متى ستنفجر فقاعة الذكاء الاصطناعي؟ تحذير مايكل بوري $1 مليار

صدى عام 2008 يعود من جديد. مايكل بيري، المستثمر الذي تنبأ بأزمة الإسكان الشهيرة، يطلق الآن إنذارا بشأن أسهم الذكاء الاصطناعي. تحركه الأخير؟ ما يقرب من $1 مليار دولار في خيارات البيع المتشائمة التي تستهدف شركات عملاقة في مجال الذكاء الاصطناعي مثل Nvidia و Palantir. هذا ليس مجرد رهان آخر في السوق—إنه إشارة واضحة على أن بعض المستثمرين المخضرمين يعتقدون أن انتعاش الذكاء الاصطناعي قد تجاوز الحدود.

المركز القصير بقيمة $1 مليار ضد قادة الذكاء الاصطناعي

وفقًا لتقارير الربع الثالث من عام 2025، جمع مايكل بيري خيارات بيع بقيمة تقترب من $1 مليار دولار، مستهدفًا بشكل خاص الشركات التي تركز على الذكاء الاصطناعي. يكشف هذا الموقف عن شكوك عميقة حول تقييمات الذكاء الاصطناعي الحالية، خاصة تلك المتعلقة بالشركات التي تستثمر بشكل كبير في بنية الأجهزة التحتية. أكد تعليق بيري على تويتر على قلق حاسم: صناعة الذكاء الاصطناعي مبنية على طلب فارغ، حيث يعتمد معظم “العملاء” على تمويل رأس المال المغامر بدلاً من جاذبية السوق الحقيقية.

ردت Nvidia بقيادة قوية، متوقعة إيرادات قوية ومقاييس نشر. ومع ذلك، لم يخفف هذا الرد من حديث السوق حول ما إذا كانت أسعار أسهم الذكاء الاصطناعي الحالية تعكس الواقع أم مجرد hype.

رسم التشابه مع عصر الدوت-كوم

لا محالة، يعيد رهان بيري الجريء إلى الأذهان ذكريات انهيار التكنولوجيا في أواخر التسعينيات. حينها، كانت العديد من الشركات الناشئة على الإنترنت تتداول بقيم سوقية خيالية رغم قلة الإيرادات أو نماذج أعمال مستدامة. التشابه غير مريح: يظهر قطاع الذكاء الاصطناعي اليوم سمات مماثلة—قصص نمو هائلة، مضاعفات عالية جدًا، ونظام بيئي مدعوم جزئيًا برأس مال مضارب.

الفرق، وفقًا للبعض، هو أن للذكاء الاصطناعي تطبيقات ملموسة. ويعارض آخرون أن معظم التطبيقات لا تزال غير مربحة وغير مثبتة على نطاق واسع. يبدو أن بيري ينتمي إلى المعسكر الأخير.

ماذا يعني هذا للسوق

موقف مايكل بيري لا يؤثر مباشرة على أسواق العملات الرقمية، لكنه يعكس قلق المستثمرين الأوسع بشأن تقييمات التكنولوجيا عبر القطاعات. يثير رهنه أسئلة مشروعة: هل تسعر أسهم الذكاء الاصطناعي اقتصاديات واقعية؟ هل ستؤدي إعادة تقييم التقييمات إلى اضطرابات أوسع في السوق؟

المستثمرون المؤسسيون يراقبون عن كثب. إذا شهد قطاع الذكاء الاصطناعي تصحيحًا كبيرًا، فقد تمتد الصدمات إلى ما هو أبعد من أسهم البرمجيات والمعالجات الدقيقة. قد يكون إعادة تقييم المخاطر قد بدأ للتو.