نموذج جديد للتمويل اللامركزي المنظم: كيف يغير داسك النموذج

معظم الأشخاص الذين يدخلون عالم العملات الرقمية يفعلون ذلك من أجل الحرية، حرية نقل القيمة على الفور إلى الثروة التي تحت الحماية الذاتية، والهروب من الآلية البطيئة والمقيدة التي تسيطر عليها المؤسسات المالية التقليدية.

ومع ذلك، كلما اقتربت التمويل اللامركزي (DeFi) من رأس مال جاد، زادت مواجهته لجدران صارمة من اللوائح، والامتثال، والخصوصية التي لم تُصمم أبدًا للبلوكتشينات المفتوحة والشفافة.

على جانب واحد يوجد عالم المحافظ المجهولة، والبروتوكولات القابلة للتكوين، والسيولة على مدار الساعة طوال الأسبوع.

وعلى الجانب الآخر، يوجد عالم التراخيص، وملفات KYC، والجهات التنظيمية التي تلتزم قانونيًا بقول لا عندما لا تتمكن من رؤية ما يكفي.

وفي مكان ما بين هذين الحدين، يتشكل نموذج جديد بصمت هادئ، لا يطلب من المؤسسات التخلي عن القواعد، ولا من المستخدمين التخلي عن كل الخصوصية.

هذه هي المساحة التي تضع فيها شركة Dusk نفسها، ليس كشبكة مضاربة أخرى تسعى وراء العائد، بل كبنية تحتية للتمويل اللامركزي المنظم الذي يتحدث بالفعل لغة القانون المالي. في جوهر تصميم Dusk، توجد فكرة بسيطة لكنها قوية: الخصوصية والامتثال ليستا متضادتين إذا قمت بتنسيقهما بشكل صحيح على مستوى البروتوكول.

بدلاً من جعل كل معاملة عامة بشكل دائم، تستخدم Dusk أدلة المعرفة الصفرية المتقدمة بحيث تظل البيانات الحساسة مخفية، مع إثبات أن جميع القواعد المطلوبة قد تم اتباعها.

وفي الممارسة العملية، يعني ذلك أن عملية النقل، أو التداول، أو الإصدار يمكن التحقق من قانونيتها وصحتها دون بث من قام بها أو كم كانت الكمية للعالم بأسره.

حيث أن معظم بروتوكولات DeFi تضيف الامتثال على طبقة التطبيق عبر قوائم بيضاء، أو اتفاقيات خارج السلسلة، أو أغلفة حاضنة، فإن Dusk يدمجها في الشبكة نفسها.

النتيجة هي سلسلة من الطبقة الأولى حيث يكون KYC، وقابلية التدقيق، وسلوك الأصول المنظمة خصائص أصلية للشبكة، وليست أفكارًا لاحقة. لجعل هذا يعمل، تعتمد Dusk بشكل كبير على الخصوصية القابلة للبرمجة والعقود الذكية السرية المصممة للأدوات المالية.

يتيح معيار عقد الأمان السري XSC للمصدرين ترميز القواعد التنظيمية مباشرة في الأصول المرمزة، مثل من يمكنه حيازتها، وكيفية تقييد التحويلات، ونوع التقارير الممكنة.

وفي الوقت نفسه، يتم تنفيذ تلك العقود بشكل خاص، مع إخفاء تفاصيل المعاملات، مع إثبات توافقها مع القيود المحددة مسبقًا.

هذا تحول دقيق ولكنه حاسم من عقلية كل شيء مرئي، وكل شيء قابل للتكوين، التي حددت الموجة الأولى من DeFi.

شركة Dusk لا تحاول أن تكون منصة عقود ذكية عامة أخرى.

بل تم تحسينها بشكل متعمد لتكون مخصصة للأوراق المالية، والسندات، وصناديق السوق المالية، والأدوات الأخرى التي تعمل تحت وطأة تنظيمات MiFID، وMiCA، وأنظمة تنظيمية مماثلة. تحت الغطاء، تم تصميم توافق Dusk وبنيتها الشبكية لدعم هذا المستوى من السرية دون التضحية بالسرعة أو الحسم.

يبني البروتوكول على آليات إثبات الحصة، وخطط متخصصة مثل اتفاقية بيزنطية منفصلة، وشهادة موجزة لتحقيق تسوية سريعة لا رجعة فيها، مع دمج أدلة المعرفة الصفرية في عملية التحقق.

وهذا يعني أن كل كتلة يمكن أن تفرض كل من النزاهة الاقتصادية وقواعد الامتثال في تدفق واحد، بدلاً من الاعتماد على فحوصات خارج السلسلة بعد الحدث أو التدخلات اليدوية.

بالنسبة للمستخدمين والمؤسسات، فإن التجربة تبدو أقل كإرسال معاملة إلى شبكة نشر الشائعات العامة، وأكثر كالتفاعل مع مسار رقمي للأوراق المالية مصمم خصيصًا، حيث تتعايش الخصوصية والتنظيم بشكل افتراضي. أما الجانب التنظيمي، فهو يتعمق أكثر من ذلك بكثير من التكنولوجيا.

من خلال شراكتها مع NPEX وغيرها من الأماكن المرخصة، تربط Dusk بروتوكولها مباشرة بإطار من التراخيص السوقية، مثل منشآت التداول متعددة الأطراف، وتصاريح الوساطة، وتراخيص التداول والتسوية المستندة إلى تقنية دفتر السجلات الموزعة (DLT) القادمة.

بدلاً من الموافقات المعزولة لكل تطبيق، يمكن للشبكة دعم مجموعة كاملة من الأنشطة المنظمة تحت مظلة قانونية مشتركة.

الأصول المرمزة، والواجهات المرخصة، والبنية التحتية المتوافقة يمكن أن تتفاعل جميعها على السلسلة، دون أن تضطر كل فريق لإعادة التفاوض على دورة التنظيم.

وهذا هو المكان الذي يتوقف فيه مصطلح التمويل اللامركزي المنظم عن كونه مجرد تسويق، ويبدأ في أن يبدو كنموذج تشغيلي حقيقي لأسواق رأس المال على السلسلة. وفي سياق أوسع للصناعة، تصل مقاربة Dusk إلى وسط عدة اتجاهات متقاربة.

لقد تحولت الأصول الواقعية من تجارب نيش إلى فرضية رئيسية، حيث تبحث المؤسسات عن تعرض برمجي للسندات، والائتمان، والأسواق الخاصة على مسارات عامة.

وفي الوقت نفسه، تقوم الجهات التنظيمية في أوروبا وخارجها بتشديد التوقعات بموجب أطر عمل مثل MiCA، مع استكشاف كيف يمكن لتقنية دفتر السجلات الموزعة أن تجعل الأسواق أكثر كفاءة.

السلاسل العامة، التي تم تحسينها فقط لعوائد التمويل اللامركزي والعملات الميمية، تكافح لتلبية تلك التوقعات، خاصة عندما تكون كل معاملة كتابًا مفتوحًا.

أما العملات الخصوصية، فهي غالبًا تقف على الجانب المعاكس من الطيف، وتوفر سرية قوية، ولكنها تفتقر إلى أدوات تنظيمية مدمجة. شركة Dusk تملأ الفجوة، فهي لا تتبع أي من المعسكرين بشكل جيد، وتلبي الحاجة إلى أسواق برمجية متوافقة لا تحول كل تفاعل مالي إلى بيانات عامة. عند التفكير في هذا النموذج، من الصعب عدم التفكير في كيف نضجت DeFi خلال الدورات الأخيرة.

في البداية، كانت الروح تدعم أقصى درجات الانفتاح، والتجريب بدون إذن، وتجاهل صحي لقيود التمويل التقليدي.

وقد أنتجت تلك المرحلة أدوات أساسية قوية، لكنها أيضًا خلقت مشهدًا يصعب على المؤسسات المنظمة التفاعل معه دون تغليف كل شيء في وسطاء غامضين.

شبكة مثل Dusk لا تطلب من مجتمع DeFi التخلي عن قيمه.

بل تطلب منه أن يقبل أن رأس المال الجاد يعمل وفق قواعد لن تختفي بمجرد أن تتقدم التكنولوجيا بسرعة.

بالنسبة للبناة الذين يرغبون في ربط بروتوكولاتهم بتدفقات الأوراق المالية الحقيقية، وأنظمة التسوية، والسيولة المؤسسية، فإن هذا أقل من تنازل، وأكثر من توسيع لما يمكن أن تعنيه DeFi. بالطبع، هناك مقايضة في ربط بلوكتشين بشكل صريح بالتنظيم.

بعض المستخدمين سيرون أن تنفيذ KYC على مستوى البروتوكول، والوصول للمراجعين من خلال مفاتيح مشاهدة انتقائية، والشفافية المُتحكم فيها، يتعارض مع جذور السيبر بانك في هذا المجال.

وقد يقلق آخرون من تجاوزات الجهات التنظيمية، أو الآثار طويلة المدى لدمج الأطر القانونية في كود يُفترض أن يكون محايدًا وعالميًا.

هذه المخاوف ليست تافهة، وأي تقييم صادق للتمويل اللامركزي المنظم يجب أن يعترف بأنه ليس مصممًا ليحل محل كل شيء في عالم الكريبتو، بل ليخدم القطاع الذي تكون فيه المساءلة القانونية غير قابلة للتفاوض.

وفي المقابل، تقدم Dusk شيئًا يلمح إليه العديد من السلاسل فقط، وهو مسار موثوق للبنوك، والوسطاء، والمصدرين للدخول إلى الأسواق على السلسلة، دون الادعاء بعدم وجود القانون. من وجهة نظر المطور، تفتح خصوصية Dusk القابلة للبرمجة مساحة تصميم مثيرة نادرًا ما توجد في بيئات EVM القياسية.

يمكن للمطورين بناء تطبيقات لامركزية تظل تدفقات المستخدمين خاصة للعامة، ومع ذلك تشارك أدلة قابلة للتحقق مع الأطراف المقابلة أو الجهات الرقابية عند الضرورة.

يمكن ربط الهوية بشهادات معرفية تعتمد على أدلة المعرفة الصفرية، بدلاً من المستندات الخام التي تتنقل بين عدة حراس.

كما أن التكوين القابل للتكوين يأخذ نكهة جديدة.

بدلاً من مجرد تكوين السيولة، يمكن للتطبيقات القانونية، وشهادات KYC، وسلوك الأصول المنظمة أن تتحد جميعها وتُطبق بواسطة السلسلة نفسها.

قد يؤدي هذا التحول تدريجيًا إلى عالم تتشارك فيه واجهات DeFi، ومنصات الوساطة، والأدوات المؤسسية، في سجل واحد أساسي، دون تقسيمها إلى صوامع غير متوافقة. أما على جانب المستخدم، فإن تجربة نظام كهذا قد تبدو مألوفة بشكل مفاجئ، ولكنها أكثر احترامًا للخصوصية المالية بشكل دقيق.

يمكن للمستثمر أن يبدأ مرة واحدة، ويثبت هويته بطريقة تحافظ على الخصوصية، ثم يتفاعل مع منتجات منظمة متعددة دون إعادة تحميل نفس المستندات على كل منصة جديدة.

ويمكن للمؤسسات تلبية متطلبات KYC والتقارير الخاصة بها، دون تسريب بيانات التداول إلى السوق بأكمله، أو كشف دفاتر الطلبات بطرق تكشف عن استراتيجيات حساسة.

بالنسبة لصانعي السوق ومديري الأصول، يمكن أن يكون هذا التوازن بين السرية وقابلية التدقيق هو الفرق بين “لا يمكننا التعامل مع هذه السلسلة” و"نستطيع دمجها في بنيتنا التحتية".

أما الجهات التنظيمية، فوجود رؤية موثوقة للامتثال في أجزاء النظام ذات الصلة، دون جعل كل مستخدم صندوق زجاجي، قد يحسن الرقابة بدلاً من تقليلها. نظرة مستقبلية، النموذج الذي تمثله Dusk يقترح مسارًا مختلفًا لعقد العشرة القادمة من DeFi.

بدلاً من رسم خط فاصل بين الكازينوهات على السلسلة والتمويل الحقيقي خارج السلسلة، يمكن للصناعة أن تتجه نحو شبكة من البنى التحتية العامة، حيث تكون الأنشطة المنظمة وغير المنظمة منفصلة بوضوح، ولكنها لا تزال قابلة للتشغيل البيني.

الأصول الواقعية المرمزة، والأماكن المرخصة، والبروتوكولات التي تضع في اعتبارها الخصوصية، يمكن أن تشترك في نفس الطبقة الأساسية، مما يمنح رأس المال وسيلة للتحرك بسرعة البلوكتشين، مع البقاء ضمن الحدود القانونية.

هذا لا يعني أن كل مشروع يحتاج إلى اعتماد نموذج Dusk، أو أن جميع السلاسل يجب أن تُبنى بهذه الطريقة.

بل يعني أن النقاش الثنائي بين عدم الكشف عن الهوية المطلقة والشفافية الكاملة بدأ يشعر بأنه قديم.

من هذا المنظور، Dusk ليست شبكة واحدة فحسب، بل إشارة إلى المكان الذي من المرجح أن تستقر فيه أكثر التداخلات جدية بين العملات الرقمية والتمويل التقليدي.

بيئة التمويل اللامركزي المنظم، حيث تكون الخصوصية ميزة، والامتثال مدمج، والخط الفاصل بين الأسواق القديمة والجديدة يتلاشى تدريجيًا. $DUSK {spot}(DUSKUSDT) #Dusk @Dusk_Foundation