2025 قائمة أكبر الفائزين في سوق العملات الرقمية: أي 12 فئة من الأصول والبيئات تملك حق الكلام الحقيقي؟

2024年被称为加密行业的"复苏之年"，而2025年则成为"基础设施获得合法身份"的转折点。

这一年，行业从年初的谨慎乐观，走到年末获得联邦监管的公开支持。市场叙事彻底改变——从"加密就是赌博"转向"加密是资本市场的基础设施"。交易活动从中心化平台向链上转移，政策进入白宫视野，全球大型资管公司不再犹豫。仅看上月，某全球顶级资产管理机构宣布允许在其平台交易加密现货ETF，这个信号足够明确。

但繁荣之下，利益分配并不均匀。真正的赢家不仅是价格上涨的资产，更是那些在金融市场未来格局中获得结构性地位的生态、协议和参与者。

1. الولايات المتحدة بيئة السياسات: من “منافسة جنة الملاذات الآمنة” إلى “الخيار الوحيد”

على مدى سنوات، كانت صناعة التشفير في “الاستعداد للهروب”——دبي، سنغافورة دائمًا على استعداد لاستقبالها. لكن عام 2025 غير كل شيء. أغلقت الولايات المتحدة بوضوح “باب الهروب” هذا، واحتفل القطاع بأكمله.

حقق الحكومة الجديدة خلال أقل من 12 شهرًا مطالب الصناعة لسنوات:

• في يوليو، وافقت على “قانون العباقرة” (GENIUS Act)، لأول مرة تقدم تعريفًا اتحاديًا للعملات المستقرة
• في مارس، أطلقت الأمر التنفيذي “احتياطي البيتكوين الاستراتيجي”، مرسلة إشارة إلى صناديق السيادة العالمية: الأصول الرقمية أصبحت مسألة أمن قومي
• تم تغيير قيادات SEC و CFTC، منهية عصر “التنفيذ بدلاً من التنظيم”

هذه الإجراءات عززت مكانة الولايات المتحدة كمركز عالمي للتشفير.

توقعات 2026: ستدفع الولايات المتحدة المعايير الجديدة للصناعة التي أنشأتها حديثًا. والأهم من ذلك، أن الأمر التنفيذي الذي دخل حيز التنفيذ في 1 يناير يمنع بشكل واضح العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، مما يعني أن رقمنة الدولار ستقودها شركات خاصة مثل Tether وCircle، وليس الاحتياطي الفيدرالي.

2. منظومة ETF الفوري: من “أداة نادرة” إلى “معيار مؤسسي”

في عام 2025، لم يقتصر ETF الفوري على عامه الثاني فحسب، بل شهد نموًا عكسيًا رغم أداء البيتكوين المتوسط. أصبح منتج البيتكوين Trust الذي أطلقته BlackRock أحد أكبر عشرة تدفقات مالية إلى ETF في الولايات المتحدة، متجاوزًا عمالقة تقليديين مثل صندوق مؤشر ناسداك 100 وصناديق تتبع المعادن الثمينة.

كما استقر ETF الفوري لإيثريوم، ليصبح “المدخل الافتراضي” لشركات إدارة الأصول — ولم يعد هناك جدل حول ضرورة “الاستضافة الذاتية”.

نقطة التحول جاءت في سبتمبر: وافقت SEC على “معايير الإدراج العامة”، مما قلل بشكل كبير من عملية الموافقة على المنتجات المستقبلية. هذا الانتصار الفني والحاسم أزال التعقيدات المتمثلة في تقديم نموذج 19b-4 لكل رمز جديد.

بعد ذلك، أطلقت منتجات ETF لأصول أخرى مثل سولانا وXRP، وحققت أداءً لافتًا.

توقعات 2026: أعلنت مؤسسة إدارة أصول عالمية رائدة في 1 ديسمبر دعمها لـ ETF العملات المشفرة، مما ينبئ بظهور “ETF سلة” و"ETF خيارات الشراء المغطاة". سوق الخيارات الناضج سيساعد على تقليل التقلبات، وفي النهاية، ستتمكن صناديق التقاعد المحافظة من قبول هذه الأصول.

3. سولانا (SOL): من “مقامرة عالية المخاطر” إلى “مركز السيولة”

في عام 2025، تخلصت سولانا تمامًا من لقب “الأصول عالية المخاطر”. المقولة القديمة — “سريع لكنه هش” — أصبحت من الماضي.

الأهم من ذلك، أن سولانا أكملت أصعب تحول في صناعة التشفير: من “مقامرة رموز الميم” إلى “طبقة السيولة في الأسواق المالية العالمية”.

وفي الوقت الذي حافظت فيه على مكانتها في الثقافة، أظهرت البيانات على السلسلة أن سولانا استمرت لسنتين متتاليتين (2024-2025) كأكثر بيئة بلوكتشين اهتمامًا على مستوى العالم. الآن، لم تعد الشبكة تدار فقط حول رموز المضاربة، بل تطورت إلى “حوض رأس مال فعال”.

مؤشر رئيسي: حجم التداول اليومي لـ SOL-USD على سولانا تجاوز بشكل مستمر خلال ثلاثة أشهر مجموع حجم التداولات الفورية في اثنين من أكبر البورصات المركزية العالمية.

وهذا يعني أن سولانا أصبحت “الوجهة المفضلة للمستثمرين الذين يراعون سرعة التداول”. المنافسون لم يعودوا Ethereum، بل السوق المالي التقليدي مثل Nasdaq.

توقعات 2026: اكتشاف الأسعار على السلسلة سيصبح السائد. سولانا لن تكون “شبكة عالية المخاطر” بعد الآن، بل ستصبح مركزًا للتداول عالي التردد وتسوية العملات المستقرة.

4. شبكة Base: قوة وصول المستخدمين

إذا كانت ميزة سولانا هي “السرعة”، فإن نجاح شبكة Layer 2 يكمن في “إمكانية وصول المستخدمين”.

هذه الشبكة تستفيد من قاعدة مستخدمي بورصات مرتبطة، وتصبح “الخيار الافتراضي لتطبيقات المستهلكين وتجارب العملات المستقرة”، مع ولاء عالي للمستخدمين.

الدروس المستفادة في 2025 واضحة: الوصول للمستخدمين أهم من الابتكار في التشفير.

هذه البيئة أصبحت “حاضنة التطبيقات التشفيرية للجمهور” — تلك التطبيقات المالية الاستهلاكية التي تستخدم البنية التحتية المشفرة في الخلفية، دون أن يدرك المستخدمون ذلك. وتعمل كجسر بين عالم السلسلة المليء بالفوضى والنظام المركزي المنظم والآمن.

توقعات 2026: ستصبح هذه الشبكة “محركًا استراتيجيًا” لمدفوعات أحد أكبر البورصات، مع احتمال أن تصبح “المحفظة الأصلية للأعمال التجارية” (مدفوعات عبر المحافظ المشفرة) اتجاهًا جديدًا.

5. ريبل وXRP: رفع القيود القانونية

بعد سنوات من التقاضي، عام 2025 هو “عام تحرير” XRP.

انتهت معركة قانونية طويلة مع SEC، وتلاشت العقبات النظامية، وتحولت قصة XRP من “أصول ذات مخاطر قضائية” إلى “محرك سيولة”، وارتفعت أسعاره بشكل كبير. في نوفمبر، أطلقت أولى ETF الفورية لـ XRP.

وفي الوقت نفسه، قامت Ripple بصفقات استحواذ مهمة على البنية التحتية المالية التقليدية: استثمرت أكثر من 4 مليارات دولار في 2025، بما في ذلك استحواذ على شركة وساطة بالجملة، وبرمجيات إدارة مالية، ومزود بنية تحتية للعملات المستقرة.

هذه الاستحواذات رفعت Ripple من “شركة مدفوعات” إلى “منصة مؤسسية متكاملة”.

توقعات 2026: أن تكون “ETF XRP” مجرد بداية. مع تلاشي المخاطر القانونية وإطلاق منتجات وول ستريت، سيكون عام 2026 “عام دمج المالية التقليدية وبيئة التشفير”. من المتوقع أن تروج وحدات Ripple الجديدة للاستحواذ على الأقسام المالية وشركات الوساطة على عملاتها المستقرة، وتربط بين دفتر حساباتها وتقارير الشركات المالية.

6. زكاش والعملات الخصوصية: قصة “إذابة الثلوج” التنظيمية

كان انتعاش العملات الخصوصية مفاجأة لعام 2025، وأبرز مسار في صناعة التشفير. بعد أن كانت تُنظر إليها على أنها أدوات “للاستخدام غير القانوني”، أصبحت الآن “نجوم ما بعد التنظيم”.

قاد هذا الانتعاش زكاش، لكنه شمل القطاع بأكمله: سرّع مطورو إيثريوم خطط الخصوصية، ووجدت حلول الخصوصية الأخرى تطبيقات حقيقية على الشبكة الرئيسية.

الأكثر إثارة هو تحول الموقف التنظيمي — لأول مرة، عقدت SEC اجتماعًا رسميًا مع مسؤولي بروتوكولات الخصوصية لمناقشة إطار الامتثال. وكان ذلك يصعب تصوره قبل عام.

توقعات 2026: ستتباين مسارات العملات الخصوصية. ستصبح الخصوصية “وظيفة متقدمة” للجهات التنظيمية، وسيتبنى وول ستريت بشكل استباقي أدوات “الإفصاح الاختياري” لمنع عمليات التربح من MEV وحماية استراتيجيات التداول.

7. رموز الأصول الحقيقية (RWAs): من تجارب أولية إلى بنية تحتية أساسية

بدعم من التنظيم، قفزت أصول العالم الحقيقي (RWAs) من “مشاريع إثبات المفهوم” إلى “بنية تحتية صناعية أساسية”.

لم تعد SEC تتخذ موقفًا صارمًا، ويمكن للمؤسسات الكبرى دمج هذه الأصول بثقة، دون خوف من تحذيرات قبلية من السلطات.

تم اعتماد صندوق إدارة أصول من قبل أكبر بورصة عالمية كضمان “غير منظم” على السلسلة — مما غيّر الحدود بين التمويل التقليدي وسوق التشفير.

بحلول نهاية ديسمبر، تجاوزت قيمة الأصول في صناديق السوق النقدي المرمّزة وسندات الخزانة الأمريكية 8 مليارات دولار، وبلغت القيمة الإجمالية لسوق RWAs حوالي 20 مليار دولار.

تضع عمالقة التمويل التقليدي مثل BlackRock وJPMorgan وFidelity وNasdaq وDTCC آمالًا كبيرة في هذا المجال، متطلعين إلى تحسين الشفافية والكفاءة في الأسواق المالية.

توقعات 2026: مع استمرار البنوك الكبرى في دمج أصول RWAs، من المتوقع أن يتشكل سوق ضمانات يعمل على مدار الساعة، ويصل حجم الأصول المدارة في هذا القطاع إلى 1.8 مليار دولار.

8. العملات المستقرة: حقًا “المنتج القاتل”

لقد حسم الجدل حول “المنتج القاتل” في التشفير: العملات المستقرة هي الجواب.

في أكتوبر، تجاوزت القيمة السوقية للعملات المستقرة 3000 مليار دولار؛ وفي سبتمبر، سجلت إمدادات العملات المستقرة في نظام إيثريوم أعلى مستوى تاريخي — 166 مليار دولار.

تشير البيانات التاريخية إلى أن عدد حاملي العملات المستقرة بلغ حوالي 200 مليون، وهو رقم قياسي.

هذه الأرقام تعكس القيمة الأساسية للعملات المستقرة: توفير بنية تحتية لـ"التسوية عبر الحدود، على مدار الساعة، وفورية".

التطور التشريعي في الولايات المتحدة (خصوصًا الموافقة على قانون العملات المستقرة) يوفر وضوحًا قانونيًا للبنوك التي ترغب في دخول هذا المجال.

العملات المستقرة لم تعد مجرد “أداة تداول”، بل أصبحت “طبقة التسوية” في التمويل التكنولوجي العالمي.

توقعات 2026: ستصبح “الاستثمار في السندات الحكومية البرمجية” و"تطبيقات الصرف الأجنبي" المحركات الرئيسية لنمو العملات المستقرة، مع وصول القيمة السوقية إلى 380 مليار دولار.

9. منصات التداول اللامركزية المستدامة (永续DEX): من “أزمة الثقة” إلى “مركز السيولة المؤسسي”

في عام 2025، تجاوزت مشتقات السلسلة على الإطلاق “حاجز الثقة” — حيث سجلت حجم تداول شهري قياسيًا بلغ 12 تريليون دولار.

نجاح هذا القطاع يكمن في جذب حجم تداول كبير من البورصات المركزية: من خلال وظيفة “الاحتفاظ بالودائع ذاتيًا” وتحفيزات أفضل، فاز منصات التداول اللامركزية المستدامة بثقة المتداولين.

صعود منصات DEX الجديدة يرمز إلى نضوج هيكل سوق DeFi. الآن، يفضل المتداولون تحمل مخاطر العقود الذكية بمليارات الدولارات لتجنب مخاطر الطرف المقابل.

توقعات 2026: أصبح حجم الحيازات على السلسلة مؤشرًا شرعيًا للمخاطر الكلية. لكن من المتوقع أن يشهد هذا القطاع في 2026 “معركة عمولات” شرسة — حيث ستتنافس البروتوكولات على حجم التداول الشهري البالغ 12 تريليون دولار.

10. أسواق التنبؤ: من “مقامرة بديلة” إلى “أداة إدارة المخاطر”

في عام 2025، دخلت عقود التوقعات (المنتج الرئيسي في أسواق التنبؤ) السوق الأمريكية السائدة لأول مرة — وحققت أكبر منصتين أرقام تداول قياسية.

أهم إنجاز هو دخول المؤسسات المالية التقليدية وشركات التشفير الأصلية السوق.

نجاح أسواق التنبؤ يكمن في جسرها بين “المقامرة” و"التمويل". بالإضافة إلى ذلك، حصلت منصة رائدة على مسار واضح للتطوير تحت إطار تنظيمي جديد، ورفعت عقود التوقعات من كونها منتجات نادرة إلى “أدوات تحوط متوافقة”.

توقعات 2026: ستصبح عقود التوقعات فئة أصول موحدة. مع ارتفاع القيمة الاسمية لـ"اقتصاد النتائج" المتوقع إلى 60 مليار دولار، قد يشهد تدفق الأموال إلى محافظ التشفير والعملات المستقرة نموًا قويًا.

11. هونغ كونغ: انتصار في تنفيذ التنظيم

تركز الولايات المتحدة على التشريع، بينما تعتمد هونغ كونغ على “ميزة التنفيذ” — وأظهرت البيانات أن هذه الاستراتيجية ناجحة.

في الربع الثالث من 2025، تجاوز حجم تداول سوق ETP في هونغ كونغ كوريا الجنوبية واليابان، لتصبح ثالث أكبر سوق ETP عالميًا، مع متوسط يومي قدره 37.8 مليار دولار هونج كونجي، بزيادة 150% على أساس سنوي.

سياسة هونغ كونغ “جذب القطاع عبر تنظيم واضح” أثمرت في مجال البورصات: تطور نظام تنظيم منصات الأصول الافتراضية من “تصريح واسع” إلى “نظام بيئي ناضج”. في المدى المتوسط، منحت هيئة تنظيم التمويل في هونغ كونغ 11 ترخيصًا رسميًا، مما أدى إلى توجيه السيولة الإقليمية إلى نظام “متوافق ومرتبط بالبنوك”، مع عزل المشاركين غير المنظمين.

دخلت لائحة العملات المستقرة التي دخلت حيز التنفيذ في 1 أغسطس حيز التنفيذ، وبلغت الطلبات المقدمة أكثر من 30 طلبًا حتى سبتمبر.

توقعات 2026: من المتوقع إصدار أول تراخيص للعملات المستقرة في بداية العام. من المتوقع أن تصبح هونغ كونغ مركز تسوية التشفير في آسيا. مع الجمع بين “ثالث أكبر سوق ETP عالمي” و"البنية التحتية للعملات المستقرة المنظمة"، أصبحت هونغ كونغ تُعرف الآن بأنها “النافذة الرئيسية لسيولة المؤسسات في آسيا والمحيط الهادئ”.

12. المؤمنون الأوائل: من السخرية إلى “المصرفيين البيئيين”

المكان الأخير في التصنيف ينتمي إلى “الذين استمروا” — أولئك الذين كانوا من أوائل المؤمنين بالتشفير.

لقد كانت سنوات مليئة بالتحديات. كانوا يسمعون مرارًا وتكرارًا أن “التشفير احتيال، فقاعة، طريق مسدود”. عايشوا انهيار 2022، و"عصر التشديد التنظيمي"، وسكون السوق في 2024.

وفي عام 2025، جلبت لهم المثابرة ثمارها — ليس فقط بارتفاع أسعار الأصول، بل أيضًا “تأكيد المعتقدات الأساسية”.

وكانت النتيجة أنهم “تغلبوا على أكبر المؤسسات العالمية”: عندما دخلت BlackRock، وأكبر شركة إدارة أصول عالمية، وصناديق سيادية، بقوة إلى السوق هذا العام، كانت الأصول التي اشترتها هي تلك التي ظلوا متمسكين بها في أحلك الأوقات.

توقعات 2026: يتحول تراكم الثروة إلى انتقال عبر الأجيال. لن يترك هؤلاء البيئة، بل سيصبحون “مصرفيين بيئيين” في الأسواق اللامركزية الناشئة — ومن المتوقع أن يكونوا المزودين الرئيسيين لسيولة السوق الجديدة، ويمولون جولات التمويل القادمة التي لم يفهمها القطاع بعد.