البنك المركزي الياباني على وشك رفع الفائدة: هل يمكن للبيتكوين أن يستمر في قوته؟

بعد أن وصلت البيتكوين إلى ذروتها عند $103,900 العام الماضي، تواجه سلسلة من الاختبارات السوقية. الآن يتداول السعر عند مستوى $90.68K، مع وجود مجال لتصحيح قبل الوصول إلى أعلى مستوى حديث عند $126.08K. القرار القادم بشأن رفع الفائدة في اليابان أصبح محور اهتمام السوق — لكن الدافع الحقيقي وراء هذا التصحيح قد لا يكون في طوكيو.

## توجه البنك المركزي الياباني: السوق قد استوعبه بالفعل

من المقرر أن يعلن البنك المركزي الياباني عن قرار رفع الفائدة في 18-19 ديسمبر 2025، ويتوقع السوق بشكل إجماعي زيادة بمقدار 0.25 نقطة مئوية، ليصل المعدل الأساسي إلى 0.75% — وهو أعلى مستوى منذ عام 1995. حاليًا، احتمالية رفع الفائدة تبلغ حوالي 76%.

على عكس الزيادة المفاجئة في أغسطس التي أدت إلى هلع في السوق، فإن المستثمرين الآن لديهم استعداد نفسي. على الرغم من أن الين شهد ارتفاعًا طفيفًا (+0.03%) في 9 ديسمبر، إلا أنه لا يزال يواجه ضغطًا هيكليًا. الأهم من ذلك، أن المضاربين على الين قللوا من مراكز البيع على الين منذ النصف الأول من العام، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر الإغلاق المفاجئ للمراكز. يعتقد المحللون عمومًا أن هذا التعديل في السياسة النقدية لن يسبب صدمات غير متوقعة.

## قوة الدفع المزدوجة: التشديد مقابل التيسير

مصير البيتكوين غالبًا ما يتبع السيولة العالمية. حاليًا، يتأثر السعر بقوتين متضادتين:

**إشارات التشديد من اليابان**: رفع الفائدة قد يقلل من جاذبية الين كأداة تمويل عبر الفارق، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر. إلغاء عمليات التربح على الين من المفترض أن يؤدي إلى خروج الأموال.

**الدعم من التيسير في الولايات المتحدة**: سياسات خفض الفائدة الأخيرة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تواصل ضخ السيولة في السوق. هذا البيئة السياسية تعتبر إيجابية واضحة للأصول المشفرة. على الرغم من أن تدفقات صندوق البيتكوين ETF سجلت خروجًا قياسيًا في نوفمبر، إلا أن البيئة التيسيرية العامة لا تزال توفر دعمًا قويًا.

تشير البيانات السوقية إلى أن البيتكوين قد يتذبذب في نطاق بين $85,000 و$95,000 على المدى القصير. أما على المدى الطويل، فإن استمرار التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي هو العامل الأهم، ويتفوق على تأثير رفع الفائدة في اليابان. كما أشار خبراء الصناعة، فإن التباين بين خفض الفائدة المتوقع في 2026 والتشديد الياباني سيخلق تقلبات أعلى — وغالبًا ما تفتح هذه التقلبات نافذة تراكم مفيدة للمستثمرين على المدى الطويل.

## قائمة المخاطر الحقيقية

إلغاء عمليات التربح على الين ليس التهديد الأكبر. تشمل قائمة المخاطر الحقيقية التي تواجه البيتكوين:

- **انعكاس سياسة الاحتياطي الفيدرالي**: إذا حدث تشديد غير متوقع في 2026، فإن ذلك سيقوض توقعات خفض الفائدة الحالية، وسيكون لذلك عواقب وخيمة
- **زيادة التنظيم**: قد تؤدي إجراءات الموافقة على صناديق ETF أو تنظيم العملات المستقرة إلى تغييرات غير متوقعة
- **تباطؤ اعتماد المؤسسات**: رغم أن تدفقات الأموال من المؤسسات يُنظر إليها بشكل إيجابي، فإن التحول في الاتجاه قد يكون سلبيًا
- **منافسة الأصول**: إذا زادت عوائد الأصول التقليدية مثل الذهب والأسهم التقنية، فقد تتجه الأموال بعيدًا عن العملات المشفرة

بالمقابل، فإن تأثير رفع الفائدة في اليابان محدود — السوق قد تم تسعيره بالفعل، والمشاركون في السوق مستعدون. لقد أثبت البيتكوين مرارًا وتكرارًا مرونته تجاه الصدمات النقدية. هذه المرة، مدى قدرته على التكيف يعتمد على قدرة الولايات المتحدة على الحفاظ على بيئة سيولة وفيرة.