التطور الاستراتيجي لليوان الرقمي: كيف يمكن لمدفوعات الفوائد أن تعيد تشكيل المشهد المالي في الصين

البنك المركزي الصيني ينسق لحظة حاسمة لمبادرة عملته الرقمية. ابتداءً من 1 يناير 2026، سيطلق بنك الشعب الصيني إطارًا تنظيميًا تحويليًا يسمح للبنوك التجارية بتقديم فائدة على حيازات اليوان الرقمي — خطوة من المتوقع أن تغير بشكل جذري كيفية عمل e-CNY ضمن النظام المالي الوطني.

من العملة إلى أصل مالي: اليوان الرقمي ذو الفائدة

يُعيد هذا التحول تعريف معنى اليوان الرقمي للمستخدمين العاديين والمؤسسات المالية على حد سواء. عبّر نائب المحافظ لو لي عبر صحيفة Financial News عن هذا التحول، واصفًا ال-e-CNY بأنه ينتقل من مجرد “نقد رقمي” إلى ما يسميه المسؤولون “عملة ودائع رقمية” — وهي أداة هجينة تجمع بين سهولة المدفوعات الرقمية وإمكانات العائد من الادخار التقليدي.

يأتي هذا التعديل بآليات ملموسة. بموجب الإطار الجديد، ستكسب أرصدة محافظ اليوان الرقمي التي يتم التحقق منها والمحتفظ بها في البنوك التجارية فوائد وفقًا لأسعار تحدد من خلال اتفاقيات التسعير الذاتي القائمة. والأهم من ذلك، أن هذه الأرصدة ستتلقى نفس حماية تأمين الودائع التي تحظى بها الحسابات البنكية التقليدية، مما يضع ال-e-CNY فعليًا كمخزن للقيمة شرعي بدلاً من مجرد وسيلة للمعاملات.

تمتد التداعيات إلى ما هو أبعد من المدخرين الأفراد. يمكن للبنوك الآن دمج أرصدة اليوان الرقمي في استراتيجيات إدارة الأصول والخصوم الأوسع، بينما يتعين على مؤسسات الدفع غير البنكية الحفاظ على متطلبات احتياطي بنسبة 100% على ودائع ال-e-CNY التي تحتفظ بها. يمنح هذا الهيكل التنظيمي العملة الرقمية دورًا هيكليًا في النظام المصرفي الصيني لم يكن موجودًا من قبل.

المنافسة ضد البدائل الراسخة في الاقتصاد غير النقدي

على الرغم من ما يقرب من عقد من التطوير والتجارب التشغيلية، لا تزال العملة الرقمية تواجه صعوبة في كسب موطئ قدم حقيقي ضد منصات الدفع عبر الهاتف المحمول الراسخة. تظل WeChat Pay و Alipay تسيطران على نظام المعاملات غير النقدية في الصين، حيث تخلق تأثيرات الشبكة والألفة مع المستخدمين حواجز قوية أمام الاعتماد.

وتوضح الأرقام هذا الواقع. بحلول نوفمبر 2025، سجل ال-e-CNY حوالي 3.48 مليار معاملة بقيمة 16.7 تريليون يوان ( تقريبًا 2.38 تريليون دولار أمريكي ). على الرغم من أن هذه الأرقام تبدو مثيرة للإعجاب من حيث المجموع الكلي، إلا أن حجمها لا يزال متواضعًا مقارنة بحجم المدفوعات الرقمية التي تتدفق عبر اقتصاد الصين — وهو فجوة يعترف بها المسؤولون بشكل خاص بأنها أقل بكثير من إمكانات اليوان الرقمي.

تمثل أرصدة اليوان الرقمي ذات الفائدة رد البنك المركزي على سقف هذا الاعتماد. من خلال تقديم العائد، يتجاوز ال-e-CNY موقعه السابق كأداة دفع ويتنافس مباشرة مع ودائع البنوك وأدوات السوق المالي. أصبح لدى المستخدمين الآن حافزًا ماليًا للحفاظ على الأرصدة بدلاً من تحويلها فورًا إلى أموال في Alipay أو WeChat Pay.

الطموحات العالمية: ال-e-CNY يتجه نحو العالمية

على الرغم من أن الاعتماد المحلي لا يزال في مرحلة التطوير، فإن الصين تسرع في توسيع نطاق ال-e-CNY عبر الحدود. تجري حاليًا برامج تجريبية مع سنغافورة، مع خطط للتوسع إلى تايلاند، هونغ كونغ، الإمارات العربية المتحدة، والسعودية. ويعمل المركز الدولي للعمليات في شنغهاي كمركز تنظيمي لهذه الاستراتيجية التوسعية الجغرافية.

تسعى هذه المبادرات الدولية إلى هدفين: أولاً، تثبيت اليوان الرقمي كآلية تسوية للتجارة الثنائية، وثانيًا، وضع ال-CNY كعملة احتياطية بديلة للبنوك المركزية التي تسعى لتنويع ممتلكاتها بعيدًا عن الأصول المقومة بالدولار. ويتماشى ذلك مع جهود السياسة الصينية لتعزيز دولرة اليوان.

الحسم التنظيمي: ما الذي يتغير في 1 يناير 2026

يحمل تاريخ التنفيذ وزنًا رمزيًا. ابتداءً من ذلك التاريخ، يتحول الإطار التشغيلي الكامل لإصدار وتوزيع واستخدام اليوان الرقمي إلى تكوينه الجديد. يجب على البنوك تعديل أنظمتها لحساب وتوزيع مدفوعات الفائدة؛ ويجب على بنك الشعب الصيني تحسين آليات الرقابة الخاصة به؛ ويواجه المستخدمون عرض قيمة مختلف تمامًا.

يمثل هذا التغيير ربما أهم تعديل سياسي على ال-e-CNY منذ بدء التجارب في 2020. يصفه المسؤولون بأنه ضروري لترسيخ دور اليوان الرقمي في الهيكل المالي طويل الأمد للصين — بيان حاسم بأن المشروع يتجاوز كونه تجربة ويبدأ في الانتقال إلى النطاق المؤسسي السائد.

مسار العملة الرقمية الآن يعتمد على نجاح مدفوعات الفائدة في تحويل الوعي السلبي إلى مشاركة نشطة. يوفر إطار لو لي الهندسة المالية؛ وسيحدد اعتماد السوق ما إذا كان ذلك سيتحول إلى تغيير هيكلي في كيفية إدارة المواطنين والمؤسسات الصينية للأموال.