我一直觉得，很多人对抵押借贷有顾虑，说穿了不是操作流程吓人，而是被"清算"这两个字彻底吓住了。行情稍微抖一下，资产价格就跳水，持仓可能瞬间灰飞烟灭，这哪里像投资，分明就是在折磨自己的神经。直到我琢磨透了套利加对冲这套打法，才意识到稳健收益根本不靠运气，而是能通过提前规划做出来的。

我的基本逻辑很简单：能赚到的钱里，必须先扣出一部分用来做风险防护，提前堵住最坏的局面。具体怎么做呢？把BNB أو BTCB这类主流资产抵押到借贷协议上，抵押率严格控制在180%以上，只借出安全额度的USD1，死活不加杠杆，得把安全边际铺满。

借到手的USD1怎么用？80%直接丢进某头部交易所的理财产品，稳定吃20%左右的年化收益；剩下20%则在BSC这条链上买入对应资产的看跌期权，行权价格设在当前价格下方15到20%的位置，期权有效期和理财周期对齐。

这套组合的妙处在哪儿呢？行情往上走时，期权作废不用管，你一边吃理财和借贷的利差，一边赚抵押资产本身的增值，两份收益都落袋；行情往下砸时，期权就派上用场了，它产生的收益能基本覆盖资产缩水的损失，同时也能缓冲清算风险。简单说就是：跌了期权补血，涨了吃全部收益。

拿10万U等值BNB来算笔账，扣掉借贷成本后，理财的利差能净赚一万多U，期权的花费只占整体收益的一小块。行情上涨的年份，年化收益能接近40%；就算资产跌了20%，期权兜底，年化收益依然能维持在18%以上。

这套方案谈不上暴富，但特别适应现在这种波动剧烈的环境。对普通投资者来说，少做一夜暴富梦，多花心思在风险对冲上，才能走得更远。清算焦虑的根源，说到底就是没提前对风险做好预案。