عندما تتصادم الأسواق التنبؤية المنظمة واللامركزية: معركة $12B من أجل المستقبل

ازدهار سوق التوقعات: كالشي و بوليماركيت تتصدران القيادة

قطاع سوق التوقعات يشهد ارتفاعًا، ومنصتان في قلب العاصفة. كالشي، التي تعمل تحت إشراف صارم من هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، أغلقت مؤخرًا جولة تمويل ضخمة بقيمة $1 مليار دولار بقيادة Sequoia Capital و CapitalG، مما رفع تقييمها إلى $11 مليار دولار خلال شهرين فقط. في الوقت نفسه، تُقدّر قيمة بوليماركيت — المنافس المولود من عالم الكريبتو — بين $12 مليار و $15 مليار دولار، مما يمهد الطريق لأحد أكثر المنافسات إثارة في مجال التكنولوجيا المالية.

هذه ليست منصات تداول تقليدية. كلاهما يعيد تشكيل كيفية تكهن الناس بالأحداث الواقعية، من التضخم والسياسة إلى نتائج الرياضة. نموذج كالشي المنظم يجذب المتداولين التقليديين من خلال دعم العملة الورقية والوضوح القانوني، بينما بنية بوليماركيت المبنية على البلوكشين تجذب المستخدمين المتمرسين في الكريبتو الباحثين عن اللامركزية ومقاومة الرقابة. النتيجة؟ صناعة سوق التوقعات التي تصبح أكثر صعوبة تجاهلها مع مرور الوقت.

نموذجان، هدف واحد: الاستحواذ على حصة السوق

لقد أثبت النهج التنظيمي الأول لكالشي جاذبيته للمستثمرين المؤسساتيين. من خلال العمل ضمن إرشادات هيئة تداول السلع الآجلة وتوسيع عروض عقوده عبر مواضيع متنوعة، وضعت المنصة نفسها كخيار “آمن” للمتداولين الحذرين المهتمين بالامتثال القانوني. ومع ذلك، فإن الموافقة الأخيرة لبوليماركيت على إعادة دخول السوق الأمريكية تشير إلى أن أسواق التوقعات المبنية على البلوكشين تكتسب شرعيتها أيضًا.

يقدم نموذج بوليماركيت اللامركزي شيئًا مختلفًا: الشفافية، السرعة، والمرونة. سجلت المنصة حجم تداول أسبوعي يزيد عن $2 مليار دولار خلال أكتوبر فقط، مما يدل على طلب قوي من المستخدمين رغم التحديات التنظيمية. تمكّن بنيتها التحتية المبنية على البلوكشين من الوصول العالمي وتقضي على الوسطاء التقليديين — ميزة تنافسية لا ينبغي التقليل من شأنها.

اللاعبون المؤسساتيون ينضمون إلى اللعبة

التحقق الحقيقي يأتي من حركة التمويل الكبيرة. شركة Galaxy Digital، بقيادة مايك نوفوغراتز، تستكشف بنشاط شراكات مع كل من كالشي وبوليماركيت لضخ السيولة في هذه الأسواق. هذه الخطوة تشير إلى وجود شهية مؤسساتية جدية لبنية سوق التوقعات. في الوقت نفسه، شركة Clearing Co. المدعومة من Union Square Ventures تطلق مركز تسوية مبني على البلوكشين، مما يضعها كمصدر بنية تحتية محايد للوسطاء للاستفادة من هذا النظام البيئي المتنامي.

هذه التطورات تشير إلى أن أسواق التوقعات تتجه من الاهتمام المتخصص إلى البنية التحتية المالية السائدة.

التحديات التنظيمية: المتغير غير المتوقع

بالطبع، لا تسير الأمور دائمًا بسلاسة. واجهت كالشي انتكاسة عندما حكمت محكمة فيدرالية في نيفادا بأن العقود المتعلقة بالرياضة تقع ضمن قوانين المقامرة المحلية — قرار قد ينعكس على ولايات أخرى ويعقد خطط التوسع. على الرغم من الموافقة الأخيرة لبوليماركيت من هيئة تداول السلع الآجلة، إلا أنها لا تزال تواجه غموضًا قانونيًا مستمرًا ناتجًا عن إجراء تنفيذ في عام 2022.

المشهد التنظيمي يظل أكبر عنصر غير متوقع في القطاع.

إلى أين يتجه هذا؟

مع نضوج سوق التوقعات، ستعتمد النجاح على ثلاثة عوامل: جذب السيولة، التنقل في البيئة التنظيمية، والتوسع الجغرافي. لقد راهن كالشي على جاذبية الالتزام، بينما تستفيد بوليماركيت من مرونة البلوكشين. كلا النهجين لهما مبرراتهما.

تدفق رأس المال المؤسساتي من لاعبين مثل Galaxy Digital بقيادة مايك نوفوغراتز ومقدمي البنية التحتية مثل Clearing Co. يشير إلى أن الأمر ليس فقاعة — بل هو المراحل الأولى لتحول سوقي جوهري. توقع استمرار المنافسة، وضوح تنظيمي (وفي النهاية)، ونمو سريع لصناعة سوق التوقعات التي تتجاوز المليارات، والتي تربط بين التمويل التقليدي والكريبتو.