الانتشار السريع للسيولة العالمية يكشف لغز تراجع سوق الأصول المشفرة: آفاق حتى عام 2026

لماذا يتراجع سوق الأصول المشفرة؟ تحليل الفجوة مع السيولة

الساحة الاقتصادية الكلية تبدو متناقضة من ناحية الظاهر. مع اقتراب عرض M2 العالمي من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 130 تريليون دولار، وتنفيذ البنوك المركزية الكبرى لسياسات التيسير بشكل متتالٍ، سجلت القيمة السوقية للأصول المشفرة انخفاضًا حادًا بنسبة 21% في الربع الرابع من عام 2025. فهم هذا التناقض هو مفتاح مهم للتوقعات الخاصة بالأصول ذات المخاطر في عام 2026.

البيئة الحالية للسيولة تتضمن ضخ أموال نقدية بقيمة 40 مليار دولار في النظام المصرفي من خلال خطة التمويل الأمريكية، وخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، على الرغم من هذه العوامل الداعمة الكلية، لا تزال نفسية المستثمرين حذرة، حيث يسيطر عدم اليقين التنظيمي وضغوط جني الأرباح على السوق.

M2 العالمي: ما تشير إليه أعلى المستويات التاريخية من تحول هيكلي

تغيرت ظروف السيولة المالية العالمية بشكل جذري. وفقًا لبيانات حديثة من Alphractal، اقترب M2 العالمي من 130 تريليون دولار، مسجلاً مستوى قياسيًا جديدًا. هذا التوسع الهائل في المعروض النقدي يعكس سياسات التيسير المتزامنة من قبل البنوك المركزية في الدول المتقدمة والنامية على حد سواء.

ما يلفت الانتباه بشكل خاص هو أن هذا التوسع في السيولة غير متساوٍ بشكل كبير. حيث تسيطر الصين على حوالي 37% من إجمالي M2، أي 47.7 تريليون دولار، وتلعب دورًا رئيسيًا في دفع توسع السيولة العالمي. في المقابل، تظهر مؤشرات M2 في اقتصادات رئيسية مثل اليابان والهند وكوريا الجنوبية تراجعًا، مما يعكس تزايد التعددية في البيئة المالية العالمية.

تدفقات رأس المال الدولية الناتجة عن توسع السيولة بقيادة الصين

معدل نمو M2 في الصين ليس ظاهرة محلية فحسب، بل يؤثر بشكل كبير على حركة رأس المال عبر الحدود. مع مواجهة بعض الاقتصادات مثل الأرجنتين وإسرائيل لانكماش في M2، فإن تدفقات السيولة من الصين تؤدي إلى تغييرات في مواقف الاستثمار في الأسواق الناشئة.

تحليلات الخبراء تشير إلى أن هذا النمو غير المتوازن في المناطق يخلق تدفقات رأس مال متقلبة، مما قد يعزز تقلبات السوق الدولية بشكل محتمل. ومع ذلك، فإن هذا التوسع يعزز أيضًا إعادة تنظيم تخصيص الأصول في منطقة شرق آسيا، ويزيد الاهتمام بالأصول البديلة بما في ذلك الأصول المشفرة.

العلاقة التاريخية بين السيولة والأصول ذات المخاطر: سيناريو 2026

وفقًا للنظريات الاقتصادية الكلية، فإن توسع M2 العالمي يرتبط ارتباطًا وثيقًا بارتفاع الأصول ذات المخاطر. عندما تنخفض تكاليف التمويل ويتدفق النقد إلى النظام المصرفي، يميل المستثمرون إلى التوجه نحو استثمارات عالية المخاطر وعالية العائد. هذا الرابط أثبت استمراريته عبر الدورات السابقة.

لكن في الوقت الحالي، لا تعمل هذه العلاقة بشكل مؤقت. مع استمرار خفض الفائدة وتوفير السيولة، فإن السوق المشفرة انخفضت بنسبة 21%، متجاوزة بكثير الذروة في الربع السابق. الأسباب الرئيسية لهذا الانفصال تشمل:

• عدم اليقين التنظيمي: عدم وضوح السياسات يعيق قرارات المستثمرين
• دورة جني الأرباح: الانتقال من القمم السابقة إلى مرحلة تصحيحية
• حذر نفسي للمستثمرين: الضغوط قصيرة الأجل تفوق الدعم الكلي

نقطة التحول في 2026: استمرار توسع السيولة يدعم الانتعاش

إشارة مهمة هي أن الاتجاه طويل الأمد للسيولة لا يزال في ارتفاع. مع استمرار M2 العالمي عند أعلى مستوياته، ووسط بيئة البنوك المركزية في منتصف دورة التيسير، تتشكل فرص محتملة لانتعاش الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك الأصول المشفرة.

وفقًا لتوقعات الخبراء، إذا استمر توسع السيولة، فمن المتوقع أن يشهد سوق الأصول المشفرة انتعاشًا بنسبة 20-30% في عام 2026 استنادًا إلى أنماط سابقة. عندما تتغير نفسية السوق ويعيد المستثمرون تقييم الظروف الكلية، قد يُنظر إلى الانخفاض الحالي على أنه فرصة جيدة للشراء.

مؤشرات السيولة المهمة التي يجب مراقبتها من قبل المشاركين في السوق

حتى عام 2026، ستؤثر المؤشرات التالية بشكل كبير على اتجاه سوق الأصول المشفرة:

• تطور M2 العالمي: الحفاظ على مستوى 130 تريليون دولار أو زيادته يعزز بيئة داعمة للأصول ذات المخاطر
• ديناميكيات السيولة الإقليمية: هل تستمر سياسات الصين وتتزامن مع دعم التمويل الأمريكي، أم تت diverge؟
• موقف المستثمرين: هل يتراجع الضغط التنظيمي ويستقر ضغط جني الأرباح؟
• تدفقات رأس المال: مدى تقدم التحول نحو الأصول البديلة

الخلاصة: توازن البيئة الكلية والنفسية الدقيقة

مع وصول السيولة العالمية إلى أعلى مستوياتها، واستمرار اتجاه التوسع حتى عام 2026، فإن سبب تراجع سوق الأصول المشفرة يكمن في الانفصال المؤقت بين نفسية المستثمرين قصيرة الأمد والعوامل الكلية الداعمة طويلة الأمد.

الانتشار السريع لعرض M2، خاصة بقيادة الصين، يخلق بشكل مؤكد دعمًا للأصول ذات المخاطر. الانخفاض الحالي بنسبة 21% هو على الأرجح مجرد تصحيح ضمن دورة توسع هيكلية أوسع في السيولة.

المهم للمستثمرين هو مراقبة هذه المؤشرات باستمرار، والتقاط لحظة تحول نفسية السوق استعدادًا لعام 2026. الاتجاه العام لا يزال يشير إلى بيئة مواتية للأصول ذات المخاطر، وإذا استقرت البيئة التنظيمية وتحسنت نفسية المستثمرين، فقد يشهد سوق الأصول المشفرة انتعاشًا كبيرًا.