تداولات رأس السنة مملة، والأسواق تستعد لتغييرات كبيرة في 2026: الذهب يحقق رقم قياسي، والنفط تحت ضغط

في 1 يناير 2026، تغلق معظم المراكز المالية العالمية بسبب عطلة رأس السنة الجديدة. النشاط التجاري منخفض، ومع ذلك، تظهر البيانات السابقة للسنة المنقضية صورة مثيرة لنقل رأس المال بين الأصول. أحد أبرز اتجاهات 2025 هو تدهور حاد في قيمة الدولار. انخفض مؤشر العملة الأمريكية بأكثر من 9%، وهو أكبر انخفاض سنوي منذ 2017، بينما ارتفع اليورو بنسبة 13%، والجنيه الإسترليني بنسبة 7%، والكورونا السويدية بنسبة مذهلة 20%. يجب البحث عن السبب في دورة خفض أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، التي استمرت طوال العام، وقلق المستثمرين بشأن التداعيات المحتملة لسياسة التجارة للإدارة الجديدة.

المعادن الثمينة: الذهب يحقق أرقام قياسية، والفضة ترتفع إلى السماء

أكثر إنجازات 2025 إثارة هو الديناميكية السعرية غير المسبوقة في سوق المعادن الثمينة. ارتفعت أسعار الذهب خلال العام بنحو 64% — وهو أقوى زيادة سنوية منذ نصف قرن، منذ عام 1979. في الجلسة التجارية الأخيرة للسنة، انخفض الذهب الفوري بنسبة 0.6% ليصل إلى 4318.67 دولار للأونصة، ومع ذلك، ظل عند مستويات عالية تاريخياً للسنة كاملة.

الأرقام الأكثر إثارة تظهر في الفضة — حيث ارتفعت بنسبة 147%، متجاوزة أي سجل تاريخي لهذا المعدن. زاد البلاديوم بأكثر من 122%، محققاً أرقاماً قياسية خاصة به، وارتفع البلاتين بأكثر من 75% — وهو أقوى أداء له خلال 15 عاماً. في آخر تداول لعام 2025، انخفضت الفضة بنسبة 6.7% إلى 71.36 دولار، والبلاتين بنسبة 8.7% إلى 2006.95 دولار.

هذا الزخم في المعادن الثمينة تغذيه عدة عوامل في آن واحد: تحرير السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، التوترات الجيوسياسية على الساحة العالمية، الطلب غير المسبوق من قبل البنوك المركزية، وتدفق هائل للأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب. كما تلقت الفضة دفعة إضافية من العجز الهيكلي في العرض وإدراجها ضمن قائمة المواد الاستراتيجية ذات الأهمية الحرجة في الولايات المتحدة. يتوقع المحللون أن يصل الذهب في 2026 إلى حوالي 5000 دولار للأونصة، وأن تتجاوز الفضة عتبة 100 دولار.

على المدى القصير، يتوقع الخبراء تقلبات معينة بسبب جني الأرباح من قبل المستثمرين، لكن الاتجاه طويل الأمد لا يزال صاعداً لمجموعة المعادن الثمينة بأكملها.

أسواق الأسهم: سنة انتصارات الذكاء الاصطناعي، لكن النهاية تحت المراجعة

أنهت مؤشرات الأسهم الأمريكية عام 2025 بجلسة مختلطة. انخفض داو جونز بنسبة 0.63%، وS&P 500 بنسبة 0.74%، وناسداك بنسبة 0.76%. ومع ذلك، لم تلطخ هذه الخسائر النهائية الإنجازات السنوية العظيمة: حيث أنهت جميع المؤشرات الثلاثة العام بزيادة ذات رقمين، مستمرة في مسارها الصاعد للسنة الثالثة على التوالي.

كان موضوع عام 2025 هو الذكاء الاصطناعي. سجلت أسهم قطاع الذكاء الاصطناعي مستويات قياسية جديدة عدة مرات. من بينها، برزت شركة Nvidia — المصنعة لوحدات معالجة الرسوميات، التي ارتفعت بنسبة 39% وأصبحت أول شركة عامة في العالم بقيمة سوقية تتجاوز 5 تريليون دولار. قطاع خدمات الاتصالات، الذي ارتفع بفضل نمو Alphabet بنسبة 65%، تفوق على جميع قطاعات S&P 500 الأخرى من حيث النمو السنوي.

لكن في نهاية العام، شهد السوق تصحيحاً — جني الأرباح، وانخفضت قطاعات الطاقة والتكنولوجيا. يصف الخبراء ذلك بأنه تقلب صحي لا يؤثر على التوقعات المتفائلة لعام 2026. من المتوقع أن يتوسع عرض السوق — حيث يتجه الأموال بعيداً عن بعض الشركات العملاقة نحو قطاعات ذات إمكانات نمو أعلى.

المتغير الرئيسي لأسواق الأسهم في 2026 سيظل سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. حالياً، يتوقع السوق إمكانية خفض أسعار الفائدة بنحو 50 نقطة أساس، رغم أن بعض أعضاء الإدارة الجديدة لمجلس الاحتياطي يظهرون حذراً بشأن المزيد من التخفيف. إذا استمرت سوق العمل في القوة، قد يظل الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة لفترة أطول مما يتوقع الإجماع.

الاستثناء المثير للاهتمام من الانخفاض الجماعي كان سهم Nike، الذي ارتفع بنسبة 4% بعد إعلان المدير التنفيذي عن شراء أسهم بقيمة مليون دولار.

النفط: استمرار الحلقة النزولية لمدة ثلاث سنوات

الوضع في سوق الطاقة يتناقض بشكل حاد مع سوق المعادن الثمينة. كانت أسعار النفط في 2025 من الأضعف خلال السنوات الأخيرة — حيث انخفض عقدا القياس الرئيسيان بنحو 20%، وهو أكبر انخفاض سنوي منذ 2020. انخفض برنت بنسبة 0.8% في التداول الختامي إلى 60.85 دولار للبرميل، وWTI الأمريكي بنسبة 0.9% إلى 57.42 دولار للبرميل.

يواصل برنت الاتجاه النزولي للسنة الثالثة على التوالي — أطول سلسلة انخفاضات سنوية في التاريخ. على الرغم من النزاعات الجيوسياسية، والعقوبات على دول إنتاج النفط، وعدم اليقين في سياسة الرسوم الأمريكية، يبقى السوق مفرطاً في العرض.

قام منتجو النفط الصخري الأمريكيون بالتأمين ضد تقلبات الأسعار من خلال التحوط على مستويات عالية من أسعار السنوات الماضية، مما عزز من استقرار إنتاجهم. تشير بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية إلى أن الولايات المتحدة حققت مستوى قياسياً في الإنتاج في أكتوبر، وأن مخزونات البنزين والمقطرات ترتفع بشكل أكبر من التوقعات — مما يدل على ضعف الطلب وتخمة المخزون.

تتوقع البنوك الاستثمارية استمرار انخفاض أسعار النفط اليوم وفي الربع الأول من 2026، لكن من المتوقع أن يبدأ التعافي التدريجي من النصف الثاني من العام ليصل إلى مستوى 60 دولاراً للبرميل، بشرط استقرار العرض. تظل المراقبة الرئيسية على التوازن العالمي بين العرض والطلب، واستراتيجيات أوبك+، وتطورات العوامل الجيوسياسية في المناطق النفطية الحرجة.

سوق العملات: موجز صغير للدولار في ظل تراجعه خلال العام

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.27% ليصل إلى 98.50 نقطة في الجلسة الختامية لعام 2025، مدعوماً ببيانات التوظيف القوية. انخفض عدد الطلبات الجديدة لمساعدات البطالة إلى 199 ألف — أدنى مستوى خلال الشهر، متجاوزاً تفاؤل السوق.

لكن هذا الارتفاع اليومي لم يغير مجرى العملة الأمريكية خلال العام. بالإضافة إلى تراجعها مقابل الشركاء العالميين، رفع بنك اليابان معدل الفائدة مرتين خلال العام، مما حافظ على سعر صرف الين مقابل الدولار تقريباً دون تغيير — عند 156.96 في التداول الختامي. السوق يراقب التدخلات المحتملة من قبل السلطات اليابانية.

تتفاوت التوقعات لعام 2026. يعتقد معظم الخبراء أن ضعف الدولار قد يستمر، لكن بعض المحللين يرون علامات على أن دورة تدهور قيمة العملة الأمريكية تقترب من نهايتها.

الأخبار العالمية والمحلية

حققت برنامج الفضاء الصيني رقماً قياسياً عالمياً جديداً — حيث أُجريت أكثر من 90 عملية إطلاق فضائي خلال 2025. قامت شركة علوم وتكنولوجيا الفضاء الصينية بتنفيذ 73 عملية إطلاق، وهو أعلى رقم لها. نفذت صواريخ سلسلة Changzheng 69 عملية إطلاق، وأُطلق أكثر من 300 جهاز إلى المدار. قلصت دورة الإطلاق المتوسطة إلى حوالي 5 أيام.

أُدخلت رسميًا محطة الطاقة النووية “Hualong One” في مجمع Zhangzhou في الخدمة التجارية في 1 يناير. نجح الوحدة الثانية في اجتياز اختبار لمدة 168 ساعة بكامل طاقتها. ستُكمل المحطة 6 وحدات، والتي ستنتج حوالي 20 مليار كيلوواط ساعة من الكهرباء النظيفة سنويًا.

وصلت جنوب الصين إلى رقم قياسي تاريخي — حيث حقق حقل الغاز Southwest Oil & Gas Field لأول مرة إنتاجاً سنوياً قدره 50 مليار متر مكعب من الغاز الطبيعي، وهو ما يعادل 40 مليون طن من مكافئ النفط. هذا يضع المنطقة الجنوبية من الصين على طريق تحقيق 100 مليار متر مكعب من الإنتاج في مشروع سيشوان-تشونغتشينغ الضخم.

انضمت بلغاريا رسميًا إلى منطقة اليورو اعتبارًا من 1 يناير 2026. تم إخراج العملة المحلية من التداول، وأصبحت اليورو وسيلة التداول الرسمية. وهو خطوة نهائية منطقية، بدأت مع انضمامها إلى الاتحاد الأوروبي في 2007.

في سوق العمل الأمريكي، لا تزال الحالة مستقرة — انخفضت الطلبات الأولية لمساعدات البطالة إلى 199 ألف خلال الأسبوع المنتهي في 27 ديسمبر، وهو أقل من التوقعات عند 220 ألف. انخفض عدد الأشخاص الذين يتلقون إعانة دائمة إلى 1.87 مليون. تظهر هذه البيانات تقلبات نمطية خلال موسم الأعياد.