عندما تتدفق أموال صناديق الثروة السيادية والشركات المدرجة وواشنطن إلى سوق البيتكوين، بدا أن الساعة القديمة التي رافقت سوق التشفير لمدة أربع سنوات قد تم دفعها في اتجاه غريب.

مع اقتراب عام 2026، وبعد تقلبات نهاية العام، يعيد السوق فتح صفحة جديدة بمظهر مختلف تمامًا. وتغيرت أيضًا نقاط النقاش — لم يعد الأمر متعلقًا بدورة النصف، بل بمسألة أعمق: هل تقوم المؤسسات الضخمة بتحويل هيكل العرض والطلب، وهل لا تزال البيتكوين تتبع قواعد التاريخ أم دخلت حقبة غير مسبوقة من "الدورة الكبرى"؟

الجدل في الواقع بسيط جدًا: هل يمكن أن تغير التدفقات الضخمة من الأموال التي تدخل من خلال قنوات منظمة مثل ETF الفوري بشكل دائم قواعد اللعبة؟

**التنظيف النهائي في نهاية العام**

خلال الفترة الأخيرة من عام 2025، شهد سوق الخيارات أكبر تعديل في المراكز منذ سنوات. تظهر البيانات أن أكثر من 45% من العقود غير المفتوحة قد اختفت خلال هذا التنظيف. هذا ليس مجرد تغيير في الأرقام — بل يعني أن الدعم الاصطناعي الذي كان يستخدمه صانعو السوق للتحوط قد تم إزالته، مما يجعل رد فعل السوق أكثر واقعية وتقلباته أكثر حرية.

قصص البيانات على السلسلة أكثر إثارة للاهتمام. في الربع الرابع، تلك الأرباح التي كانت تضغط على الأسعار لفترة طويلة بدأت تتراجع بشكل واضح. أصوات البائعين خفت، وبالتالي استقر السوق. وهذا يهيئ التربة للارتفاع القادم.

لكن المشكلة الجديدة أصبحت واضحة. المنطقة التي بدأ فيها الانتعاش، تسيطر عليها بشكل رئيسي تلك الاستثمارات التي دخلت بالقرب من أعلى المستويات التاريخية، حيث يؤثر سعر مركزهم مباشرة على مدى تحمل السوق للمخاطر.