أسوأ ربع سنة لـ SOL في 2025 يتناقض مع هيمنتها المتوقعة على إيرادات إيثريوم

سولانا (SOL) شهدت نهاية صعبة لعام 2025، مسجلة أسوأ انخفاض ربعي على الإطلاق حيث كافح الأصل للحفاظ على الزخم خلال الربع الرابع. يتداول حالياً حول 139.70 دولار، وقد تعافى الأصل الرقمي بشكل معتدل خلال اليوم الماضي بنسبة 1.81%، ومع ذلك تكشف الصورة الأوسع عن صراعات أعمق خلال الفترة الأخيرة من العام.

الانهيار الربعي: ماذا حدث في الربع الرابع

وفقًا لبيانات السوق من Cryptorank، استسلمت سولانا بنسبة 39.1% من قيمتها خلال الربع الرابع من 2025، مما يمثل أسوأ أداء خلال أي فترة ثلاثة أشهر هذا العام. هذا الانعكاس الحاد يفاجئ العديد من المراقبين، حيث أظهرت الربعين السابقين إمكانات صعودية مقنعة.

تسارعت وتيرة التدهور خلال شهور الخريف. بدأ أكتوبر الانخفاض بخسارة غير متوقعة بنسبة 10.3% رغم متوسط مكاسب شهرية قدرها 12.5%، بينما تسارع نوفمبر في الاتجاه الهبوطي مع هبوط حاد بنسبة 28.3%. استمر ديسمبر في المسار السلبي، على الرغم من أن الأصل أظهر بعض الاستقرار في بداية 2026.

لإعطاء سياق لهذا الانتكاس، كان الربع الثاني والثالث قد أدخلا تفاؤلاً في سرد سولانا. بعد انخفاض الربع الأول بنسبة 34.1%، ارتدّى الأصل ليغلق الربع الثاني مرتفعًا بنسبة 24.2%، ثم واصل المكاسب ليصل إلى 34.9% في الربع الثالث—أقوى فترة ثلاثة أشهر في العام. التراجع في الربع الرابع قضى بشكل أساسي على زخم التعافي الذي بناه الثيران.

تدفق رأس المال المؤسسي: أداء الصناديق المتداولة يتحدى حركة السعر

على الرغم من ذلك، زاد الاهتمام المؤسسي بشكل متسارع رغم أو ربما بسبب ضعف السعر. صندوق سولانا المتداول في البورصة (ETF) جذب حوالي $700 مليون دولار من التدفقات الإجمالية خلال منتصف ديسمبر، مما يشير إلى أن المستثمرين المتقدمين يرون في الانخفاض فرصة للشراء.

ارتفاع حجم التداول يعزز هذا التفاعل المؤسسي، حيث قفز حجم التداول خلال 24 ساعة إلى $150 مليون دولار مع دوران رأس المال بين سولانا وبيئات البلوكتشين الأخرى. استعاد الأصل متوسطه المتحرك لمدة سبعة أيام، وتشير المؤشرات الفنية إلى احتمال التعافي إذا استمر الزخم.

سرد الإيرادات: ميزة سولانا غير المُلاحَظة

ربما يكون أقوى حجة مضادة لانهيار السعر الربعي تتعلق بالهيمنة المالية الناشئة لسولانا. وفقًا لمؤسس سولانا أناتولي ياكوفينكو، فإن الشبكة مهيأة لتحقيق إيرادات سنوية قدرها 1.4 مليار دولار—متجاوزة بشكل كبير الرقم المتوقع لإيثريوم $522 مليون دولار.

هذا التوقع للإيرادات يطرح مفارقة لافتة: على الرغم من أسوأ أداء ربعي في 2025، إلا أن سولانا تحافظ على مقاييس فنية ومالية تشير إلى قوة الشبكة على المدى الطويل. ميزة الإيرادات تؤكد كيف يمكن لتقلبات السوق وحركة السعر أن تتباعد بشكل كبير عن مؤشرات فائدة الشبكة واعتمادها.

واجهت إيثريوم نفسها تحديات مماثلة طوال 2025، مما يدل على أن الاضطرابات على مستوى القطاع تجاوزت المشاريع الفردية لتعكس ديناميكيات دورة السوق الأوسع.

المستقبل: آفاق التعافي لعام 2026

مع دخول SOL إلى 2026 مع مكسب شهري قدره 5.09% وخسارة سنوية -25.80%، السؤال الحاسم هو ما إذا كان امتصاص رأس المال المؤسسي سيستقر الأسعار. تدفقات ETF وتوقعات أناتولي ياكوفينكو الإيجابية للإيرادات تشير إلى أن الشبكة لا تزال تجذب اهتمامًا جديًا رغم ضعف السعر على المدى القصير.

سيراقب المراقبون عن كثب ما إذا كانت سولانا ستتمكن من تجنب تكرار أداء الربع الأول في الأشهر الأولى من 2026، مع تتبع ما إذا كانت ميزة الإيرادات للشبكة ستترجم إلى استدامة في ارتفاع السعر. قد يكون التباعد بين الخسائر الربعية والموقف المؤسسي هو العامل الحاسم في تحديد مسار الأصل طوال العام الجديد.