الاستراتيجية الرئيسية للاستثمار القيمي: العمليات العكسية

الاستثمار العكسي،

هو الاستراتيجية الرئيسية لمتداولي القيمة.

قال وورين بافيت ذات مرة: "الآخرون يخافون وأنا جشع،

والآخرون جشعون وأنا أخاف."

هذه العبارة تصف بشكل تصويري الاستثمار العكسي.

أساس الاستثمار القيمي هو الهامش الآمن — الفرق بين قيمة الشركة والسعر.

يحقق الاستثمار العكسي الهامش الآمن من خلال شراء “سلع رخيصة”.

عندما تظهر سلع رخيصة في السوق،

عادةً يكون ذلك في أوقات التشاؤم الشديد من قبل الجمهور،

حيث يبيعون الأسهم بأسعار أقل بكثير من قيمة الشركة.

في هذه الحالة،

نحتاج إلى الحفاظ على موقف متفائل يعاكس مشاعر الجمهور للشراء.

من خلال شراء “سلع رخيصة” للحصول على الهامش الآمن،

نحقق النجاح في الاستثمار القيمي في النهاية،

وهذا هو المنطق الكامل للاستثمار العكسي.

في الواقع، الاستثمار العكسي هو عكس الدورة الاقتصادية.

مشاعر الناس لها دورة،

من التفاؤل إلى التشاؤم،

ومن التشاؤم إلى التفاؤل مرة أخرى.

تؤدي تقلبات مشاعر الجمهور إلى تحويلات بين السوق الصاعد والهابط.

عندما يكون الجمهور متشائمًا،

نشتري بأسعار منخفضة؛ وعندما يكون متفائلًا،

نبيع بأسعار مرتفعة.

نحقق أرباحًا من خلال دورة المشاعر.

من المهم أن نلاحظ أن،

السعر المنخفض والعالي هنا لا يشيران فقط إلى سعر السهم،

بل يعتمد على حكمنا على القيمة الجوهرية للشركة.

وبالمثل،

بعض الصناعات لها دورات أيضًا.

على سبيل المثال صناعة السيارات،

يمكننا الشراء عندما تكون الأوضاع الاقتصادية غير جيدة،

وننتظر انتعاش الصناعة ثم نبيع.

على الرغم من أن سوق الأسهم قد يكون في حالة طبيعية،

إلا أن أداء الصناعة قد يتقلب بشكل دوري.

الشرط المسبق للشراء هو أن الصناعة قادرة على الانتعاش،

وليس أن تتعرض لانخفاض هيكلي.

جوهر الاستثمار العكسي هو أنه،

عندما يكون مشاعر الجمهور سلبية،

ويبيعون،

نشتري.

انخفاض سعر السهم هو عملية تحرير المخاطر،

والقيمة لا تنقص بسبب انخفاض السعر.

كلما انخفض السهم أكثر،

كانت مساحة الانخفاض بعد الشراء أقل،

والمخاطر أقل،

كما أن مساحة الارتفاع في المستقبل ستصبح أكبر،

وهوامش الربح تتشكل خلال الانخفاض.

لذا،

خلال عملية الانخفاض،

تتم عملية تحرير المخاطر وزيادة القيمة في آن واحد.

أما عملية ارتفاع السعر فهي عكس ذلك تمامًا.

رغم أن سعر السهم في ارتفاع،

إلا أن المخاطر تتراكم باستمرار،

وتنخفض قيمة الاستثمار،

وتصبح الهامش الآمن أضعف،

وقد تصل إلى قيمة سالبة في النهاية.

فقط الاستثمار العكسي يمكن من خلاله الشراء بأسعار منخفضة جدًا،

وبذلك يمكن تحقيق أرباح هائلة.

شراء الأسهم الرخيصة يعني أن مساحة النمو كبيرة،

وأنك تشتري المزيد من الأسهم بنفس المبلغ.

وهذا هو فائدة الاستثمار العكسي.

الأساس في الاستثمار العكسي هو دائرة القدرة،

ويعتمد على قيمة الشركة.

يستفيد الاستثمار العكسي من تقلبات السوق الدورية.

طبيعة السوق هي التقلب،

كما لو كانت بندول يتأرجح ذهابًا وإيابًا.

نحن لا نعرف متى سيصل السوق إلى منطقة التقييم المبالغ فيه،

لكننا نعلم أنه سيعود للتوازن.

عندما ينخفض الهامش الآمن إلى درجة معينة،

يمكننا الشراء،

وننتظر بصبر،

فالقوى السوقية وقوى السماء ستعيد القيمة إلى مسارها.

هناك دائمًا قوة عكسية بين السماء والسوق،

وهذا يتحدد بطبيعة الدورة.

الدورات ستتبادل بين الصعود والهبوط،

وكذلك التحول بين السوق الصاعد والهابط.

ربما تتأخر الدورة،

لكنها لن تغيب أبدًا.

الأساس في الاستثمار العكسي هو الاعتماد على القيمة الجوهرية،

وإلا، عند انخفاض السعر،

سنشعر بعدم اليقين،

ولا نعرف هل هو رخيص أم غالي.

عدم معرفة القيمة الجوهرية للشركة قد يؤدي إلى أفكار مضطربة،

وتظهر مشاعر الذعر في الطبيعة البشرية.

عندما تشعر بالخوف والقلق،

رغم أنك تشتري بسعر منخفض،

إلا أن البيع النهائي سيكون بأسعار أدنى،

لأنك لا تعرف القيمة الحقيقية للشركة التي اشتريتها.

افترض أنك تعرف أن كوب الشاي يساوي يوان واحد،

والسعر الحالي هو بنس واحد،

بالتأكيد ستشتري،

لأنك تعرف قيمة هذا الكوب.

ومع ذلك،

إذا كانت الأشياء التي لا تعرفها،

مثل قطعة أثرية،

اشتريتها بمليون يوان،

وتراجعت إلى مائة ألف يوان،

ستشعر بالخوف الشديد،

ومن المحتمل أن تبيعها،

لأنك لا تعرف القيمة الحقيقية لهذه القطعة الأثرية.

في زمن السلام،

للتحف قيمة ثقافية،

أما في زمن الحرب،

فهي مجرد حطام من الصدأ والحديد،

غير قابلة للحمل،

وهي هشة.

إذا لم يشتر أحد التحف،

فلا قيمة لها على الإطلاق.

بالمقابل،

يمكن للشركات أن تربح سنويًا،

وتتمتع بقيمة ربحية،

أما التحف واللوحات الفنية فهي في الواقع وسيلة للمضاربة،

لأنها لا تنتج قيمة ذاتية،

والأسعار المرتفعة المدعاة هي نتيجة مضاربة الناس،

كما أنها لا تشبه العقارات التي يمكن تأجيرها لكسب الإيجار.

الأصول التي لا تدر أرباحًا ليست أصولًا حقيقية،

ويجب أن نميز بين خصائص الأصول.

الاستثمار العكسي له ميزة طبيعية،

وتظهر بشكل رئيسي في نسبة العائد والاحتمالات،

خصوصًا نسبة العائد.

كمثال،

افترض في سباق خيل،

أنك والجمهور تراهنون على نفس الحصان،

إذا فاز هذا الحصان،

فإن نسبة العائد ستكون منخفضة،

حتى أقل من 1 مقابل 1.

لكن إذا راهنت على حصان لا يراه الجمهور جيدًا،

رغم استثمار نفس المبلغ،

فإن نسبة العائد ستكون 1 مقابل 5 أو 1 مقابل 10.

نسبة العائد مهمة جدًا،

عندما يراهن الجميع على نفس الحصان،

حتى لو فاز الجمهور،

فإن أرباحك ستكون قليلة.

الميزة الطبيعية للاستثمار العكسي،

هي أنه عند الاختيار العكسي،

إذا فزت،

فيمكنك الاستمتاع بالربح وحدك.

حتى لو لم تكن على دراية جيدة ببعض الصناعات،

عندما تكون احتمالات الربح والخسارة متقاربة،

لا يزال الاستثمار العكسي ذا ميزة.

كمثال على رهان عملة معدنية،

افترض أن احتمالية فوز الجمهور هي 75%،

وأنك تراهن معهم، ستحصل على يوان واحد فقط.

أما إذا راهنت بمفردك، واحتمال فوزك هو 25%،

فإن نسبة العائد ستكون 1 مقابل 10.

في هذا المثال،

يمكنك الربح حتى لو راهنت بمفردك،

فثلاث مرات من أصل أربع خسارة،

وتخسر 3 يوانات؛ وعندما تصيب الرهان في المرة الرابعة،

تحصل على 10 يوانات،

وبذلك يكون الربح الإجمالي 7 يوانات.

وهذا يوضح،

أنه حتى في ظل احتمالات غير مواتية،

طالما كانت نسبة العائد مرتفعة،

فإن العائد لا يزال كبيرًا.

لذا،

لا تتجاهل الميزة الطبيعية للاستثمار العكسي.

بالاعتماد على أساس الاستثمار العكسي،

وإذا كانت لديك دائرة القدرة،

فإن احتمالات الربح ستزيد.

مشاعر الجمهور المتشائمة جدًا لا تظهر إلا نادرًا،

خصوصًا بالنسبة للشركات ذات الجودة العالية،

حيث يكون احتمال بيع الجمهور بسبب الخوف منخفضًا.

لذلك،

يريد المستثمرون القيميون الاستثمار عكسيًا،

ويحتاجون إلى الصبر لانتظار فرص استثمار عكسي نادرة في السوق.

الاستثمار العكسي والصبر توأمان مرتبطان ارتباطًا وثيقًا،

وهذا هو علاقة الاستثمار العكسي بالصبر.

في الاستثمار،

يجب تجنب شراء شركات سيئة،

لأن قيمة الشركات السيئة ستستمر في الانخفاض،

وفي بعض الأحيان، يكون البيع من قبل الجمهور هو فعلاً شركات سيئة.

في الاستثمار العكسي،

شراء الشركات السيئة خطير جدًا،

وقد يؤدي إلى خسارة رأس المال بالكامل.

لذا،

الشرط المسبق للاستثمار العكسي هو اختيار شركات ذات جودة عالية،

فأسعار أسهم الشركات ذات الجودة العالية تنخفض فقط بسبب تشاؤم الجمهور المفرط،

وهو حكم مؤقت خاطئ من قبل الجمهور،

لكن أسعارها ستعود إلى قيمتها الحقيقية.

كما أن الاستثمار العكسي يعكس أيضًا موقفًا من المخاطر.

الانخفاض في سعر السهم هو عملية تحرير للمخاطر،

وليس كما تقول وسائل الإعلام أن المخاطر تزداد.

من منظور المخاطر أولاً،

يتمتع الاستثمار العكسي بميزة طبيعية في نسبة العائد والمخاطر.

نحتاج إلى التغلب على عيوب طبيعتنا البشرية،

وتنمية الصبر،

ودراسة مختلف الدورات وحالة السوق.

وبذلك،

نتمكن من تقييم الوضع الحالي،

وشراء الأصول المقيمة بأقل من قيمتها.

في سوق الدببة، نزرع البذور،

وفي سوق الثيران، نحصد الثمار.

نأمل أن يعيد الجميع التفكير مرارًا وتكرارًا في الاستثمار العكسي،

ويدمجوه بشكل شامل.