بيتكوين تتجاوز علامة $90K مع اضطرابات الصناديق المتداولة التي تعيد تشكيل ديناميات السوق

تستمر تقلبات سعر البيتكوين الدرامية في السيطرة على أسواق العملات المشفرة، حيث يتم تداول الأصل الآن عند 90,690 دولار بعد نوفمبر المتقلب الذي اختبر عزيمة المؤسسات. لقد تم اختراق مستوى 90,000 دولار—الذي يُعتبر منذ فترة حاجزًا نفسيًا حاسمًا—وأخيرًا، ومع ذلك، يكشف السياق الأوسع عن سوق لا تزال تكافح مع إشارات متضاربة بين الطلب المؤسسي وخروج المستثمرين على نطاق واسع.

نقطة التحول التقنية: ماذا يعني $90K حقًا

يمثل الارتفاع فوق 90,000 دولار أكثر من مجرد علامة سعرية أخرى. طوال أواخر 2025، تذبذب البيتكوين حول 86,600 دولار بعد أن انخفض بنحو 30% من ذروة أكتوبر عند 126,200 دولار. حدد المحللون الفنيون 88,000 دولار كعتبة رئيسية ستفتح الزخم الصعودي، ويؤكد الاختراق الأخير هذا النمط. ومع ذلك، فإن كسر مستويات المقاومة لا يضمن تلقائيًا استمرار الارتفاعات—الاختبار الحقيقي يكمن في ما إذا كان ضغط الشراء يمكنه الحفاظ على هذه المنطقة الجديدة أم أن البائعين سيعودون مرة أخرى عند هذه الأسعار المرتفعة.

أسفل المستوى الحالي، تتجمع مناطق الدعم حول 85,000 دولار إلى 80,000 دولار. فشل في الحفاظ على مستوى 85,000 دولار قد يؤدي إلى تسريع البيع نحو 80,000 دولار، مما يعزز أكثر من رواية التصحيح التي هيمنت على المعنويات منذ أكتوبر.

تدفقات ETF: المأزق المزدوج لرأس المال المؤسسي

المستثمرون المؤسسيون يمثلون لغزًا. بينما استوعبت صناديق البيتكوين الفورية $238 مليون دولار من التدفقات الصافية الأخيرة، سجل نوفمبر ككل 3.5 مليار دولار من عمليات الاسترداد—رقم مذهل يكشف عن عدم يقين عميق داخل قنوات التمويل التقليدية.

الأرقام تكون أكثر وضوحًا عند فحص أداء الصناديق الفردية. شهد صندوق البيتكوين من BlackRock، iShares Bitcoin Trust، تدفقًا خارجيًا بمقدار $523 مليون دولار في جلسة واحدة، وهو يمثل أكثر من 70% من إجمالي عمليات الاسترداد في نوفمبر. مجتمعة، بلغت تدفقات الخروج من جميع صناديق ETF للشهر 2.96 مليار دولار، مقتربة من الرقم القياسي لشهر فبراير البالغ 3.56 مليار دولار—وهو فترة ضعيفة تاريخيًا للبيتكوين على الرغم من قوة العوامل الموسمية.

يشير هذا النمط إلى أن الثقة المؤسسية لا تزال هشة. يبدو أن المخصصين الكبار يراهنون على الحياد: بعضهم يتردد عند أسعار أدنى، بينما الآخرون يخففون مراكزهم بشكل مكثف. النتيجة هي ديناميكية تدفق رأس مال تواصل الضغط على الأسعار.

مشاعر السوق تصل إلى حدود قصوى

مؤشر الخوف والجشع في العملات المشفرة لا يزال في منطقة “الخوف الشديد”، وهو ما يعكسه العملات البديلة الكبرى مثل XRP وسولانا التي تتبع ضغط البيتكوين الهبوطي. هذا التشاؤم الجماعي لا يعكس فقط حركة السعر، بل قلقًا حقيقيًا بشأن التحديات الاقتصادية الكلية—وتحديدًا ضعف السيولة السوقية وعدم اليقين بشأن سعر الفائدة في الولايات المتحدة.

المشككون الصاخبون مثل الاقتصادي بيتر شيف—رغم ثروته الموثقة ووجوده الإعلامي الراسخ—قد عززوا الخطاب المتشائم. لقد كرر شيف ادعاءاته بأن البيتكوين يفتقر إلى فائدة عملية كوسيلة دفع ويظل أدنى من العملات المستقرة أو الذهب المرمز، وهو ما لاقى صدى لدى المشاركين الحذرين من المخاطر. إن تأكيده على أن “الناس يسرعون للخروج من البيتكوين” يتماشى مع أنماط استرداد صناديق ETF الملحوظة، مما يمنح مصداقية لرواية التصحيح حتى لو ظل فرضيته الأوسع حول عيوب البيتكوين الأساسية محل نزاع.

إلى أين يتجه البيتكوين من هنا

ثلاث سيناريوهات حالياً قيد اللعب:

الحالة الصاعدة: الحفاظ المستمر فوق 85,000 دولار قد يشير إلى ثقة كافية من المؤسسات لدفع انتعاش صاعد. الاختراق فوق 90,000 دولار—الذي حدث الآن—يوفر راحة نفسية وقد يجذب اهتمام شراء جديد.

الحالة الهابطة: إذا فشل البيتكوين في الحفاظ على مستوى فوق 90,000 دولار أو انخفض دون 85,000 دولار، فمن المحتمل أن يتسارع الانخفاض نحو 80,000 دولار، مما يعمق مرحلة التصحيح بعد الذروة.

الحالة المحايدة: التوطيد الممتد بين 85,000 و90,000 دولار يحافظ على نمط التصحيح الذي يستمر عادةً لمدة 4 سنوات بعد قمم السوق الصاعدة السابقة. قد يمثل هذا التحرك الجانبي هضم السوق بدلاً من استسلام كامل.

الأسابيع القادمة ستكون حاسمة. استمرار تدفقات ETF فوق خط الأساس $238 مليون دولار، جنبًا إلى جنب مع تعديلات المحافظ المؤسسية، ستحدد في النهاية ما إذا كان يمكن للبيتكوين أن يثبت مستوى 90,000 دولار كدعم جديد أم أن هذا الاختراق سيكون مؤقتًا فقط.