تعمق في 290,000 من بيانات السوق: كشف 6 حقائق عن سيولة Polymarket

null

المؤلف: فرانك، PANews

سبق أن أجرى PANews دراسة متعمقة حول استراتيجيات سوق التوقعات، وكانت إحدى النتائج المهمة هي: أن العقبات الأكبر أمام نجاح العديد من استراتيجيات التحكيم قد لا تكون الصيغ الرياضية للاستراتيجية بحد ذاتها، بل عمق السيولة في سوق التوقعات نفسه.

مؤخرًا، أعلنت Polymarket عن إطلاق سوق التوقعات العقارية الأمريكية، ويبدو أن هذا الظاهرة أصبحت أكثر وضوحًا. بعد الإطلاق، كانت أحجام التداول اليومية لهذه السلسلة من الأسواق لا تتجاوز بضع مئات من الدولارات، ولم تكن هناك أي حماسة متوقعة. إن حيوية السوق الحقيقية أقل بكثير من مستوى النقاش على وسائل التواصل الاجتماعي. ويبدو أن هذا أمر مضحك وغير معتاد، لذلك قد يكون من الضروري إجراء تحقيق شامل حول سيولة سوق التوقعات، للكشف عن بعض الحقائق حول السيولة في سوق التوقعات.

استعرضت PANews البيانات التاريخية لـ من 295,000 سوق على Polymarket، وخرجت ببعض النتائج التالية.

1. السوق القصيرة الأمد: ساحة معركة تشبه عملة MEME في PVP

من بين 295,000 سوق، يوجد 67,700 سوق مدتها أقل من يوم واحد، بنسبة 22.9%، و198,000 سوق مدتها أقل من 7 أيام، بنسبة 67.7%.

في هذه الأحداث التوقعية القصيرة جدًا، هناك 21,848 سوقًا لا تزال جارية، منها 13,800 حجم تداول خلال 24 ساعة يساوي 0، بنسبة تقارب 63.16%. بمعنى آخر، على Polymarket، هناك العديد من الأسواق قصيرة الأمد التي تعاني من نقص السيولة.

هل هذا الوضع مألوف؟

عندما كانت عملة MEME في أوج حيويتها، كانت شبكة Solana تصدر عشرات الآلاف من عملات MEME، ومعظم هذه الرموز كانت لا تلقى اهتمامًا، أو تتعرض للفشل خلال فترة قصيرة.

حاليًا، يتكرر هذا الوضع في سوق التوقعات، لكن بالمقارنة مع عملة MEME، فإن دورة حياة الأحداث في سوق التوقعات محددة، بينما دورة حياة عملة MEME غير معروفة.

وفيما يتعلق بالسيولة، فإن أكثر من نصف هذه الأحداث قصيرة الأمد تفتقر إلى أكثر من 100 دولار من السيولة.

أما من ناحية التصنيف، فإن هذه الأسواق القصيرة تكاد تكون منقسمة بين التوقعات الرياضية وتوقعات السوق المشفرة. السبب الرئيسي هو أن آلية الحكم على هذه الأحداث بسيطة وناضجة، وغالبًا ما تكون مسألة ارتفاع أو انخفاض عملة خلال 15 دقيقة، أو فوز فريق معين. ومع ذلك، ربما بسبب ضعف السيولة مقارنة بالمنتجات المشتقة من العملات المشفرة، فإن التصنيف في العملات المشفرة ليس هو “ملك القصيرة الأمد” الأكثر شعبية.

أما في مجال الرياضة، فهي تسيطر بشكل مطلق، حيث بلغ متوسط حجم التداول للأحداث الرياضية التي تقل مدتها عن يوم واحد على Polymarket حوالي 1.32 مليون دولار، بينما في العملات المشفرة كان فقط 44,000 دولار. وهذا يعني أنه إذا كنت ترغب في جني الأرباح من خلال التوقعات قصيرة الأمد للعملات المشفرة، فربما لا توجد سيولة كافية لدعم ذلك.

2. السوق الطويل الأمد: بركة تراكم الأموال الكبيرة

بالمقارنة مع العديد من العقود في الأحداث قصيرة الأمد، فإن عدد الأسواق ذات المدة الأطول أقل بكثير.

على Polymarket، يوجد 141,000 سوق مدتها من 1 إلى 7 أيام، بينما هناك 28,700 سوق تزيد عن 30 يومًا. ومع ذلك، فإن هذه الأسواق طويلة الأمد تجمع أكبر قدر من الأموال. حيث يبلغ متوسط السيولة في الأسواق التي تزيد عن 30 يومًا حوالي 450,000 دولار، بينما السيولة في الأسواق التي تقل عن يوم واحد حوالي 10,000 دولار فقط. وهذا يدل على أن الأموال الكبيرة تفضل الاستثمار في التوقعات طويلة الأمد، بدلاً من المشاركة في المقامرة قصيرة الأمد.

في الأسواق طويلة الأمد (أكثر من 30 يومًا)، باستثناء التصنيف الرياضي، تظهر جميع الفئات الأخرى معدلات تداول وسيولة أعلى. وأكثر فئة جذبت الأموال هي التصنيف السياسي الأمريكي، حيث بلغ متوسط حجم التداول فيها 28.17 مليون دولار، ومتوسط السيولة 811,000 دولار. تليها فئة “أخرى”، التي تشمل الثقافة الشعبية والمواضيع الاجتماعية، حيث بلغ متوسط السيولة 420,000 دولار.

وفي مجال التوقعات المشفرة، يميل التمويل أيضًا إلى المدى الطويل، مثل التوقعات حول “هل سيصل سعر البيتكوين إلى 150,000 دولار بنهاية العام” أو هل سينخفض سعر رمز معين خلال عدة أشهر. في سوق التوقعات، تعتبر التوقعات المشفرة أشبه بأداة تحوط بسيطة، وليست أداة للمضاربة قصيرة الأمد.

3. تباين حاد في سوق الرياضة

تعد التوقعات الرياضية أحد المصادر الرئيسية للمساهمة في النشاط اليومي على Polymarket، حيث يوجد حوالي 8,698 سوق نشط، أي حوالي 40%. ومع ذلك، من حيث توزيع حجم التداول، هناك فجوة كبيرة بين الأسواق الرياضية ذات المدد المختلفة. فالسوق التي تقل عن يوم واحد تحقق متوسط حجم تداول يصل إلى 1.32 مليون دولار، بينما السوق ذات المدى المتوسط (7-30 يومًا) يبلغ متوسط حجم تداولها حوالي 400,000 دولار، والأسواق طويلة الأمد (أكثر من 30 يومًا) تصل إلى 16.59 مليون دولار.

من هذه البيانات، يتضح أن المستخدمين المشاركين في التوقعات الرياضية على Polymarket إما يسعون لتحقيق “نتائج فورية”، أو يشاركون في “مراهنات موسمية”، بينما العقود ذات المدى المتوسط ليست شائعة جدًا.

4. بداية فاشلة لتوقعات العقارات

بعد تحليل البيانات بشكل واسع، يظهر أن النتائج الظاهرة تشير إلى أن الأحداث ذات المدة الأطول تبدو أكثر سيولة. لكن عند تطبيق هذا المنطق على فئات معينة أو أكثر تخصصًا، يتضح أن هذه الخاصية تتلاشى. على سبيل المثال، توقعات العقارات، وهي سوق ذات احتمالية عالية، ومدة تزيد عن 30 يومًا، كانت من بين الأسواق ذات السيولة العالية. وعلى العكس، فإن توقعات نتائج الانتخابات الأمريكية لعام 2028 تتفوق من حيث السيولة وحجم التداول على السوق بأكمله.

ربما يعكس هذا أن فئات الأصول الجديدة (خاصة الفئات غير الشائعة والمتخصصة) قد تواجه “مشكلة الانطلاق البارد”، حيث تختلف عن التوقعات البسيطة، وتتطلب مستوى أعلى من التخصص والمعرفة من المشاركين. ويبدو أن السوق لا تزال في “فترة تهيئة استراتيجية”، حيث يقتصر مشاركة المستثمرين الأفراد على المشاهدة فقط. بالإضافة إلى ذلك، فإن انخفاض تقلبات السوق الطبيعي، وعدم وجود أحداث متكررة تثير تقلبات، يقللان من حماس المضاربين. وبسبب هذه العوامل، فإن الأسواق غير الشائعة هذه تواجه وضعًا محرجًا، حيث لا يملك اللاعبون المحترفون من يواجهونهم، والمستثمرون العاديون لا يجرؤون على الدخول.

5. هل هو “قصير الأمد” أم “تراكم”؟

بعد التحليل السابق، يمكن تصنيف سوق التوقعات إلى فئتين: فالسوق التي تتعلق بالعملات المشفرة والرياضة يمكن تسميتها السوق القصيرة الأمد، بينما التصنيفات السياسية والجيوسياسية والتقنية تميل إلى أن تكون أسواق تراكمية طويلة الأمد.

وراء هاتين الفئتين، يقف جمهور مختلف من المستثمرين. فالسوق القصيرة الأمد مناسبة أكثر للأشخاص ذوي رؤوس الأموال الصغيرة، أو الذين يحتاجون إلى معدل دوران رأس مال أعلى. أما الأسواق “التراكمية”، فهي أكثر ملاءمة للمستثمرين ذوي رؤوس الأموال الكبيرة، والذين يملكون مستوى أعلى من اليقين.

ومع ذلك، عند تصنيف الأسواق حسب حجم التداول، نرى أن الأسواق ذات القدرة على تراكم رأس المال (أكثر من 10 ملايين دولار) تمثل 47% من إجمالي حجم التداول، رغم أن عدد العقود فيها هو الأقل، حيث يبلغ 505 عقد فقط. أما الأسواق التي تتراوح بين 1 مليون و100,000 دولار، فهي تمثل الغالبية العظمى من حيث العدد، حيث يبلغ عدد العقود 156,000 عقد، لكن حجم التداول فيها لا يتجاوز 7.54%. بالنسبة لمعظم العقود التوقعية التي تفتقر إلى سرد قوي، فإن “العودة إلى الصفر عند الإطلاق” هو الوضع الطبيعي. السيولة ليست موزعة بشكل متساوٍ، بل تتركز حول عدد قليل من الأحداث الكبرى.

6. صعود قطاع “الجيوسياسة”

من خلال مقارنة “العدد النشط حاليًا / العدد التاريخي”، يمكن ملاحظة أن قطاع “الجيوسياسة” يشهد نموًا سريعًا، حيث أن عدد العقود التاريخية في هذا المجال هو 2,873، بينما يوجد حاليًا 854 عقدًا نشطًا، أي بنسبة نشاط تصل إلى 29.7%، وهي الأعلى بين جميع القطاعات.

تشير هذه البيانات إلى أن عدد العقود الجديدة في مجال “الجيوسياسة” يتزايد بسرعة، وهو أحد المواضيع الأكثر اهتمامًا لمستخدمي سوق التوقعات حاليًا. ويمكن ملاحظة ذلك من خلال العقود المتعلقة بـ"الجيوسياسة" التي تتكرر فيها تسريبات عن عناوين داخلية.

بشكل عام، وراء تحليل سيولة سوق التوقعات، سواء في قطاع “المقامرة عالية التردد” الرياضي، أو في قطاع “التحوط الكلي” السياسي، يكمن أن جوهر استحواذ السيولة يكمن في إما تقديم رد فعل فوري من خلال الدوبامين، أو توفير مساحة للمقامرة على المستوى الكلي. أما الأسواق التي تفتقر إلى كثافة السرد، وتدور ردود فعلها حول فترات زمنية طويلة، وتفتقر إلى تقلبات، فهي محكوم عليها بالفشل في بيئة الطلبات اللامركزية.

بالنسبة للمشاركين، فإن Polymarket يتجه من “توقع كل شيء” إلى أدوات مالية متخصصة للغاية. وفهم ذلك بشكل واضح هو أكثر أهمية من البحث العشوائي عن “توقع مئة ضعف”. ففي هذا المجال، فقط الأماكن ذات السيولة الوفيرة هي التي تكتشف القيمة، وأما الأماكن التي تعاني من نقص السيولة فهي فخاخ.

ربما يكون هذا هو أكبر حقيقة يمكن أن تكشفها البيانات حول سوق التوقعات.