ميتابلانيت توسع بيتكوين إلى 35,102 – استراتيجية الاستحواذ تدفع التحديات للمستثمرين

بعد فترة استئناف النشاط، عادت ميتابلانيت إلى جمع البيتكوين بشكل مكثف. كشف إعلان 30 ديسمبر عن شراء 4,279 بيتكوين بقيمة 69.855 مليار ين، مما زاد من إجمالي حيازة الشركة إلى 35,102 بيتكوين. وضع هذا الحيازة الشركة اليابانية بين أكبر أربعة مالكي بيتكوين مدرجين علنًا في السوق العالمية.

تمويل الاستحواذ – إصدار الأسهم والرفع المالي

اعتمدت استراتيجية ميتابلانيت على ركيزتين للتمويل. أولاً، أصدرت 23.61 مليون سهم مميز من فئة ب، وجمعت 21.249 مليار ين. ثانيًا، اقترضت 280 مليون دولار من قروض مضمونة بالبيتكوين في الربع الرابع من عام 2025. ظلت جميع هذه القروض غير مسددة حتى نهاية ديسمبر، مما شكل عنصرًا ثابتًا في هيكل رأس مال الشركة.

الضغط على الميزانية – عندما انخفض السعر دون التكلفة

كانت حالة البيتكوين في 30 ديسمبر أقل من متوسط تكلفة الشراء. كانت ميتابلانيت تدفع متوسط 15,945,691 ين لكل بيتكوين، في حين أن السوق كانت تسعر العملة بأقل من ذلك المستوى. هذا يعني أن الخسائر غير المحققة تجاوزت 500 مليون دولار. أظهر مجلس الإدارة مؤشرات عائد البيتكوين وربح البيتكوين، لكن هذه المقاييس كانت تتجاهل عمدًا الالتزامات الدائنة والخسائر من التقييم العادل.

تخفيف الأسهم – ماذا يعني للمساهمين

أدى إصدار أسهم فئة ب إلى زيادة حادة في عدد الأسهم المتداولة – إلى 1.459 مليار بعد التخفيف. هذا التغيير يعني أنه بينما زادت التعرض للبيتكوين لكل سهم، زادت أيضًا الحساسية لانخفاضات السعر المستمرة. صاحبتها زيادة في مخاطر إعادة التمويل وخدمة الديون.

حساسية الاستراتيجية لتقلبات السوق

استراتيجيات جمع البيتكوين – على الرغم من أنها تعتمد على رؤية طويلة الأمد – أدخلت تحديات تشغيلية جديدة. تقلبات السعر، متطلبات إعادة التمويل، وديناميكيات الرفع المالي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على ربحية الأسهم. أصبحت قدرة البيتكوين على العودة فوق متوسط تكلفة الشراء مؤشرًا رئيسيًا لنجاح العملية بأكملها.

ملخص

يعكس الاستحواذ المكثف على البيتكوين من قبل ميتابلانيت قناعات طويلة الأمد بمستقبل العملة، لكنه في الوقت ذاته نقل جزء كبير من المخاطر إلى المساهمين. كانت النتائج المستقبلية تعتمد بشكل كامل على ديناميكيات سعر البيتكوين في السوق.