ست سنوات من التعمق في موجة العملات المستقرة، كم هو جريء تخيله لمستقبل الدفع؟

ما هي التحولات التي ستجلبها العملات المستقرة في النهاية؟ بدأ هذا السؤال يثير قلق القطاع المالي بأكمله منذ ظهور خطة فيسبوك لـLibra في عام 2019. ومسار Raj Parekh المهني هو بالضبط أفضل تجسيد لهذه التجربة التي استمرت ست سنوات — شهد أزمة التمويل التقليدي في فيزا، وأسس Portal لربط التطبيقات والبنية التحتية، وأخيرًا انضم إلى Monad لإعادة تشكيل طبقة الدفع.

لا أحد يفهم منطق العملات المستقرة أكثر منه.

لماذا كانت 2019 بداية كل شيء

عندما ظهرت Libra فجأة، كانت ردود فعل القطاع المالي التقليدي معقدة ودقيقة. قبل ذلك، كانت المؤسسات الكبرى تتعامل مع العملات المشفرة إما ببرود أو بسخرية — ألعاب للهاكرز، وساحات مقامرة للمضاربين. لكن Libra غيرت كل شيء.

أصبحت فيزا واحدة من أوائل الشركاء المعلنين. هذه الخطوة كانت أكثر من مجرد رمز — أعلنت عن نقطة تحول، حيث اعترفت عمالقة التمويل التقليدي أخيرًا أنه إذا لم يشاركوا، فلن يكون لهم مكان في المستقبل.

ركز Raj في النصف الأول من عمله في فيزا على أمن الدفع — مساعدة البنوك على التعامل مع تسرب البيانات، والثغرات، وهجمات القراصنة. لكن بعد التعرف على تقنية البلوكشين، أدرك أنها شيء مختلف تمامًا. لا توجد تقنية يمكنها، مثلها، أن تتيح للقيمة أن تتداول بسرعة مذهلة، على مستوى العالم، بشكل مستمر.

ظهرت مشكلة في فيزا أيضًا: البنية التحتية لا تزال تعتمد على النظام المصرفي، والـMainframe، والتحويلات البنكية. أما البلوكشين؟ فهو مفتوح المصدر، فوري، بلا حدود.

فريق Crypto في فيزا لم يروّج للتقنية بشكل عنيف، بل بدأ بطرح الأسئلة: لماذا لا يمكن أن تتم التسوية في ثوانٍ؟ لماذا لا يمكن أن تعمل تدفقات الأموال على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع؟ هذه هي التحديات التي يجب على العملات المستقرة حلها حقًا.

من ثورة التسوية في فيزا إلى استكشاف بنية Portal التحتية

تم العثور على نقطة الاختراق في كفاءة التسوية. قررت فيزا استخدام USDC كنظام تسوية جديد، ودمجها مباشرة مع إيثريوم. قد يبدو هذا مجنونًا، لكن المنطق وراءه عملي جدًا.

Crypto.com هو أحد أكبر عملاء فيزا، ويحول يوميًا الأصول المشفرة إلى عملة نقدية عبر SWIFT أو ACH. تستغرق العملية كلها T+2 أو أكثر، واضطر Crypto.com إلى وضع ضمانات ضخمة في البنوك لتجنب مخاطر التخلف عن السداد بسبب تأخير التسوية. كان من المفترض أن يحقق هذا “مالًا ميتًا”، لكنه ظل راكدًا.

فلماذا لا نستخدم USDC مباشرة للتسوية؟ بعد التعاون مع Anchorage Digital، أُجريت أول عملية اختبار، وتمت التسوية خلال ثوانٍ قليلة — في تلك اللحظة، أدرك Raj أن العملات المستقرة ليست مجرد نظرية، بل واقعية وقابلة للتنفيذ.

لكن الألم الذي تبع ذلك كان واضحًا أيضًا: البنية التحتية لا تزال غير ناضجة.

وهذا هو أصل Portal. فكرتُه بسيطة وأنيقة — بناء منصة للمطورين، تتيح لأي شركة Fintech أن تتصل بمدفوعات العملات المستقرة كما تتصل بـAPI. هذا ليس من أجل الشهرة أو الربح، بل هو إيمان: بناء نظام دفع مفتوح المصدر.

خدمت Portal شركات مثل WorldRemit، وهي عملاق تحويلات تقليدي، وأيضًا الشركات الناشئة في مجال البنوك الرقمية. لكن مع تعمق العمل، ظهرت مفارقة: بيئة EVM قوية جدًا (المطورون والسيولة موجودة)، لكنها بطيئة جدًا ومكلفة؛ بينما الشبكات الأخرى ذات الأداء العالي، لكنها مجزأة بيئيًا.

ما الذي تحتاجه أنظمة الدفع؟ أن تكون متوافقة مع معايير EVM، وتحقق تأكيدات في أقل من ثانية، وتقدم أداء عالي. عندما مدّ Monad Foundation يدها، أدرك Raj أن الإجابة وُجدت.

تحول نماذج الأعمال للعملات المستقرة

في يوليو من هذا العام، بعد توقيع قانون “GENIUS” في الولايات المتحدة، تغيرت قواعد اللعبة بشكل جذري بالنسبة للعملات المستقرة.

في الماضي، كانت منطق أعمال Tether وCircle بسيطًا — المستخدمون يودعون أموالهم، والجهة المصدرة تشتري سندات الخزانة الأمريكية، وتحتفظ بكل الفوائد. كانت هذه المرحلة الأولى من الربحية.

لكن الآن، مشاريع جديدة مثل Paxos وM0 أعادت كتابة السيناريو. فهي توزع فوائد الأصول الأساسية مباشرة على المستخدمين. هذا ليس مجرد تعديل في توزيع الأرباح، بل هو خلق لغة مالية جديدة لم يسبق لها مثيل.

في البنوك التقليدية، فقط الأموال الثابتة تدر أرباحًا؛ أما عند إجراء التحويلات، فإن الأموال عادةً لا تدرِ أرباحًا أثناء تدفقها. لكن العملات المستقرة كسرت هذا القيد — فالأموال تتداول وتدرِ أرباحًا في ذات الوقت. هذا يفتح آفاقًا جديدة تمامًا.

الاتجاه المستقبلي واضح: البنوك الكبرى وشركات التكنولوجيا المالية تدرس بجدية كيف تنضم إلى هذا المجال. نماذج الأعمال للعملات المستقرة لن تتوقف عند مجرد كسب الفوائد، بل ستبني خدمات ذات قيمة مضافة وبيئة حاضنة، وهذا هو القيمة الحقيقية على المدى الطويل.

التمويل العالمي ومستقبل الدفع بواسطة الوكيل (Agent)

التمويل المشفر والتكنولوجيا المالية التقليدية يختلفان جذريًا. Nubank وChime، وهما من الجيل الجديد، يعتمدون على البنية التحتية للبنوك المحلية، ويقيدون خدماتهم جغرافيًا. لكن المنتجات المبنية على العملات المستقرة والبلوكشين مختلفة — فهي تعمل على مسارات دفع عالمية.

وهذا التغيير ثوري: يمكنك من اليوم الأول بناء بنك يخدم المستخدمين حول العالم، دون قيود جغرافية. لم يحدث هذا من قبل في تاريخ التمويل.

وبنظرة بعد ثلاث إلى خمس سنوات، يثير Raj حماسه بشكل خاص لدمج وكلاء الذكاء الاصطناعي (AI Agents) مع التمويل عالي التردد. عندما تدير خوارزميات الوكيل الأموال وتُجري المعاملات في ميلي ثانية أو ميكروثانية، ستتطور تدفقات العمل من “كفاءة الإنسان” إلى “كفاءة الوكيل”.

تخيل مسؤول مالي يدير أموالًا عبر الحدود، ويشمل بنوكًا متعددة، ويعتمد على أزواج عملات معقدة. في المستقبل، يمكن لنماذج اللغة الكبيرة (LLMs) مع شبكات عالية الأداء أن تتولى بشكل تلقائي عمليات تداول خوارزمية واسعة النطاق، وتنسيق الأموال، وتحقيق أقصى استفادة من كل سنت. القدرة على التداول عالي التردد لن تكون حكرًا على وول ستريت، بل ستُستخدم بشكل واسع في إدارة الشؤون المالية للشركات.

ما الذي يتطلبه هذا التغيير؟ أن تكون البنية التحتية للبلوكشين قوية بما يكفي. وأن تكون أنظمة الدفع قادرة على التحمل.

لحظة البريد الإلكتروني في تاريخ التمويل

استخدم Raj تشبيهًا: نحن نمر الآن بـ"لحظة البريد الإلكتروني" في عالم النقود. عندما ظهر البريد الإلكتروني، لم يكن مجرد وسيلة لكتابة الرسائل بسرعة، بل غير طريقة تواصل البشر تمامًا — إذ أصبح بإمكان المعلومات أن تنتقل حول العالم خلال ثوانٍ. والعملات المستقرة أيضًا تفعل ذلك — تمنح البشر القدرة على نقل القيمة بسرعة الإنترنت.

المسألة ليست “هل الشبكة الحالية جيدة بما يكفي”، بل “هل تحل فعلاً المشكلة الأساسية في الدفع”. من يهتمون بنقل أموال ضخمة؟ ليس فقط بقصص النجاح، بل بالحسابات الاقتصادية الباردة — كم تكلفة كل معاملة؟ هل يمكن أن تفي أوقات التأكيد بمتطلبات الأعمال؟ ما عمق السيولة؟

التحقق في أقل من ثانية يبدو كمعيار تقني، لكنه في الواقع يعكس أموالًا حقيقية. مدفوعات تتطلب 15 دقيقة للتأكيد غير قابلة للاستخدام في الأعمال.

وهذا هو السبب في أن البنية التحتية لا تزال مهمة. عزل مكونات التشفير بشكل حقيقي، وتمكين معاملات DeFi، والمدفوعات، وتحقيق الأرباح ضمن تجربة موحدة، بحيث لا يشعر المستخدمون بالتعقيد — هذا هو المستقبل. عندما تتداول الأموال بسرعة الإنترنت، ويكون المستخدمون غير مدركين لذلك، يبدأ عصر مالي جديد حقًا.