الثلاثة أسابيع من الكذب: كيف فقدت 100 مليون دولار في Hyperliquid

في عام 2025، أصبح سوق العملات الرقمية ساحة معركة لا مثيل لها من عمليات التصفية غير المتوقعة والخسائر المفاجئة. وسط موجة الثيران التي بدت وكأنها لا تنتهي، شهد العديد من الحيتان والمستثمرين المعروفين “دموعًا في العيون”—خسارة ملايين الدولارات خلال أيام قليلة فقط. قصصهم ليست مجرد خسائر تداولية؛ إنها دروس عملية عن الغرور، والرافعة المالية، والمعنى الحقيقي لإدارة المخاطر في عالم التمويل اللامركزي.

من $45 أرباح بملايين إلى $20 خسائر بملايين: مأساة Machi Big Brother

إذا كان هناك شخص يرمز إلى “جحيم التصفية” في 2025، فهو لا غير Machi Big Brother (Huang Licheng). تبدأ قصته بنجاح—في الأشهر الأولى من العام، حقق أرباحًا هائلة بلغت 45.66 مليون دولار في نظام Hyperliquid من خلال مراكز استراتيجية في HYPE و XPL و Ethereum. كان سعر XPL في ذروته، وكل المؤشرات خضراء.

لكن مع نهاية سبتمبر وبداية أكتوبر، تغير العالم. انخفض سعر XPL بأقصى حد 46%، وتبعته HYPE أيضًا في الانخفاض. وصلت خسائره غير المحققة إلى أكثر من 8.7 مليون دولار لكل عملة. بدلاً من جني الأرباح في البداية، ظل محتفظًا بالمراكز. “هذه مؤقتة فقط”، ربما فكر في ذلك. لذلك زاد من الرافعة المالية.

انهيار السوق في 10·11 كان الضربة القاضية. دخل في مراكز طويلة ذات رافعة عالية على Ethereum—يمتلك حوالي 7000 إلى 30000 عقد ETH برافعة 20x–25x. كل انخفاض في السعر يضرب مباشرة خط التصفية الخاص به.

ما حدث في نوفمبر لا يُقاس. من 1 إلى 19 نوفمبر—أي خلال 19 يومًا فقط—تم تصفيته 71 مرة. أربع عمليات تصفية في المتوسط يوميًا. إعادة تمويل، تصفية. إعادة تمويل مرة أخرى، وتصفية مرة أخرى. دورة دموية مستمرة كدم في العين. في النهاية، بلغ إجمالي خسارته في العقود الدائمة 20.97 مليون دولار.

من 45.66 مليون دولار أرباح إلى 20.97 مليون دولار خسائر—انخفاض أصول بأكثر من $66 mليارات خلال ثلاثة أشهر فقط.

الجزء الساخر؟ Machi Big Brother ليس مجرد متداول عادي من القطاع التجزئة. هو الروح السابقة لـ L.A. Boyz في تايوان، وأحد من جلبوا الهيب هوب الأمريكي إلى المشهد الموسيقي الصيني. أصبح “منقذ NFT” أيضًا في 2023 خلال حروب توزيع BLUR، حيث حقق 1.9 مليون دولار من الرموز، لكنه خسر 12,000 ETH (بقيمة $25 ملايين في ذلك الوقت). حتى مع مكانته كمشهور وخبرته السوقية، لا تزال الدماء في العيون لا تتوقف في عالم العملات الرقمية.

المليارات بدون خطة كاملة

James Wynn كان بطلًا سابقًا لمجتمع PEPE—رجل عادي استثمر 7600 دولار في عملة ميم في 2023 وحقق عوائد $25 mليونية. لكنه لم يرضَ بالتداول الفوري. من مارس حتى أبريل 2025، حقق المزيد من الأرباح بقيمة $25 mليون من التداول بالرافعة المالية على PEPE و ETH، ليصبح حامله $50 mليون.

عندما جاء مايو، نظر إلى البيتكوين وهو في طريقه إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 110,000 دولار. وهنا قام بأكبر مقامرة في حياته: عند سعر البيتكوين 108,000 دولار، استخدم رافعة 40x وفتح مركز طويل بقيمة اسمية تبلغ 1.25 مليار دولار.

شخص واحد. عنوان سلسلة واحدة. قيمة اسمية 1.25 مليار دولار. أكبر من احتياطيات بعض الدول.

لكن السوق لا يلعب. حدث تراجع حاد، وانخفض البيتكوين تحت 105,000 دولار، وخلال أسبوع فقط، بدا أن مركزه الكارثي يذوب. الخسارة بمليون دولار أصبحت واقعًا. تقريبًا جميع المكاسب الفلكية التي حققها عادت إلى السوق.

تصاعدت الحالة اليائسة. في نوفمبر، دخل في صفقة بيع على المكشوف بأمواله المتبقية، متوقعًا أن ينخفض البيتكوين تحت 92,000 دولار. خلال شهرين، تم تصفيته 45 مرة. في يوم واحد، 12 تصفية خلال 12 ساعة. كان “نبي PEPE” سابقًا، أصبح الآن مقامرًا مدمنًا على السكر يتوقف عن تويتر فقط ليشتكي.

“مقتنص القاع” الذي أصبح أسير الرافعة المالية

ضحية أخرى كبيرة كانت حوتًا كان خبيرًا سابقًا في المراجحة القصيرة باستخدام بروتوكولات الإقراض. كسب $100 mليوني دولار من الربح من البيع على المكشوف، لكنه لم يكن راضيًا. أراد أن “يحقق أيضًا من الجانب الطويل.”

في 5 نوفمبر، أغلق مراكزه القصيرة وبدأ على الفور في مراكز طويلة. خلال 9 أيام، حول 1.187 مليار دولار إلى البورصة وسحب 422,000 ETH لاستراتيجية “صيد القاع”. كان متوسط سعر الاحتفاظ حوالي 3413 دولار، واستخدم رافعة إقراض $24 mليون على قمة السوق.

السوق أظهر صفعة قوية. مع مرور الوقت، انخفض ETH تحت 3000 دولار. أصبح “القاع” الذي سعى إليه “حفرة لا قاع لها”—وصلت الخسارة غير المحققة إلى $485 mليون في أسوأ نقطة. الأرباح السابقة التي كانت بمليون دولار تم محوها تمامًا، وبدأ رأس المال الرئيسي ينزف $133 mليون وأكثر.

في منتصف نوفمبر، بدأ يعيد التموضع، وطرح 44,000 ETH $24 $100 mليون قيمة( على البورصة لقطع الخسارة. الإجمالي النهائي: خسارة محققة $140 mليون.

حالات العالم الحقيقي: حيث أمان الكود لا يساوي شيئًا

لكن ليست كل “دموع العين” ناتجة عن آليات السوق. بعض الحالات ناتجة عن أخطاء بشرية داخلية وتهديدات داخلية أكثر رعبًا من أي هجوم خوارزمي.

Babur، حوت على السلسلة، استخدم محفظة Safe متعددة التوقيعات بمعايير الصناعة لحماية أصوله )mليون. نظريًا، يتطلب الأمر توقيعات متعددة من مفاتيح خاصة لنقل الأصول. لكن الخطأ الكبير: وضع جميع المفاتيح الخاصة على جهاز كمبيوتر واحد.

كأنك تشتري أقوى خزنة في العالم وتترك مفتاحين على مقبض الباب.

نقرة واحدة على ملف خبيث، وفقد كل شيء. تم تحويل 4250 ETH $125 $27 mليون( إلى Tornado Cash لغسل الأموال.

Suji Yan، مؤسس Mask Network، لديه قصة أكثر إثارة. في حفلة عيد ميلاده في 27 فبراير 2025، غادر لبضع دقائق للذهاب إلى الحمام وإخفاء هاتفه. خلال 11 دقيقة فقط—11 دقيقة—قام الهاكر بنقل $14 mليون من محفظته العامة. العملية كانت يدوية، استغرقت أكثر من 11 دقيقة، وفقًا لمؤسس Foresight News.

أكثر الحالات إثارة؟ Lachy Groom، مستثمر تقني وصديق سابق لـ Sam Altman. في أحد أيام السبت في نوفمبر، دخل لص مزيف إلى قصره في سان فرانسيسكو. ليس فقط هاكر—بل مسلح. ربطه، ضربه، أجبره على إعطاء كلمة المرور، وفقد )mليون من الأصول الرقمية خلال 90 دقيقة. هجوم “مفتاح الربط” $4 بالإكراه المادي$11 أصبح وباءً في عالم العملات الرقمية. وفقًا لقاعدة بيانات Casa، هناك حوالي 60 حادثة من هذا النوع هذا العام، وخسائر بملايين الدولارات.

هجوم سلسلة التوريد البسيط الذي كلف (مليون

مستثمر عادي قرر شراء محفظة أجهزة باردة “خصم” على TikTok من أجل “أمان مطلق”. لكن المحفظة كانت مخترقة مسبقًا من المصنع—المفتاح الخاص تم تسريبه. عندما قام بإيداع 50 مليون يوان RMB )ما يقارب 7.08 مليون دولار$7 ، كان كأنه أعطى مباشرة للهاكر. خلال ساعات، تم تنظيف كل شيء باستخدام Huione.

الدرس؟ أكبر ثغرة أمنية هي جشع الإنسان مقابل الخصم.

عملية الاحتيال “خدمة العملاء الرسمية” التي سرقت 91.4 مليون دولار

في 19 أغسطس 2025، وقع حوت يمتلك (mليارات من البيتكوين ضحية لعملية هندسة اجتماعية متطورة. لم ينقر على روابط مشبوهة أو يحمل فيروسات. فقط رد على مكالمة.

على الطرف الآخر، كان مهندس كبير رسمي هادئ وذو صوت محترف يقول إن هناك ثغرة حرجة ويحتاج إلى “ترقية firmware”. خلال ساعة من الحديث، قام الحوت نفسه بتحويل 783 بيتكوين )$91.4 مليون في ذلك الوقت$300 إلى عنوان يسيطر عليه الهاكر.

ثم مرّ المبلغ عبر عمليات غسيل أموال تقليدية—إيداعات متكررة في Wasabi Wallet لإخفاء الأثر.

الدرس الحقيقي: البقاء على قيد الحياة أهم من الفوز

هذه العشرة قصص، مجتمعة، تستخدم مئات الملايين من الدولارات كـ"رسوم دراسية" لتعليمنا حقيقة بسيطة: لا يوجد فائز مطلق في غابة الظلام Web3. الهاكر يمكنه سرقة الكود، لكنه يخسر في آليات السوق الثانوية. لا يوجد أمان مطلق—درع ال multisig التقني لBabur يُهزم بواسطة ملف خبيث واحد. لا يوجد حصن مطلق—قصر Lachy لم يُحَمَّ من مسدس.

كل واحد من هؤلاء كان لاعبًا بارزًا في مجاله. لكن 2025 علمهم أن الفائز الحقيقي ليس من يحقق أكبر ربح. الفائز الحقيقي هو من ينجو ليتمكن من التداول غدًا.

في سوق العملات الرقمية، البقاء على قيد الحياة أهم من الكسب. وفي النهاية، معيار النجاح ليس في الأموال التي تربحها، بل في الأموال التي لا تزال في حوزتك.