## ما الذي قد يعطل ارتفاع بيتكوين؟ خطوة الاحتياطي الفيدرالي في يناير هي كل شيء

المراقبون السوقيون يركزون على نقطة حاسمة للأصول المشفرة في أوائل 2026. قد يحدد نتيجة قرارات السياسة النقدية القادمة ما إذا كانت بيتكوين ستستمر في قوتها الأخيرة أو تواجه تراجعًا كبيرًا. يتداول حالياً BTC بالقرب من 90.41 ألف دولار، مع إيثريوم عند 3.11 ألف دولار، مما يمهد الطريق لما يعتبره الكثيرون ربعًا محوريًا.

### المفاجأة المتشددة التي هزت الأسواق

الرسائل الحذرة للاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر فاجأت المستثمرين، مما أدى إلى عمليات بيع واسعة لكل من بيتكوين وإيثريوم. بينما أنهى الاحتياطي الفيدرالي تشديده الكمي في ديسمبر 2025 وبدأ برنامج شراء إدارة الاحتياطيات (RMP) — الذي يتضمن حوالي $40 مليار دولار من عمليات شراء سندات الخزانة قصيرة الأجل شهريًا — فإن المحرك الحقيقي للأصول عالية المخاطر يظل سياسة سعر الفائدة.

بعض المشاركين في السوق يرون أن مبادرة RMP هي شكل من أشكال "التسهيل الكمي المخفي"، حيث تضخ سيولة جديدة لدعم الأسهم والعملات المشفرة. ومع ذلك، فإن هذا الدعم غير كافٍ إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في موقف متشدد بشأن أسعار الفائدة.

### ثلاث مسارات مستقبلية: ما تقترحه البيانات

**السيناريو الأول: النهج الصبور**
يعتبر المحللون اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 28-29 يناير، و18-19 مارس، و6-7 مايو نقاط انعطاف حاسمة. في النتيجة الأكثر احتمالًا، ينفذ الاحتياطي الفيدرالي تخفيضًا واحدًا بمقدار 25 نقطة أساس في يناير، ثم يتوقف في مارس. هذا النهج المتوازن قد يدفع بيتكوين نحو نطاق 92,000-98,000 دولار، بينما تقترب إيثريوم من 3,600 دولار. من المحتمل أن يدعم هذا المسار تراكم المؤسسات التي تتجاوز (مليار دولار من تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF).

**السيناريو الثاني: تخفيضات كبيرة في المعدلات**
إذا تسارع ضعف سوق العمل أو انخفض التضخم دون هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، قد يوافق البنك المركزي على تخفيضين إضافيين في المعدلات بحلول يونيو. يتصور هذا السيناريو أن تتجاوز بيتكوين 125,000 دولار وتصل إيثريوم إلى 4,800 دولار. قد يتوسع سوق التشفير ليصل إلى حوالي )تريليون دولار، مدعومًا بنمو ETF الفوري، وزيادة القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، واتجاهات توكن الأصول الواقعية.

**السيناريو الثالث: الانتعاش المتوقف**
إذا ظل التضخم ثابتًا واحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة ثابتة خلال الربع الأول من 2026، فمن المحتمل حدوث تصحيح. قد تنخفض بيتكوين إلى 70,000 دولار، بينما تنزلق إيثريوم إلى 2,400 دولار. هذا البيئة ستكافئ المواقف الدفاعية، وتشجع المستثمرين على تراكم العملات المستقرة وتحديد فرص التراكم عند نقاط دخول أدنى.

( الورقة الرابحة للتضخم

يواجه الاحتياطي الفيدرالي توازنًا دقيقًا — موازنًا بين تبريد سوق العمل واستمرار التضخم فوق هدفه البالغ 2%. بعد ثلاثة تخفيضات متتالية في المعدلات أدت إلى وصول سعر السياسة إلى 3.50-3.75%، أشار تعليق ديسمبر المتشدد إلى تردد البنك المركزي في التخفيض بشكل حاسم. قد توفر أدوات السيولة البديلة دعمًا جزئيًا، لكنها لا يمكن أن تحل محل انخفاض أسعار الفائدة بشكل كامل في تعزيز معنويات المخاطرة.

) حكم المستثمرين في العملات المشفرة

استراتيجيات التراكم الصبور تضع المستثمرين في موقع للاستفادة من الفرص الناشئة خلال هذه الفترة غير المؤكدة. قرار اللجنة الفيدرالية في يناير سيكون أول اختبار للسوق. بينما يوفر برنامج RMP بعض الحماية من مخاطر الذيل، فإن مسار أسعار الفائدة يظل العامل الأهم لبيتكوين، إيثريوم، والنظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة.