عن المراقبة والحرية: نقاش SEC حول البلوكشين يبرز معضلة تنظيمية

رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بول س. أتكينز، أثار قضية حاسمة خلال اجتماع فريق العمل المعني بالعملات المشفرة الذي عُقد في 15 ديسمبر. في صلب الحديث: كيف نوازن بين حماية المواطنين وحقهم في الخصوصية المالية في العصر الرقمي.

مفارقة تكنولوجيا البلوكشين

تمثل البلوكشين سلاحًا ذا حدين في سياق الرقابة المالية. أكد أتكينز أن هذه التكنولوجيا تمتلك قدرة قوية جدًا على تتبع المعاملات وتحديد المرسلين. ومن المفارقات، إذا اتجهت اللوائح في اتجاه خاطئ، قد تتحول العملات المشفرة إلى بنية مراقبة مالية متقدمة على الإطلاق—وصفها أتكينز بأنها “سجن بانوتيكي” لقطاع التمويل.

أسوأ سيناريو، وفقًا لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، هو أن يعتبر الحكومة كل محفظة رقمية كوسيط، وكل سطر من الكود كسوق للأوراق المالية، وتطلب الإبلاغ عن كل حركة للأموال. وضعية تمثل رقابة مالية غير مسبوقة.

من العصر التناظري إلى العصر الرقمي: كيف تغيرت الرقابة

خلال الحقبة قبل الرقمية، كانت اللوائح المالية محدودة بشكل طبيعي بالسجلات الورقية، والمسافة المكانية، والعمليات اليدوية. كانت هذه القيود، رغم إزعاجها للمنظمين، تشكل حماية غير مباشرة لخصوصية المستثمرين. كانت المعلومات مبعثرة، صعبة التمركز، وتحتاج وقتًا لجمعها.

لكن مع ظهور التكنولوجيا الرقمية، انهارت هذه الحواجز الطبيعية. أنظمة مثل سجل التدقيق الموحد (CAT) من هيئة الأوراق المالية والبورصات، ومستودعات البيانات عن المقايضات، وأدوات جمع البيانات الأخرى، حولت المشهد التنظيمي. على الرغم من أن هذه الأنظمة كانت مصممة نظريًا لحماية المستثمرين ومكافحة الاحتيال، إلا أنها عمليًا خلقت “جوعًا للبيانات” لا يُشبع على ما يبدو لدى الوكالات الحكومية.

انتقد أتكينز كيف أن الحكومة الفيدرالية تواصل توسيع هذه آليات المراقبة دون حتى الاستفادة الكاملة من المعلومات التي جُمعت بالفعل—ممارسة تفرض تكاليف كبيرة على المواطنين الأمريكيين دون مبرر متناسب.

الحلول التكنولوجية لحماية الخصوصية

لكن، التكنولوجيا نفسها التي يمكن أن تصبح أداة للمراقبة الشاملة توفر أيضًا حلولًا مبتكرة لحماية الخصوصية. إثباتات المعرفة الصفرية، والكشف الانتقائي، والمحافظ الذكية تتيح للمستخدمين إثبات امتثالهم للوائح دون الكشف عن كامل التاريخ المالي أو التفاصيل الشخصية.

هذه المقاربة قد تسمح للمنصات المنظمة بالتحقق من أن مستخدميها خضعوا للفحص اللازم دون الاحتفاظ بشكل دائم بالبيانات الحساسة عن كل دفعة، أو معاملة، أو تبرع. حل يوازن بشكل فعال بين الحاجة للامتثال التنظيمي وحقوق الخصوصية الأساسية.

الدور الحاسم لبنية السوق

كما أشار أتكينز، أن الشفافية المالية المطلقة قد تضر بكفاءة الأسواق. تعتمد العديد من المؤسسات المالية على القدرة على بناء مراكز، واختبار استراتيجيات، وتوفير السيولة دون الكشف عنها على الفور للمنافسين. لو كانت كل أوامر، وتغطيات، وتعديلات المحافظ مرئية في الوقت الحقيقي، قد يتعرض السوق لظواهر مثل التلاعب بالمقدمة و"البيع على السلسلة"، مما يهدد قدرة الشركات على إدارة المخاطر.

توازن لا زال ممكنًا

رغم المخاطر، حافظ أتكينز على موقف متفائل: لا تزال هناك طريق ممكن. على المنظمين تبني مبادئ التواضع والنزاهة عند التعامل مع ابتكار العملات المشفرة. الهدف يجب أن يكون حماية الأنشطة المشروعة للمواطنين الأمريكيين من المراقبة الجماعية، مع السماح للحكومة بأداء وظائفها الأساسية في الأمن الوطني.

هذه الرؤية تمثل تحديًا قويًا للنظام التنظيمي الأمريكي: كيف نضمن أن التقدم التكنولوجي والتطور المالي لا يحدث على حساب الحريات الفردية. الإجابة على هذا السؤال ستحدد مستقبل النظام البيئي للعملات المشفرة، وبشكل أوسع، العلاقة بين التكنولوجيا، والحرية، والرقابة في القرن الواحد والعشرين.