رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات يتوقع: السوق المالية العالمية على وشك دخول عصر السلسلة

بول أتكينز، الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، أعلن مؤخرًا عن وجهة نظر جريئة بشأن مستقبل سوق رأس المال الأمريكي. في مقابلة في بورصة نيويورك مع قناة فوكس بيزنس في 3 ديسمبر، توقع أن يتحول النظام المالي الأمريكي بالكامل إلى تقنية البلوكشين خلال السنوات القريبة القادمة. هذه إشارة واضحة على أن الجهات التنظيمية الأمريكية تتغير من الحذر إلى المبادرة في تبني الابتكار التكنولوجي.

من الأوراق المالية التقليدية إلى الأصول الرقمية: ثورة الإدارة

منذ توليه رسمياً رئاسة SEC في أبريل من هذا العام، أظهر بول أتكينز باستمرار دعمه للعملات المشفرة من منظور تنظيمي. وأكد أن أحد الأولويات الرئيسية في ولايته هو بناء إطار تنظيمي معقول، ووضع قواعد واضحة لإصدار، وتسجيل، وتداول الأصول الرقمية، بالإضافة إلى منع الأنشطة غير القانونية.

يعتقد أتكينز أن التغيير في السوق خلال الثلاثين عامًا الماضية كان ثوريًا. من البورصات التقليدية اليدوية إلى التداول الإلكتروني، ومن المعالجة اليدوية للبيانات إلى الأتمتة الكاملة. لكنه يرى أن الموجة الكبرى القادمة من التغيير ستأتي من رقمنة وتوكنيزاشن سوق الأوراق المالية.

لماذا التوكنيزاشن مهم: تجاوز الحواجز الحالية

وفقًا لرئيس SEC، فإن الميزة الأساسية للتوكنيزاشن تكمن في الشفافية العالية. إذا كانت الأصول موجودة على البلوكشين، فإن هيكل الملكية وخصائص الأصول ستكون واضحة جدًا وقابلة للمراقبة. وهذا يختلف تمامًا عن الوضع الحالي، حيث غالبًا ما لا تعرف الشركات المدرجة علنًا من هم المساهمون الحقيقيون، وأين يقيمون، وأين يتم حفظ شهادات الأسهم.

علاوة على ذلك، فإن التوكنيزاشن يهدف إلى تحقيق تسوية الدفع T+0، بدلاً من دورة T+1 الحالية. من حيث المبدأ، فإن آلية التسليم مقابل الدفع (DVP) على البلوكشين يمكن أن تقلل بشكل كبير من مخاطر السوق. الفترة الزمنية بين التسوية، والتسوية النهائية، وتحويل الأموال هي أحد المصادر الرئيسية للمخاطر النظامية.

يؤكد أتكينز أن الشفافية على السلسلة لا تفيد فقط المستثمرين، بل تساعد أيضًا الجهات التنظيمية على مراقبة السوق والسيطرة عليه بشكل أكثر فعالية.

خارطة الطريق المحددة: ماذا ستفعل SEC في المستقبل القريب

لا يقتصر رأي رئيس SEC على التفاؤل فحسب، بل أعلن أيضًا عن إجراءات محددة. قامت SEC مؤخرًا بتغيير اسم قسم العمل من “فريق عمل العملات المشفرة” إلى “مشروع العملات المشفرة”، مما يعكس التزامًا طويل الأمد بهذا المجال.

أعلن أتكينز أن SEC ستقدم سياسة “ملاذ آمن للابتكار” في الشهر المقبل. تسمح هذه السياسة للشركات بالتحقق من أفكارها ضمن حدود مراقبة محددة مثل مدة التشغيل، وعدد المستخدمين الأقصى، وحجم الصندوق المسموح به، قبل تسويق المنتج بعد الموافقة من SEC.

وفي الوقت نفسه، اقترحت SEC إطار تصنيف جديد لتوضيح الأصول التي تعتبر أوراق مالية. لا تزال الأوراق المالية التي يتم توكنيزاشنها بوضوح أوراق مالية ويجب أن تلتزم بلوائح SEC، بينما سيتم تصنيف الأصول الرقمية الأخرى مثل السلع الرقمية، والخدمات الرقمية بشكل مختلف. ستواصل SEC تطبيق “اختبار هووي” الذي وضعته المحكمة العليا عام 1946 لتحديد تعريف الأوراق المالية.

التعاون بين الجهات التنظيمية

يشكر أتكينز الكونغرس على تمرير قانون جينيس، الذي يمثل اعترافًا رسميًا من الولايات المتحدة بالعملات المستقرة كمنتج رقمي قانوني. بالإضافة إلى ذلك، تم تمرير قانون Clarity من قبل مجلس النواب وهو في انتظار التطورات التالية.

واحدة من أهم الخطوات هي أن SEC و CFTC يتعاونان بنشاط في إطار تنظيمهما. في الماضي، كانت هناك خلافات بين الوكالتين، مما أدى إلى استبعاد العديد من المنتجات المحتملة في فراغ تنظيمي. الآن، تمتلك CFTC خبرة في سوق العقود الآجلة والمشتقات، بينما تفهم SEC سوق التداول الفوري، لذلك فإن التعاون بينهما سيؤدي إلى نتائج إيجابية.

لماذا هذا مهم

لقد أحدث انهيار FTX اضطرابًا في الصناعة، لكن أتكينز أشار إلى أن حسابات العملاء التي تحميها قواعد CFTC كانت آمنة خلال هذه الحادثة. وهذا دليل على أن الإدارة الجيدة تحمي المستثمرين.

أكد رئيس SEC أن تحديث السوق أمر إيجابي، لكن المشكلة تكمن في أن SEC ابتعدت مؤخرًا عن التقليد التاريخي. على الرغم من أن SEC ليست دائمًا رائدة في الابتكار، إلا أنه من الضروري أن تظل على اطلاع دائم بالسوق. في السنوات الأخيرة، كانت SEC تقريبًا في معارضة للابتكار في السوق. يصر أتكينز على تغيير هذا الوضع: يجب أن تتصدر الولايات المتحدة مجال العملات المشفرة والأصول الرقمية.

حتى العالم قد لا يحتاج إلى 10 سنوات — ربما خلال بضع سنوات فقط، ستصبح التحول إلى البلوكشين واقعًا. يعتقد أتكينز أننا بحاجة إلى إدخال التكنولوجيا الجديدة إلى الولايات المتحدة لكي تتطور بقوة تحت إشرافها، وليس أن تتطور في مكان آخر لا تستطيع أمريكا السيطرة عليه.