يستمر الدورة الهابطة لبيتكوين: فهم القوى التي تدفع الضغوط على المدى القصير على الرغم من القوة على المدى الطويل

يواجه البيتكوين دورة هبوطية ذاتية التعزيز، حيث تخلق عدة محركات سوقية ما يبدو أنه حلقة مفرغة من التغذية الراجعة السلبية. إن تدوير رأس المال المؤسسي، وتضاؤل تجمعات السيولة، وضعف الهياكل التقنية تتلاقى جميعها لدعم الزخم الهبوطي—على الرغم من أن الحالة الأساسية طويلة الأمد للبيتكوين لا تزال سليمة.

هروب رأس المال: المؤسسات تتراجع

أوضح مؤشر على تغير المزاج يأتي من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للبيتكوين الفورية. شهد صندوق IBIT التابع لـ BlackRock سحب $520 مليون دولار بشكل مذهل خلال أكبر تدفق شهري خارجي منذ إطلاقه، مما يشير إلى أن المؤسسات تعيد تقييم مراكزها. هذا يمثل تحولًا جوهريًا: كانت ETFs، التي كانت قوة استقرار تمتص عمليات البيع في السوق، تتسارع الآن في الضغط الهبوطي مع تراكم عمليات السحب.

وفقًا لأبحاث NYDIG، تتجاوز المشكلة الأسهم. لقد تقلصت عروض العملات المستقرة لأول مرة منذ شهور، حيث يبلغ العرض المتداول لـ USDE الآن 6.38 مليار رمز—تقلص دراماتيكي من المستويات السابقة بعد موجة تصفية أكتوبر. وبالمثل، فإن خزائن الأصول الرقمية التي كانت تجمع البيتكوين سابقًا تتراجع الآن، إما بتصفية الحيازات أو بشراء الأسهم مرة أخرى لتقليل الالتزامات.

“الأساسيات طويلة الأمد لا تزال سليمة، لكن المشهد على المدى القصير يهيمن عليه دورة تصحيح ذاتية التعزيز”، يلاحظ مراقبو السوق، مع تسارع سحب رأس المال عبر قنوات متعددة.

التدهور التقني يعزز البيع

على الرسم البياني، الضرر واضح. لقد كسر IBIT أسفل خطوط الاتجاه الحاسمة، وانخفض البيتكوين نفسه أسفل المتوسطات المتحركة الرئيسية—مستويات تقنية عادةً ما تجذب ضغط بيع جديد. انخفضت هيمنة البيتكوين في السوق إلى 55.92%، وهو أدنى مستوى في الأشهر الأخيرة، بينما تجاوزت عمليات التصفية $914 مليون دولار مع تلاشي المراكز.

تشير الصورة التقنية إلى مزيد من التوحيد العميق في المستقبل. يتشكل نمط الرأس والكتفين على الإطار الزمني الأسبوعي، والذي إذا اكتمل، قد يسرع من هبوط البيتكوين نحو منطقة الدعم بين 72,000 و78,000 دولار—ما يسميه بعض المحللين مستوى “إعادة ضبط الدورة” حيث يعيد المجمّعون على المدى الطويل دخول السوق عادةً.

حركة السعر والمزاج السوقي

تداول البيتكوين مؤخرًا دون 87,000 دولار، مع سعر حالي حول 90.69 ألف دولار، والمزاج السوقي يميل بشكل كبير إلى التشاؤم. شكلت المراكز الطويلة 78% من عمليات التصفية الأخيرة، مما يدل على أن الرهانات الصعودية بالرافعة المالية تُزال من النظام. أصبح مزاج المتداولين الأفراد متشائمًا للغاية، مع بعض البيانات التي تشير إلى توقعات بأسعار أقل من 70,000 دولار—وهو إشارة غالبًا ما تسبق انعكاسات السوق، حيث أن التشاؤم المفرط يتعارض تاريخيًا مع النتائج الفعلية.

الطريق إلى الأمام: تكيف المؤسسات

على الرغم من الاضطرابات على المدى القصير، هناك عدة عوامل تشير إلى أن الدورة الهابطة قد تكون على وشك الانتهاء. ضغط هيمنة البيتكوين وارتفاع قوة العملات البديلة قد يشيران إما إلى استسلام أو تحول حقيقي نحو أصول ذات مخاطر أعلى. بدأت المؤسسات في استكشاف استراتيجيات عائد أصل البيتكوين مع تباطؤ التجميع السلبي، استعدادًا لنقاط دخول محتملة.

المستوى الحرج للمراقبة يبقى عند 100,000 دولار على الإغلاق الأسبوعي—استعادة هذا المستوى ستؤكد انعكاس الهيكل الهبوطي الحالي. حتى ذلك الحين، يظل السوق عالقًا بين ضغط البيع الدوري واستراتيجية التمركز على المدى الطويل من قبل اللاعبين المتقدمين الذين يدركون أن التراجعات الحالية تمثل فرص تجميع وليس ضعفًا نهائيًا.