السوق المشفرة لعام 2026: ستة مسارات رئيسية: من العملات المستقرة إلى بيانات الذكاء الاصطناعي، استثمر هنا

مرساري أصدر مؤخرًا تقريرًا سنويًا من 100,000 كلمة، حيث قام بتحليل عميق لعرض 60 اتجاهًا رئيسيًا في سوق التشفير بحلول عام 2026. إذا كانت لديك 10 دقائق فقط للقراءة، فالأفضل أن تطلع على هذا التفسير المختصر — مقسمًا إلى ستة مسارات رئيسية، لتساعدك على فهم اتجاه السوق بسرعة.

المسار الأول: من استقرار العملات إلى سلاح استراتيجي

العملات المستقرة تتغير من كونها أدوات إلى أن تصبح أسلحة استراتيجية. بدأت كوسيلة للتداول، وتطورت تدريجيًا إلى أن أصبحت “أداة سياسة نقدية” في الولايات المتحدة. من المتوقع أن يمر مشروع GENIUS في عام 2025، مما يمثل أول تنظيم رسمي للعملات المستقرة على المستوى الفيدرالي، وتحويلها من ألعاب تشفير إلى بنية تحتية مالية وطنية.

الدليل على ذلك: لا تزال Tether تسيطر على الأسواق الناشئة، بقيمة تقترب من 50 مليار دولار، وإيرادات سنوية تتجاوز 500 مليون دولار. في الوقت نفسه، تقوم البنوك الكبرى مثل JPMorgan وBank of America وCiti ببناء عملاتها المستقرة أو بنية الدفع التحتية الخاصة بها. وCloudflare وGoogle طورا بروتوكولات دفع وعملات مستقرة مخصصة لوكلاء AI.

ملاحظة مهمة: من المتوقع أن يشهد عام 2026 انفجارًا في العملات المستقرة ذات العائد العالي (مثل USDe). مع انخفاض أسعار الفائدة، ستصبح العملات المستقرة المبنية على التدفقات النقدية الحقيقية، مثل الائتمان الخاص والبنية التحتية والعقارات المرمزة، أهم ضمانات ووسائل ادخار في DeFi. تجاوزت كمية USDe المقفلة 670 مليون دولار، بمعدل عائد 9.7%. أما منتجات Maple USD فبلغت 4.5 مليار دولار، بمعدل عائد 5.5%.

المسار الثاني: تزايد التفرقة بين بيئات L1/L2، وكلٌ يظهر مهاراته

لا يزال Bitcoin هو الأكثر جذبًا للأموال. في ظل غياب نمو حقيقي في شبكات L1، تستمر الأموال في التدفق إلى Bitcoin. أما دور Ethereum فقد تطور ليصبح “مركز تسوية مؤسسي” — ليس زعيمًا مستقلًا، بل منصة توفر بنية تحتية على السلسلة للقطاع المالي التقليدي. 64% من أصول RWA تُنشر على Ethereum، وهو دليل على ذلك.

على مستوى L2، تظهر تفرقة واضحة. تتصدر Base بنسبة 62% من إيرادات L2، بفضل دعم المؤسسات وراءها؛ Arbitrum هو الأقوى في مجال DeFi؛ وSolana تواصل السيطرة على تداول العملات الصغيرة وMemecoin.

هناك فرص جديدة للشبكات الصغيرة: Stellar ستركز على العملات المستقرة وتطبيقات الدفع في 2026، مع رسوم منخفضة تصل إلى 0.00055 دولار، وتوفر محافظ جاهزة وقنوات عملة قانونية عالمية؛ TRON تواصل السيطرة على تحويل USDT في الأسواق الناشئة، بإيرادات تتجاوز 5 مليارات دولار سنويًا، وتحظى بحصانة قوية؛ وRipple تخطط لتحويل XRPL إلى “سلسلة DeFi ملائمة للمؤسسات”، مع إضافة خصائص امتثال في الطبقة الأساسية.

المسار الثالث: RWA من المفهوم إلى أصول تريليونات على السلسلة

تحول الأصول الحقيقية إلى رموز بسرعة. في 2025، بلغ حجم RWA حوالي 1.8 مليار دولار، ومعظمها سندات حكومية وأدوات ائتمان. حصلت شركة DTCC، وهي شركة تسوية الأوراق المالية الأمريكية، على موافقة SEC لإصدار رموز الأوراق المالية الأمريكية، مما يدل على انتقالها من التجربة إلى التيار الرئيسي.

الإقراض باستخدام RWA أصبح اتجاهًا جديدًا. منصة Figure أطلقت قروضًا نشطة بقيمة 14.1 مليار دولار، معظمها قائم على الائتمان العقاري. الائتمان التجاري هو اتجاه آخر — حيث يتم تقييم الائتمان عبر السلسلة بشكل تلقائي باستخدام تدفقات نقدية شفافة، مما يخدم الشركات الصغيرة والمتوسطة عالميًا، وهو سوق غير مخدوم بشكل كافٍ في القطاع المالي التقليدي.

الاتجاه المستقبلي: من مجرد تداول RWA إلى “رهن RWA” ثم إلى “تدريب نماذج AI مادية باستخدام RWA”. الشركات التي تمتلك بيانات حصرية ستشهد زيادة كبيرة في الإيرادات.

المسار الرابع: DeFi يتجه نحو التنظيم والتكامل

انتهى عصر بروتوكولات الإقراض الأحادية. النماذج المعيارية مثل Morpho ستقضي على حصة السوق للبروتوكولات الفردية. لماذا؟ لأن Morpho يمكنها إنشاء خزائن مستقلة للأصول ذات الذيل الطويل (العملات الصغيرة، RWA)، مع دعم لعزل المخاطر وتخصيص المعلمات، وهو ما تحتاجه المؤسسات والبنوك الجديدة. وقد أبرمت Morpho تعاونًا مع بورصة كبرى، مما أضاف نحو 1 مليار دولار من الودائع.

ظهرت نقاط ربح جديدة:

• أعمال المحافظ: محفظة Phantom حققت إيرادات 9.46 مليون دولار في نوفمبر، رغم أن حجم التداول لم يتجاوز 1 مليار، إلا أنها تتفوق على معظم DEX
• روبوتات التداول: Axiom تحقق 18.74 مليون دولار شهريًا بمعدل رسوم 1.15%
• إصدار الأصول (LaunchPad): pump.fun تحقق 34.92 مليون دولار شهريًا بمعدل رسوم 0.51%

في 2026، ستندمج DEX مع المحافظ والروبوتات وLaunchPad، لتحقيق تحكم كامل في عمليات التداول. مصادر دخل جديدة: الاشتراكات، والرسوم المتقدمة.

العقود الدائمة (Perps) كانت المفاجأة هذا العام. حجم تداول Hyperliquid تجاوز 28 تريليون دولار، ويقترح HIP-3 إدراج أصول عشوائية. العقود الدائمة للأسهم جذابة بشكل خاص — تداول عالي الرافعة على مدار الساعة، وتجنب التنظيمات التقليدية، وسهولة الاستخدام، مما قد يجعله أقوى تطبيقات التشفير في 2026.

المسار الخامس: تمكين متبادل بين AI والتشفير

DePIN يتوافق تمامًا مع بيانات AI. أكثر ما ينقص AI هو البيانات الحقيقية من العالم الحقيقي (الروبوتات، القيادة الذاتية، التفاعل الفيزيائي)، ويحتاج إلى 2-4 أضعاف الحجم. Grass جمع بيانات متعددة الوسائط عبر النطاق الترددي الفارغ، وبلغت إيراداته 12.8 مليون دولار في 2025. في 2026، ستظهر المزيد من “مصانع البيانات” التي تركز على التطبيقات الحدودية (لا تقتصر على الجمع، بل تشمل بيئات التعلم المعزز والمعايير الجديدة).

ثلاث مسارات لـ DeAI:

• تكامل عمودي: منصة شاملة (بحث + تداول + عائد + إدارة)، مثل Bloomberg Terminal
• AI مدمج: واجهات كبيرة تدمج أنظمة مثالية (Phantom، Axiom وغيرها)
• تنسيق الوحدات: منصات تجمع مئات الوكلاء المتخصصين، ويقوم المستخدم بتوجيه الطلب إلى “الوكيل الرئيسي” إلى أفضل خبير

Bittensor هو الرائد في هذا المجال، ويجذب أفضل المواهب العالمية من خلال نظام حوافز تنافسي، ويتكون من شبكات فرعية مستقلة تركز على مهام AI محددة.

كما أن AI يفرض تحديات أمنية. يمكن أن يساعد AI المطورين على نشر تطبيقات DeFi بسرعة، لكنه يوفر أيضًا أدوات قوية للهاكرز للعثور على الثغرات. الدفاع تطور من “تدقيق قبل الإطلاق” إلى “دفاع نشط مستمر”، ويحتاج القطاع إلى بيئة ذات ثقة عالية، حيث لم تعد التدقيقات الثابتة كافية.

المسار السادس: موجة جديدة من التمويل الاستهلاكي وسوق التوقعات

Memecoin وNFT ووسائل التواصل والمحافظ والألعاب أصبحت الركائز الخمسة للاستهلاك في التشفير. أفضل التطبيقات ستدمج مفهوم “السوق” — مدمجة مع ثقافة memecoin/NFT، ومعلومات التوقعات، والمحتوى الاجتماعي، وتداول المقتنيات، لتكوين نظام بيئي متكامل.

سوق التوقعات ازدهر بعد الانتخابات الأمريكية. حجم التداول ارتفع من 1.7 مليار دولار بعد الانتخابات إلى 9.2 مليار دولار في نوفمبر، مع أسرع نمو في التداولات الرياضية والثقافية. مستقبل سوق التوقعات: أن يصبح سوقًا مباشرًا لتسعير المخاطر، والتحوط، وتوفير المعلومات في الوقت الحقيقي للمؤسسات والأفراد.

تمويل المشاهير والتوكنات الاجتماعية لديه آفاق واعدة. وسائل التواصل تمثل أكبر سوق للابتكار، ومن المتوقع أن تصل قيمة اقتصاد المبدعين إلى 48 مليار دولار بحلول 2027. التشفير يغير المحتوى، والمبدعين، والتفاعل إلى أسواق قابلة للتداول. Zora تتوقع أن يكون لها حضور قوي في 2026، بدعم من حركة مرور من بورصة كبرى.

“RWA الغريبة” تظهر على السطح: بطاقات التداول، بطاقات الرياضة، بطاقات TCG، الويسكي، الملابس، جلد الألعاب، والتماثيل ستصبح مواضيع ساخنة على السلسلة في 2026.

المحفظة هي الفائز الأكبر. جميع المسارات تتجه نحو المحافظ — من التداول إلى الإقراض، ومن سوق التوقعات، ستتجمع في تطبيقات المحافظ. بحلول 2026، ستُضاف أدوات مالية تقليدية أكثر إلى المحافظ، لتصبح الواجهة الرئيسية لمعظم الأنشطة المالية للأفراد.

الحكم النهائي لعام 2026

من المتوقع أن يتضاعف عرض العملات المستقرة ليصل إلى أكثر من 600 مليار دولار، وستطلق منصات التجزئة (مثل Remitly وWestern Union) عملاتها المستقرة الخاصة. عشرات المنصات ستتنافس على العملات الرقمية (USDH، CASH، PYUSD)، وستندمج العملات المستقرة في حياة مئات الملايين من الناس.

إعادة تنظيم تدفقات الأموال: العملات الصغيرة ذات الأساس القوي ستشهد فرصة للانتعاش؛ رموز L1 لن تكون “نسخة عالية الرافعة من Bitcoin”، بل ستشبه أسهم التكنولوجيا ذات النمو العالي، وتعتمد على معدل الاعتماد، والتكاليف، والتطبيقات؛ وسيهبط العديد منها إلى تقييمات معقولة.

طرق جديدة للمال الذكي: استراتيجيات القفل والتحوط ستصبح معيارًا. على سبيل المثال، في Aerodrome، قفل veAERO يحقق عائد أسبوعي 31%، وفي Hyperliquid، يفتح المستثمرون مراكز بيع دائمة بمبالغ متساوية لمواجهة تقلبات الأسعار، مع عائد إجمالي يتجاوز 40% — ليس مجرد مضاربة على الاتجاه، بل هندسة تدفقات نقدية.

أربع مسارات تسريع رئيسية: دمج المزيد من الخدمات المالية الحقيقية (الدفع، الإقراض، التسوية) في البنية التحتية على السلسلة؛ تداخل الأصول التقليدية المرمزة مع تصنيف الأصول؛ طرح المزيد من الشركات التشفيرية للاكتتاب العام؛ نضوج تطبيقات التمويل الفائقة (محافظ، سكك حديدية على السلسلة، تجمع بين الأسهم، والدفع، والائتمان).

مشاعر إيجابية عامة: لا يزال Bitcoin هو “الذهب الرقمي”، وسعره مرتبط بشكل مباشر بإجمالي عرض العملات المستقرة؛ وEthereum يظل يلعب دورًا رئيسيًا كمركز تسوية مؤسسي؛ والسوق ككل يتجه من المضاربة إلى بناء البنية التحتية المالية.

في 2026، لن يكون التشفير لعبة نخبة صغيرة، بل مكونًا أساسيًا في النظام المالي.