عام 2026: آمال جديدة بشأن الأصول الرقمية—عندما تبدأ رؤوس الأموال المؤسسية في قيادة السوق

بعد أكثر من عقد من التطور مع تقلبات قوية، يدخل نظام بيئة العملات الرقمية مرحلة مختلفة تمامًا. من رقم محدود يبلغ 1 مليون دولار أمريكي من القيمة السوقية للبيتكوين، تطورت الأصول الرقمية اليوم إلى فئة أصول بديلة بقيمة سوقية حوالي 3 تريليون دولار أمريكي، مع ملايين الرموز المختلفة. هذا التحول ليس صدفة—بل يعكس تغيّرًا جوهريًا في طريقة استيراد رأس المال إلى السوق.

مؤخرًا، أعلن محللو شركة Grayscale عن توقعاتهم لعام 2026 مع نقطتين رئيسيتين: الطلب المستمر على أدوات حفظ القيمة البديلة على المستوى الكلي، وتحسن ملحوظ في وضوح الإطار القانوني. من المتوقع أن يدفع الجمع بين هذين العاملين تدفقات رأس مال جديدة، ويوسع اعتماد الأصول الرقمية، خاصة بين المستشارين الإداريين للأصول والمستثمرين المؤسساتيين.

الاتجاهات الرئيسية للسوق: من دورة التجزئة إلى عصر المستثمرين المؤسسيين

لم يعد تدفق رأس المال إلى سوق العملات الرقمية مدفوعًا بشكل رئيسي بموجات الشراء الحماسية من قبل المستثمرين الأفراد. بدلاً من ذلك، فإن القوة الدافعة الرئيسية الآن تأتي من قنوات الامتثال التنظيمي، والصناديق طويلة الأجل، والمنصات الاقتصادية المستدامة. هذا التعليق يحمل معنى عميقًا: الأسعار لم تعد تعتمد بشكل أساسي على الحماسة العابرة، بل تعتمد على العوامل الأساسية طويلة الأمد.

نظرية “دورة الأربع سنوات” التي كانت تُستخدم سابقًا لشرح تقلبات سوق العملات الرقمية الدورية بدأت تفقد فعاليتها تدريجيًا. بدلاً من قفزات سعرية بنسبة 1000% في سنة واحدة كما في الدورات السابقة، يشهد السوق حاليًا زيادات معتدلة—حوالي 240% منذ بداية عام 2024—وهو ما يعكس دخول مستثمرين مؤسسيين أكثر استقرارًا.

على هذا الأساس، يتوقع خبراء Grayscale أن يصل سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى قياسي جديد في النصف الأول من عام 2026. العاملان الرئيسيان الداعمان لهذا التفاؤل هما: الطلب الكلي المستمر على أدوات حفظ القيمة البديلة (بسبب انخفاض مخاطر انخفاض قيمة الدولار الأمريكي)، وزيادة وضوح التنظيم بعد اعتماد قانون GENIUS للعملات المستقرة.

عشرة موضوعات استثمارية رئيسية لعام 2026

1. مخاطر فقدان قيمة الدولار الأمريكي تخلق حاجة لأدوات نقدية بديلة

يواجه الاقتصاد الأمريكي مشكلة دين عام هيكلية قوية. قد تفرض هذه السياسات ضغطًا على مكانة الدولار الأمريكي كأداة حفظ قيمة على المدى الطويل. هناك عدد محدود من الأصول الرقمية التي يمكن أن تؤدي هذا الدور—ويُعد البيتكوين والإيثيريوم أبرز المرشحين، بفضل قاعدة المستخدمين الواسعة، والبنية اللامركزية للشبكة، والعرض المحدود.

سيصل البيتكوين، الذي يبلغ عرضه الإجمالي 21 مليون وحدة، إلى 20 مليون وحدة في مارس 2026، وهو رقم يمكن التنبؤ به استنادًا إلى قواعد البرمجة. تمامًا مثل الذهب المادي، فإن قيمته تنبع من الندرة والاستقلالية. عملة Zcash، وهي عملة رقمية أصغر تتمتع بميزات حماية الخصوصية، يمكن أن تخدم أيضًا فئات استثمارية للحماية من انخفاض قيمة الدولار الأمريكي.

2. وضوح التنظيم يعزز اعتماد الأصول الرقمية على نطاق واسع

يمثل عام 2025 خطوة مهمة: اعتماد قانون GENIUS للعملات المستقرة، وإلغاء SAB 121، وإعلان معايير الإدراج العامة لصناديق التداول في العملات الرقمية (crypto ETPs). من المتوقع أن يمر عام 2026 بتشريع حزبيْن حول هيكلة سوق العملات الرقمية، مما يوفر نظام قواعد لسوق رأس المال للعملات الرقمية يشبه النظام المالي التقليدي.

في الواقع، هذا يعني أن المؤسسات المالية المنظمة ستكون قادرة على إضافة الأصول الرقمية إلى ميزانياتها وبدء التداول على السلسلة. كما يمكن أن يعزز تكوين رأس المال على السلسلة—حيث يمكن للشركات الناشئة والشركات القائمة إصدار رموز ملتزمة باللوائح.

3. بعد قانون GENIUS، العملات المستقرة توسع تأثيرها

وصلت العملات المستقرة إلى “نقطة تحول” في عام 2025، مع تداول إجمالي يقارب 300 مليار دولار أمريكي وحجم تداول شهري متوسط يقارب 1.1 تريليون دولار خلال الأشهر الستة الماضية. تشمل التطبيقات العملية: الاعتماد الأوسع في خدمات الدفع عبر الحدود، استخدامها كضمان في أسواق المشتقات، ظهورها على الميزانية العمومية للشركات، واستبدالها ببطاقات الائتمان في المدفوعات الاستهلاكية عبر الإنترنت.

هذا الارتفاع يفيد بشكل مباشر شبكات البلوكتشين التي تخزن هذه المعاملات (مثل إيثيريوم، TRON، BNB Chain، سولانا)، ويعزز تطوير البنية التحتية الداعمة والتطبيقات اللامركزية (DeFi).

4. توكنات الأصول تدخل نقطة تحول رئيسية

حجم الأصول المرمزة حاليًا يمثل حوالي 0.01% فقط من إجمالي القيمة السوقية للأسهم والسندات العالمية. ومع نضوج تكنولوجيا البلوكتشين وتحسن وضوح التنظيم، من المتوقع أن ينمو هذا القطاع بمقدار 1000 مرة بحلول عام 2030. يمكن أن يخلق هذا التوسع قيمة كبيرة لشبكات البلوكتشين والتطبيقات الداعمة لمعالجة المعاملات المرمزة للأصول. تتصدر إيثيريوم، BNB Chain، وسولانا هذا المجال حاليًا، رغم أن المشهد قد يتغير مستقبلًا.

5. بلوكتشين تتجه نحو التيار الرئيسي، واحتياجات حلول الخصوصية تزداد

الخصوصية عنصر أساسي في النظام المالي—معظم الناس يتوقعون أن رواتبهم، معلومات الضرائب، حجم الأصول، وسلوك الاستهلاك الخاص بهم لا تظهر على السجلات العامة. ومع ذلك، فإن معظم شبكات البلوكتشين الحالية افتراضيًا ذات شفافية عالية. لدمجها بشكل عميق في النظام المالي، تحتاج شبكات البلوكتشين العامة إلى بنية تحتية للخصوصية أكثر نضجًا وقوة.

تُبرز عملة Zcash كعملة رقمية لامركزية ذات بنية مشابهة للبيتكوين ولكن مع حماية خصوصية مدمجة. تشمل المشاريع الأخرى البارزة Aztec (شبكة Layer 2 تركز على الخصوصية على إيثيريوم) وRailgun (طبقة وسيطة للخصوصية في DeFi).

6. الذكاء الاصطناعي يركز، ويحتاج إلى حلول على شكل بلوكتشين

لم تكن التوافقية الأساسية بين تكنولوجيا العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي واضحة وقوية كما هي الآن. حاليًا، تركز أنظمة الذكاء الاصطناعي تدريجيًا على عدد محدود من الشركات الكبرى، مما يثير مخاوف بشأن الثقة، والانحراف، وحقوق الملكية. توفر تكنولوجيا العملات الرقمية إمكانيات أساسية لمعالجة هذه المخاطر مباشرة.

تعمل منصات تطوير الذكاء الاصطناعي اللامركزية مثل Bittensor على تقليل الاعتماد على الذكاء الاصطناعي المركزي، بينما تقدم منصة World “إثبات الشخصية” (Proof of Personhood) يمكن التحقق منه لتمييز البشر الحقيقيين عن الوكلاء الذكيين في بيئة العمل التوليفية المتفشية. يوفر بروتوكول Story تعبيرًا عن حقوق الملكية الفكرية على السلسلة في عصر يصعب فيه تحديد أصل المحتوى الرقمي.

7. تطور DeFi بسرعة، بقيادة الإقراض

شهدت تطبيقات DeFi توسعًا كبيرًا في عام 2025، خاصة في مجال الإقراض بفوائد عالية يقودها بروتوكولات مثل Aave، Morpho، و Maple Finance. تقترب منصات المشتقات الدائمة اللامركزية مثل Hyperliquid من أو تتجاوز أحيانًا بعض منصات المشتقات المركزية الكبرى من حيث حجم الفتح اليومي والمعاملات.

مع زيادة التفاعل، والتكامل بين البروتوكولات، والارتباط الوثيق بأسواق الأسعار الحقيقية، ستصبح DeFi تدريجيًا خيارًا بديلًا موثوقًا للمستخدمين الراغبين في إجراء عمليات مالية على السلسلة.

8. تطبيقات التيار الرئيسي يدفع تحديث البنية التحتية للجيل القادم

يواصل الجيل الجديد من تكنولوجيا البلوكتشين دفع حدود التقنية، لكن بعض المستثمرين يعتقدون أنه لا حاجة لزيادة حجم الكتل الآن. كان سولانا مثالًا على هذا الشك—يُعتبر سلسلة عامة عالية الأداء ولكن منخفضة الاستخدام—حتى ظهرت موجات التطبيقات وأصبح من بين أنجح الأمثلة في القطاع.

ليس كل سلاسل الأداء العالي الحالية يمكنها تكرار مسار سولانا، لكننا نعتقد أن بعض المشاريع قد تنجح. التكنولوجيا الجيدة لا تضمن تلقائيًا الاعتماد، لكن بنية الشبكات من الجيل التالي تمنحها ميزة فريدة في سيناريوهات تطبيق جديدة مثل المدفوعات الصغيرة بالذكاء الاصطناعي، حلقات الألعاب الواقعية، المعاملات عالية التردد على السلسلة، والأنظمة القائمة على النية.

9. التركيز على نماذج الإيرادات المستدامة

البلوكتشين ليست شركة تقليدية، لكنها تمتلك مؤشرات أساسية يمكن قياسها، تشمل: عدد المستخدمين، عدد المعاملات، رسوم المعاملات، القيمة المقفلة (TVL)، عدد المطورين، والنظام البيئي للتطبيقات. من بين هذه المؤشرات، تعتقد شركة Grayscale أن رسوم المعاملات هي أهم مؤشر أساسي، لأنها الأصعب في التلاعب، والأكثر قابلية للمقارنة بين شبكات البلوكتشين المختلفة، والأكثر تمثيلًا للملاءمة التجريبية.

من منظور مالي تقليدي، يمكن اعتبار رسوم المعاملات “إيرادات”. مع بدء المؤسسات الاستثمارية في تخصيص أصول العملات الرقمية بشكل منهجي، من المتوقع أن يوليوا اهتمامًا أكبر للشبكات والتطبيقات ذات الرسوم العالية أو التي تظهر زيادة واضحة في الإيرادات.

10. المستثمرون “الافتراضيون” سيختارون Staking بشكل افتراضي

في عام 2025، أجرى صانعو السياسات في الولايات المتحدة تغييرات مهمة على آلية الستاكينج: أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بوضوح أن أنشطة الستاكينج غير الموثوق بها لا تعتبر معاملات أوراق مالية؛ ووزارة الخزانة الداخلية (IRS) ووزارة المالية أكدوا أن صناديق الاستثمار الموثوقة والمنتجات المتداولة المتبادلة (ETP) يمكنها الستاكينج للأصول الرقمية.

إرشادات التنظيم لخدمات الستاكينج غير الموثوق المباشرة تعود بالفائدة على بروتوكولات مثل Lido و Jito—أبرز بروتوكولات الستاكينج غير الموثوق من حيث TVL على شبكات إيثيريوم وسولانا، على التوالي. قد يصبح ذلك هيكلًا قياسيًا لاعتبار الستاكينج طريقة حيازة افتراضية للرموز المبنية على إثبات الحصة (PoS)، مما يعزز نسبة الستاكينج الإجمالية ويضغط على العائد على الستاكينج لأسفل.

قضايا “سلبيّة” غير مهمة

بينما يُتوقع أن يكون للمواضيع الاستثمارية المذكورة أعلاه تأثيرات عملية على تطور سوق العملات الرقمية في 2026، هناك قضيتان على الرغم من اهتمامهما الواسع، لا يُتوقع أن تؤثرا بشكل كبير على اتجاه السوق.

الحوسبة الكمومية: على الرغم من أن الصراع الطويل الأمد مع تكنولوجيا الحوسبة الكمومية سيستمر، يعتقد الخبراء أن الحواسيب الكمومية القوية بما يكفي لكسر تشفير البيتكوين لن تظهر قبل عام 2030. من المتوقع أن يسرع المجتمع البحث في التشفير بعد الكم في 2026، لكن من غير المتوقع أن يكون لها تأثير كبير على الأسعار على المدى القصير.

شركات تخزين الأصول الرقمية (DATs): على الرغم من أن استراتيجية “إضافة الأصول الرقمية إلى الميزانية العمومية للشركات” جذبت عشرات المتابعين في 2025، إلا أن الطلب على هذه الأدوات انخفض منذ ذروته في منتصف 2025. معظم DATs لا تستخدم الرافعة المالية بشكل مفرط، لذلك لا يُتوقع أن تضطر إلى بيع الأصول خلال هبوط السوق.

الخلاصة

تحتفظ شركة Grayscale برؤية متفائلة لمستقبل الأصول الرقمية في 2026، مدفوعة بشكل رئيسي بقوتين متكاملتين: الطلب الكلي المستمر على أدوات حفظ القيمة البديلة، وزيادة وضوح التنظيم بشكل مستمر. المفتاح في العام القادم قد يكون في تعزيز الروابط بين التمويل المبني على البلوكتشين والتمويل التقليدي، مع استمرار دخول المؤسسات المالية. غالبًا ما تكون الرموز المميزة التي تقبلها المؤسسات ذات سيناريو تطبيق واضح، ونموذج إيرادات مستدام، وقابلة للدخول إلى البورصات المنظمة.

كما يمكن للمستثمرين توقع توسع مستمر في نطاق الأصول الرقمية القابلة للاستثمار عبر ETPs، مع إمكانية تفعيل آلية الستاكينج التلقائية. في الوقت ذاته، فإن وضوح التنظيم والتنظيم سيعززان عتبة المشاركة للنجاح الرئيسي. صناعة العملات الرقمية تدخل مرحلة جديدة تمامًا، وليس كل الرموز المميزة ستستمر من العصر القديم إلى العصر الجديد.