يواجه البيتكوين انحرافًا عن الذهب مع اتساع فجوة التقييم—لكن مخاطر الانهيار بنسبة 80% لا تزال قائمة

يقدم سوق العملات الرقمية إشارة فنية غير معتادة: قوة البيتكوين النسبية مقابل الذهب وصلت إلى حد أقصى، مما يشير إلى احتمال حدوث تدوير للأصول وشيك. يتداول البيتكوين عند مستوى 90.79 ألف دولار، ويجد نفسه عند مفترق طرق حرج حيث تتعارض الأنماط التاريخية مع أساسيات السوق الحالية.

متى ينهار الذهب مقابل البيتكوين؟ فهم إشارة RSI

حدد مراقبو السوق حدوث نادر في حركة سعر البيتكوين. مؤشر القوة النسبية (RSI) الذي يقارن البيتكوين بالذهب انخفض دون عتبة 30 للمرة الرابعة فقط منذ نشأة البيتكوين. حدثت هذه القيمة المنخفضة بشكل مفرط سابقًا في ثلاث دورات سوقية مميزة: قاع سوق الدب 2015، والاستسلام في 2018، وأدنى مستوى في سوق 2022. كل من هذه الحالات سبقت فترات تعافٍ كبيرة.

يبدو أن الدلالة واضحة—قد يكون الذهب مبالغًا في تقديره مقارنة بالأصول الرقمية. مع تزايد المؤسسات في تخصيص رأس المال للبيتكوين، قد يتصاعد الضغط على الأصول الآمنة التقليدية مثل الذهب. حاليًا، يتداول البيتكوين حوالي 20% أدنى من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126.08 ألف دولار، بينما يحافظ الذهب على تقييمات مرتفعة يراها بعض المحللين غير مستدامة.

التحليل الفني: مستويات الدعم وإشارات الانعكاس

تكشف حركة السعر الأخيرة عن ضعف بعد رفض البيتكوين بالقرب من 90 ألف دولار. تراجع العملة المشفرة بعد ذلك جنبًا إلى جنب مع الأسهم والمعادن الثمينة، على الرغم من أن المحللين الفنيين يواصلون مراقبة مناطق الدعم الرئيسية. حركة مستدامة فوق $88K ستشير إلى تجدد الزخم الصعودي وتبدأ مرحلة انعكاس محتملة. على العكس، قد يؤدي الضعف إلى عمليات بيع متسلسلة نحو 83.8 ألف دولار وربما 80.5 ألف دولار.

يبقى الفارق بين سعر البيتكوين الحالي ومتوسطه المتحرك لمدة 20 أسبوعًا غير معتاد، وهو وضع عادةً ما يُحل من خلال انتعاشات تعافي بدلاً من تدهور إضافي. ومع ذلك، لا تزال الرياح المعاكسة الكلية قائمة—بيانات البطالة والتضخم الأمريكية المعلقة، إلى جانب قرارات أسعار الفائدة المحتملة من البنوك المركزية الكبرى، تواصل التأثير على المعنويات.

سيناريو الانهيار بنسبة 80%: سابقة تاريخية مقابل هيكل السوق الحديث

سلط تحليل المتداولين المخضرمين الضوء على نمط تاريخي مقلق. خلال دورات السوق الصاعدة السابقة، كانت خروقات خطوط الاتجاه الأسية تسبق انخفاضات البيتكوين بأكثر من 80% من ذروات الدورة. إذا تكرر هذا النمط في البيئة الحالية، فإن الانخفاض إلى حوالي $25K سيمثل هذا النتيجة.

لكن العوامل المعاصرة قد تمنع حدوث ذلك. ارتفعت ممتلكات الشركات من البيتكوين من حوالي 197,000 بيتكوين في أوائل 2023 إلى أكثر من 1.08 مليون بيتكوين حاليًا—أي توسع بنسبة 448%. غير أن هذا التجميع المؤسسي غير الهيكلي غير هيكل ملكية البيتكوين بشكل جذري، وقدم دعمًا هيكليًا لم يكن موجودًا خلال الأسواق الهابطة السابقة. قد يمتص حاملو المدى الطويل، خاصة الشركات، ضغط البيع الذي كان من الممكن أن يتسلسل سابقًا إلى هبوط حاد.

ظروف السوق: توازن هش

تشير مقاييس السلسلة إلى توازن دقيق. تراجع مؤشر RSI لمدة 14 يومًا نحو المنطقة المحايدة، في حين تدهورت ظروف السوق الفورية مع تراكمي حجم التداول السلبي. تضاءلت أحجام التداول إلى نطاقات تاريخية أدنى، مما يدل على انخفاض المشاركة. كما انخفضت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة بشكل طفيف، مما يشير إلى وضعية حذرة.

لا تزال المراكز الطويلة قائمة لكنها عرضة لمزيد من الانخفاض في السعر. يبرز هذا الوضع الهش حساسية السوق الحالية للعوامل الكلية وتحولات المعنويات.

سؤال التدوير: هل ستتخلى رأس المال عن الذهب؟

تشير الحدود القصوى للتقييم النسبي بين البيتكوين والذهب إلى احتمال حدوث تدوير للأصول، رغم أن التوقيت لا يزال غير مؤكد. إذا بدأ رأس المال المؤسسي في التدوير من الذهب إلى البيتكوين—خصوصًا نظرًا لتقييم الذهب المبالغ فيه الظاهر—فقد تكون مستويات الدعم الهابطة أفضل مما تشير إليه السوابق التاريخية. يختلف أساس التكوين المؤسسي للدورة الصاعدة الحالية بشكل كبير عن الدورات السابقة، مما قد يحد من الهبوط حتى لو أدت الأنماط الفنية التقليدية إلى تفعيلها.

ستختبر الأسابيع القادمة ما إذا كانت نظرية الانهيار بنسبة 80% صحيحة أم أن هيكل السوق الحديث يحمي البيتكوين في النهاية من حدود السوق الهابطة التاريخية.