تتكشفان في الوقت نفسه:

محافظ التجزئة ظلت نشطة باستمرار طوال العام، مع زيادة مشاركتها حتى مع انخفاض سعر سولانا. المتداولون الصغار يظهرون قناعة.

المحافظ المتوسطة والمؤسساتية، من ناحية أخرى، كانت تتجه نحو الانخفاض في النشاط منذ يناير. الأموال الكبيرة كانت تخرج.

هذا التباين يشير إلى أن التجزئة تجمع بينما المؤسسات توزع—إشارة هبوطية كلاسيكية عندما يطغى ضغط البيع من اللاعبين الكبار على الشراء من الجمهور.

الاعتماد على الميمكوين: سيف ذو حدين لـ SOL

أصبحت تحركات سعر سولانا مرتبطة بشكل متزايد بمحرك واحد محدد: أداء نظام ميمكوين الخاص بها. مشاريع مثل (Cat in a Dogs World)، (Peanut the Squirrel)، و(Fartcoin) حققت ارتفاعات انفجارية في النصف الثاني من 2024. الشرارة الحقيقية جاءت عندما أُطلق رمز ($TRUMP) الرسمي على سولانا في يناير 2025، محققًا عوائد فلكية ودافع سولانا نحو ذروتها.

لكن المشكلة هنا: زخم الميمكوين هذا قد تلاشى منذ ذلك الحين. تحولت رموز TRUMP وغيرها من الميمات المبنية على سولانا إلى الانخفاض خلال الأشهر الأخيرة ولم تعد تسيطر على نفس حجم التداول الذي كانت عليه سابقًا. إذا كان فرضية السوق الصاعدة لسولانا تعتمد بشكل متزايد على الميمكوين الفيروسي القادم، فهذه قاعدة هشة لتحقيق ارتفاع مستدام.

أين يقف SOL الآن

في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول سولانا عند 139.81 دولار، بانخفاض قدره 52% عن ذروته في يناير عند 293.31 دولار. تظهر حركة التداول خلال 24 ساعة ارتفاعًا طفيفًا بنسبة +1.79%، لكن الصورة الأوسع لا تزال تواجه تحديات من التوزيع المؤسسي ومشاركة التجزئة فقط.

الاستنتاج: لم ينكسر سعر سولانا فجأة في يناير. كان يتكسر خلف الكواليس منذ شهور. مرحلة التوزيع كانت تخفي نفسها كقمة صعودية، لكن سلوك البيانات على السلسلة رسم الصورة الحقيقية طوال الوقت.