دفع أوروبا للعملة الرقمية: إيطاليا ترسم مسارها الخاص

أوروبا تسرع من وتيرة رحلتها نحو العملة الرقمية للبنك المركزي، والمؤسسات المالية في إيطاليا مصممة على تشكيل النتيجة. بدلاً من قبول خطة البنك المركزي الأوروبي بشكل كامل، يدعو القطاع المصرفي الإيطالي إلى نهج أكثر دقة — يوزع أعباء التنفيذ بشكل عادل عبر النظام المالي.

قضية إيطاليا في تقاسم التكاليف ومسار موازٍ

خلال تصريحات حديثة، أشار ماركو إيليو روتيني، المدير العام لرابطة البنوك الإيطالية (ABI)، إلى مبادرة العملة الرقمية باعتبارها ضرورية لسيادة العملة الرقمية الأوروبية. ومع ذلك، رفض فرضية أساسية: أن تتحمل البنوك التجارية العبء المالي الرئيسي لتطوير البنية التحتية.

“هذا يمثل تحولًا جوهريًا في كيفية إدارة أوروبا لأموالها،” أوضح روتيني، “لكن الاستثمار المطلوب يتطلب نموذج مسؤولية مشتركة بدلاً من تحميل التكاليف على المؤسسات الفردية.”

يعكس موقف ABI قلقًا عمليًا — إذ أن إنشاء الأنظمة التقنية اللازمة لدعم اليورو الرقمي سيتطلب نفقات رأسمالية كبيرة. وتقترح إيطاليا أن يتم توزيع هذه التكاليف على مراحل مع مرور الوقت، مما يسمح للبنوك بالتكيف تدريجيًا بدلاً من مواجهة صدمة مالية مفاجئة عند تشغيل النظام.

رؤية ذات مستويين: العملات الرقمية الصادرة عن ECB والعملات الرقمية التجارية

الأكثر إثارة للجدل، أن إيطاليا تدفع نحو ما تسميه بنية نظام مزدوج. بموجب هذا النموذج، يصدر البنك المركزي الأوروبي نسخة من العملة الرقمية، بينما تطلق البنوك التجارية في الوقت نفسه منتجاتها الرقمية الخاصة. يمكن لهذا النهج الموازٍ أن يسرع الاعتماد ويتيح للمؤسسات المالية الخاصة الاحتفاظ بمزايا تنافسية في المجال الرقمي.

وأشار روتيني إلى الولايات المتحدة كدليل على أن هذا النموذج يعمل. لقد أقرّت واشنطن بالفعل قانون GENIUS لوضع قواعد تنظيم العملات المستقرة، مما يُظهر أن اقتصادات كبرى أخرى تسرع من تحديث بنيتها التحتية المالية. وتحذر رابطة البنوك الأوروبية من أن أوروبا قد تتخلف إذا تحركت بحذر شديد.

ملامح الجدول الزمني: تجربة تجريبية بحلول 2027، والإطلاق الكامل بحلول 2029

باتت خارطة طريق التنفيذ أكثر وضوحًا. بعد مفاوضات حديثة بين وزراء مالية الاتحاد الأوروبي، ورئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد، والمفوض الأوروبي فالديس دومبروفسكيس، ظهرت مسار واضح. ستحتفظ الدول الأعضاء بالسيطرة على القرارات الرئيسية: سواء سيتم إطلاق العملة الرقمية من عدمه، وما هي الحدود التي يواجهها الأفراد على حيازاتهم — كإجراء حماية لمنع هروب رأس المال المفاجئ من النظام المصرفي التقليدي.

إذا وافق المشرعون الأوروبيون على التشريعات التمكينية في 2026، قد تبدأ أول تجربة تشغيلية في 2027. وإذا أظهرت النتائج نجاحًا، فسيتم الإطلاق الكامل في 2029، مما يجعل منطقة اليورو واحدة من أوائل المناطق في العالم التي تعتمد عملة رقمية للبنك المركزي متاحة للجمهور.

تردد الشمال والمقاومة المحافظة

ليس كل أوروبا يشارك حماس إيطاليا. أطلقت المؤسسات المصرفية الألمانية إنذارات، محذرة من أن اليورو الرقمي قد يقلل من ودائعها ويشوش الفروق الأساسية بين أموال البنك المركزي وخدمات البنوك التجارية. يعكس هذا القلق خوفًا أوسع: أن يقوم المواطنون بسرعة بتحويل مدخراتهم من البنوك التقليدية إلى حسابات رقمية مدعومة من البنك المركزي الأوروبي خلال فترات الأزمات المالية.

كما أبدى النواب المحافظون مقاومة. نائبة البرلمان من الكتلة المحافظة، فرناندو نافاريت، دعت إلى إصدار نسخة مبسطة من اليورو الرقمي — تقتصر على المعاملات التجارية غير المتصلة بالإنترنت وتحظر بشكل صريح تعطيل آليات التسوية بين البنوك الحالية. يعكس موقفه شكوكًا حول ما إذا كان إعادة تصميم جذرية للنظام المالي الأوروبي يخدم المواطنين بشكل أفضل من الإصلاحات التدريجية للبنية التحتية الحالية.

التحدي الاستراتيجي الأوسع

يكشف النقاش حول العملة الرقمية في النهاية عن مأزق أوروبا: كيف تبتكر وتحافظ على تنافسيتها العالمية دون التضحية بآليات الاستقرار التي دعمت الثقة المالية لعقود.

يرى البنك المركزي الأوروبي أن اليورو الرقمي أداة لتعزيز الاستقلالية النقدية الأوروبية وتبسيط المعاملات عبر الحدود في عالم يزداد رقميًا. ومع ذلك، تقلق المؤسسات المصرفية من العواقب غير المقصودة — مثل هجمات على الودائع، عدم الاستقرار النظامي، أو فقدان دورها في خلق النقود.

تمثل مواقف إيطاليا محاولة للتوفيق بين هذه التوترات. من خلال الدعوة إلى نظام مزدوج مع توزيع تدريجي للتكاليف، تقترح أن أوروبا لا تضطر إلى الاختيار بين التحديث والاستقرار. بل يمكن أن يتعايشا إذا أُدير الانتقال بعناية وتُوزع المسؤوليات بشكل مناسب.

مع اقتراب نقطة قرار تشريعية في 2026 و2029 كتاريخ محتمل للإطلاق، تواجه المؤسسات المالية الأوروبية مفترق طرق حاسم. ستحدد مناقشة العملة الرقمية في النهاية ما إذا كانت القارة ستشكل مستقبل المال — أو ستُشكل به.