تصفح جميع تغريدات العملات المشفرة على تويتر، لكن لم تعد تستطيع أن تلاحظ تأثير الربح بعد الآن

المؤلف: لوريس

الترجمة: شينتشاو تك فلو

العنوان الأصلي: مشاهدة تويتر التشفير، لم يعد هناك تأثير لتحقيق الأرباح

مرحبًا بكم في عصر “تويتر التشفير بعد”

ما يُشار إليه بـ"تويتر التشفير" (CT، Crypto Twitter)، هو تويتر التشفير كآلية لاكتشاف السوق وتوزيع رأس المال، وليس المقصود به المجتمع التشفيري على تويتر بشكل عام.

“تويتر التشفير بعد” (Post-CT) لا يعني اختفاء النقاش، بل يشير إلى أن تويتر التشفير كآلية “للتنسيق عبر الخطاب” يفقد تدريجيًا قدرته على إحداث أحداث سوقية مهمة بشكل متكرر.

إذا لم تعد ثقافة واحدة قادرة على إنتاج عدد كافٍ من الفائزين البارزين، فلن تتمكن من جذب جيل جديد من المشاركين بشكل مستمر.

ما يُذكر هنا بـ"الأحداث السوقية الكبرى" لا يشير إلى حالات مثل “ارتفاع سعر رمز معين ثلاث مرات”، بل إلى تركيز معظم المشاركين في السوق ذات السيولة على شيء واحد. في هذا الإطار، كان تويتر التشفير سابقًا آلية لتحويل السرد العام إلى تنسيق تدفق حول سرد رئيسي مسيطر. أما في عصر “تويتر التشفير بعد”، فإن هذه الآلية لم تعد تعمل بشكل موثوق.

أنا لست هنا لأتوقع ما سيحدث بعد ذلك. بصراحة، ليس لدي إجابة واضحة. الهدف من هذا المقال هو شرح لماذا كانت الأنماط السابقة فعالة، ولماذا تتراجع، وما الذي يعنيه ذلك لصناعة التشفير من إعادة تنظيم ذاتها.

لماذا كان تويتر التشفير فعالًا سابقًا؟

أهمية تويتر التشفير (CT) تكمن في أنه يدمج ثلاثة وظائف سوقية في واجهة واحدة.

الوظيفة الأولى هي اكتشاف السرد. يُعد CT آلية ذات عرض نطاق عالٍ لتمييز الأهمية. “الأهمية” (Salience) ليست مجرد تعبير أكاديمي عن “الشيء الممتع”، بل مصطلح سوقي يشير إلى كيفية تقارب الرسوم البيانية نحو الأشياء التي تستحق الاهتمام حاليًا.

في الممارسة، أنشأ تويتر التشفير نقطة تركيز. ضغط مساحة فرضية ضخمة إلى جزء صغير من “ما يمكن التعامل معه الآن”. هذا الضغط حل مشكلة التنسيق.

بشكل أكثر ميكانيكية: يحول تويتر التشفير الانتباه المنفصل والخاص إلى معرفة مشتركة مرئية. إذا رأيت عشرة متداولين موثوقين يناقشون نفس الشيء، فأنت لا تعرف فقط بوجود هذا الشيء، بل تعرف أن الآخرين يعرفون بوجوده، وتعرف أن الآخرين يعرفون أنك تعرف. في أسواق السيولة، هذه المعرفة المشتركة مهمة جدًا.

كما قال هربرت أ. سيمون:

“ثراء المعلومات يؤدي إلى نقص الانتباه.”

الوظيفة الثانية لتويتر التشفير هي توجيه الثقة. في أسواق التشفير، معظم الأصول لا تمتلك خصائص ربط قيمة داخلية قوية على المدى القصير. لذلك، لا يمكن توزيع رأس المال فقط بناءً على الأساسيات، بل عبر الأشخاص والسمعة والإشارات المستمرة. “توجيه الثقة” هو بنية تحتية غير رسمية تحدد من يمكن تصديقه مبكرًا بما يكفي ليؤثر.

هذه ليست ظاهرة غامضة، بل نتيجة حسابات مستمرة من قبل آلاف المشاركين في الأماكن العامة. يستنتجون من هو المبكر، ومن لديه حكم مسبق جيد، ومن لديه قنوات موارد، ومن يتصرف بما يتوافق مع توقعات إيجابية (Positive EV). طبقة السمعة هذه تجعل من الممكن توزيع رأس المال بدون تحقيقات رسمية، لأنها تعمل كأداة مبسطة لاختيار الشركاء التجاريين.

من الجدير بالذكر أن آلية الثقة في تويتر التشفير لا تعتمد فقط على “عدد المتابعين”. فهي تتعلق بعدد المتابعين، ومن يتابعك، وجودة الردود، وما إذا كان هناك أشخاص موثوقون يتفاعلون معك، وما إذا كانت توقعاتك تتماشى مع الواقع. وتُسهّل تويتر التشفير ملاحظة هذه الإشارات، مع تكاليف منخفضة جدًا.

تجمع تويتر التشفير بين الثقة العامة، ومع مرور الوقت، تتشكل مجتمعات أكثر تركيزًا على الثقة الخاصة.

الوظيفة الثالثة لتويتر التشفير هي تحويل السرد إلى توزيع رأس مال عبر التفاعل الانعكاسي (Reflexivity). الانعكاسية هي المفتاح لهذا الدورة الأساسية: السرد يدفع السعر، السعر يتحقق من السرد، والتحقق يجذب مزيدًا من الانتباه، والانتباه يجلب المزيد من المشترين، وهذه الدورة تتعزز ذاتيًا حتى تنهار.

عندها، يبدأ الهيكل السوقي الدقيق في العمل. السرد لا يدفع “السوق” بشكل مجرد، بل يدفع تدفق الطلبات. إذا اقتنعت مجموعة كبيرة من الناس أن شيئًا معينًا هو “مفتاح”، فإن المشاركين الحدّيّين يعبرون عن هذا الاعتقاد من خلال الشراء.

عندما تكون هذه الدورة قوية بما يكفي، يميل السوق مؤقتًا إلى مكافأة السلوك المتوافق مع الإجماع، بدلاً من القدرة على التحليل العميق. بالنظر إلى الوراء، يشبه تويتر التشفير “نسخة منخفضة الذكاء من منصة بلومبرغ”: تدفق معلومات واحد يدمج بين الأهمية، والثقة، وتوزيع رأس المال.

لماذا أصبح عصر “الثقافة الأحادية” ممكنًا؟

عصر “الثقافة الأحادية” ممكن لأنه يمتلك بنية قابلة للتكرار. كل دورة تدور حول شيء بسيط بما يكفي ليفهمه جمهور واسع، وفي الوقت ذاته واسع بما يكفي لجذب معظم اهتمام وتدفق النظام البيئي. أُحب أن أطلق على هذه الأشياء اسم “الألعاب”.

هذه “الألعاب” ليست سلبية، بل وصف هيكلي. يمكن فهمها كلعبة — سهلة التفسير، سهلة المشاركة، ولها خصائص اجتماعية جوهرية (تقريبًا كإضافة للعبة تقمص الأدوار متعددة اللاعبين على الإنترنت). “اللعبة” تتسم بمداخل منخفضة للمشاركة وبتكثيف سردي عالٍ، بحيث يمكنك شرحها لصديق في جملة واحدة.

“السرد الميتا” (Meta) هو التعبير عن عندما تصبح “اللعبة” لوحة لعب مشتركة. يشير إلى مجموعة الاستراتيجيات المسيطرة والأشياء المهيمنة التي يركز عليها معظم المشاركين. قوة “الثقافة الأحادية” تكمن في أن هذا السرد الميتا ليس فقط “شائعًا”، بل هو لعبة مشتركة بين المستخدمين والمطورين والمتداولين ورأس المال الاستثماري. الجميع يلعب نفس اللعبة، لكن على مستويات مختلفة من الهيكل.

@icobeast كتب مقالًا رائعًا عن دورة وتغير “الأشياء الرائجة”، أو “الترندات”، أو “الظواهر”، أو “التيارات”، أو “الأساليب”، أو “الأنماط”، وأوصي بشدة بقراءته.

https://x.com/icobeast/status/1993721136325005596

نحن نمر عبر نظام سوقي يتطلب “نافذة غير فعالة” تسمح للناس بكسب “ثروات لا تصدق” بسرعة.

في المراحل المبكرة من كل دورة، السوق ليس فعالًا تمامًا، لأن البنية التحتية اللازمة للمشاركة الواسعة في السرد الميتا لم تكتمل بعد. في هذه المرحلة، توجد فرص، لكنها لم تملأ بعد مساحة السوق. هذا مهم جدًا، لأن تراكم الثروة على نطاق واسع يتطلب فترة نافذة تسمح لعدد كبير من المشاركين بالدخول، بدلاً من مواجهة بيئة معادية تمامًا من البداية.

كما قال أكرلوف في كتابه “سوق الليمون” (The Market for Lemons):

“عدم التوازن في المعلومات بين البائع والمشتري يؤدي إلى ابتعاد السوق عن الكفاءة.”

المفتاح هو أنه لكي يعمل هذا النظام، تحتاج إلى سوق عالية الكفاءة لفئة معينة من الناس، بينما يكون السوق في فئة أخرى سوق ليمون (أي مليء بعدم التوازن في المعلومات وانخفاض الكفاءة).

نظام الثقافة الأحادية يحتاج أيضًا إلى سياق مشترك واسع النطاق، وتويتر التشفير (CT) يوفر هذا السياق. السياق المشترك نادر جدًا على الإنترنت، لأن الانتباه عادةً ما يكون مشتتًا. لكن عندما تتشكل ثقافة واحدة، يتركز الانتباه. هذا التركيز يقلل من تكاليف التنسيق ويعزز تأثير الانعكاسية (Reflexivity).

كما قال هايك في “استخدام المعرفة في المجتمع” (The Use of Knowledge in Society):

“المعلومات عن الحالات التي يجب أن نستغلها لا توجد أبدًا بشكل مركّز أو موحد، بل تتوزع بشكل غير كامل ومتضارب بين جميع الأفراد.”

بعبارة أخرى، تشكيل السياق المشترك يمكّن المشاركين في السوق من تنسيق أفعالهم بشكل أكثر كفاءة، مما يعزز ازدهار وتطور الثقافة الأحادية.

لماذا كانت “السردية الأحادية” موثوقة جدًا سابقًا؟ عندما تكون القيود الأساسية على السوق ضعيفة، تصبح الأهمية (Salience) أكثر أهمية من التقييم. المشكلة الأساسية في السوق لم تكن “كم يساوي؟”، بل “على ماذا نركز جميعًا؟ هل أصبح التداول مزدحمًا جدًا؟”

تشبيه تقريبي هو أن الثقافة الشعبية كانت تركز على عدد قليل من الأشياء المشتركة (مثل البرامج التلفزيونية، الموسيقى أو النجوم على قوائم المشاهدين). اليوم، الانتباه مشتت إلى مجالات فرعية وثقافات صغيرة، ولم يعد الناس يشاركون نفس مجموعة المراجع بشكل واسع. بالمثل، فإن تويتر التشفير (CT) يمر بتحول مماثل: تقلّ الثقافة المشتركة العليا، وتبدأ سياقات محلية أكثر في الظهور ضمن حلقات أصغر.

لماذا عصر “تويتر التشفير بعد” قادم؟

سبب ظهور “تويتر التشفير بعد” هو أن الشروط التي كانت تدعم “الثقافة الأحادية” تتدهور تدريجيًا.

أول فشل هو أن “اللعب” يُكسر بشكل أسرع.

في الدورات السابقة، تعلم السوق قواعد اللعبة وبدأ في صناعتها. بعد أن أصبحت القواعد صناعية، أُغلقت نافذة عدم الكفاءة بسرعة، وأصبحت مدة الاستمرارية أقصر. النتيجة أن توزيع الأرباح أصبح أكثر تطرفًا: قلة من الفائزين، وزيادة في عدد الخاسرين الهيكليين.

عملات الميم (Memecoins) مثال نموذجي على هذا الديناميكيات. كفئة أصول، فعاليتها تكمن في بساطتها العالية وارتباطها العالي بالانعكاسية (Reflexivity). لكن، هذه الخاصية تجعل من السهل تصنيعها بكميات كبيرة. بمجرد أن تنضج خطوط الإنتاج، يتحول السرد إلى خط تجميع.

مع تطور السوق، تغيرت البنية الدقيقة. الآن، لا يتداول المتوسطون من المشاركين مع عامة الناس، بل مع النظام نفسه. عندما يدخلون السوق، تكون المعلومات قد انتشرت على نطاق واسع، وتم تجهيز برك السيولة، وتحسنت مسارات التداول، وحقق الداخلون استراتيجياتهم، وحتى مسارات الخروج محسوبة مسبقًا. في بيئة كهذه، تتقلص توقعات العائدات للمتوسطين إلى أدنى مستوياتها.

بعبارة أخرى، في معظم الحالات، أنت ببساطة “سيولة خروج” للآخرين.

نموذج ذهني مفيد هو: أن تدفق الطلبات في بداية الدورة يكون بقيادة المستثمرين الأفراد السذج، وفي المراحل اللاحقة يصبح أكثر مقاومة وآلية. نفس “اللعبة” تتطور إلى ألعاب مختلفة تمامًا في مراحل مختلفة.

لا يمكن أن تستمر ثقافة أحادية إذا لم تكن قادرة على إنتاج عدد كافٍ من الفائزين البارزين لجذب جيل جديد من المشاركين.

الفشل الثاني هو أن استغلال القيمة يتفوق على خلق القيمة

“الاستغلال” هنا يشير إلى الجهات والآليات التي تلتقط قيمة السيولة بدلاً من خلق سيولة جديدة.

في المراحل المبكرة، يمكن للمشاركين الجدد زيادة السيولة الصافية والاستفادة منها، لأن توسع السوق يتجاوز سرعة استغلال القيمة. لكن، في المراحل اللاحقة، غالبًا ما يصبح المشارك الجديد مساهمًا صافياً في استغلال القيمة. عندما يُعرف هذا على نطاق واسع، يبدأ تراجع المشاركة في السوق. وتراجع المشاركة يضعف قوة دورة الانعكاسية.

وهذا يفسر سبب تكرار تغيرات المزاج السوقي بشكل متسق. إذا لم يوفر السوق مسارات فوز واسعة وواضحة، فإن المزاج العام يتدهور تدريجيًا. في سوق حيث يختبر المتوسطون أن “أنا مجرد سيولة للآخرين”، يصبح التشاؤم عقلانيًا.

لمعرفة الحالة المزاجية للمشاركين الأفراد، يمكن الرجوع إلى منشور @Chilearmy123.

الفشل الثالث هو تشتت الانتباه. عندما لا يستطيع كائن واحد جذب انتباه النظام البيئي بأكمله، يفقد “طبقة الاكتشاف” وضوح الأهمية. يبدأ المشاركون في التخصص في مجالات أضيق. هذا التشتت ليس فقط على مستوى الثقافة، بل له عواقب سوقية واضحة: تتشتت السيولة بين قطاعات فرعية مختلفة، وتصبح إشارات الأسعار غير واضحة، وتختفي ديناميات “الجميع يشارك في نفس الصفقة”.

بالإضافة إلى ذلك، هناك عامل آخر يجب ذكره بإيجاز: الظروف الاقتصادية الكلية تؤثر على قوة دورة الانعكاسية. عصر “الثقافة الأحادية” جاء في فترة كانت فيها الرغبة العالمية في المخاطرة والسيولة عالية، مما جعل الانعكاسية المضاربة تبدو كـ"وضع طبيعي". لكن، مع ارتفاع تكلفة رأس المال، وتزايد حذر المشتري الحدّي، يصبح من الصعب على التدفقات المالية المدفوعة بالسرد أن تستمر على المدى الطويل.

ماذا يعني “تويتر التشفير بعد”؟

“تويتر التشفير بعد” يشير إلى بيئة سوقية جديدة، حيث لم يعد تويتر التشفير هو الآلية الرئيسية لتنسيق توزيع رأس المال على مستوى النظام البيئي، ولا هو المحرك الأساسي لتركيز السوق على سرد رئيسي واحد (Meta).

في عصر “الثقافة الأحادية”، كان تويتر التشفير يربط بشكل متكرر وواسع بين إجماع السرد وتدفق السيولة. أما في عصر “تويتر التشفير بعد”، فإن هذا الربط أصبح أضعف وأقل انتظامًا. يظل تويتر التشفير منصة للاكتشاف ومؤشر للسمعة، لكنه لم يعد المحرك الموثوق به لمزامنة النظام بأكمله حول “صفقة واحدة”، “اللعبة”، أو “سياق مشترك”.

بعبارة أخرى، لا يزال تويتر التشفير قادرًا على توليد سرد، لكن فقط بعض السرديات يمكن أن تتحول على نطاق واسع إلى “معرفة مشتركة”، وأقل منها يمكن أن يتحول إلى تدفقات طلبات متزامنة. عندما يفشل هذا الآلية، حتى لو كانت هناك أنشطة كثيرة، فإن الشعور العام يصبح “أكثر هدوءًا”.

وهذا يفسر التغير في التجربة الذاتية. السوق الآن يبدو أبطأ وأكثر تخصصًا، لأن التنسيق الواسع قد اختفى. التغيرات العاطفية هي رد فعل على شروط العائد المتوقع (EV). هدوء السوق لا يعني غياب النشاط، بل نقص السرديات التي يمكن أن تثير توافقًا عامًا وتحفيزًا متزامنًا.

تطور تويتر التشفير: من محرك إلى واجهة

لن يختفي تويتر التشفير، بل سيتغير وظيفيًا.

في النظام السوقي المبكر، كان تويتر التشفير في مقدمة تدفق الأموال، يحدد إلى حد ما اتجاه السوق. أما الآن، فهو أقرب إلى “طبقة واجهة”: يبث إشارات السمعة، يظهر السرد، ويساعد في توجيه الثقة، لكن قرارات توزيع رأس المال الفعلية تتخذ بشكل متزايد ضمن “الرسوم البيانية الفرعية” (Subgraphs) ذات الثقة الأعلى.

هذه الرسوم البيانية ليست غامضة. هي شبكات كثيفة ذات جودة معلومات أعلى، مع تفاعلات متكررة بين المشاركين، مثل مجموعات المتداولين الصغيرة، المجتمعات المتخصصة، المجموعات الخاصة، ومساحات النقاش بين المؤسسات. في هذا النظام، يُشبه تويتر التشفير واجهة سطحية “للواجهة”، بينما تتم الأنشطة الاجتماعية والتداولية الحقيقية في طبقة الشبكة الاجتماعية الخلفية.

هذا يفسر أيضًا سوء الفهم الشائع: أن “تويتر التشفير يتراجع” غالبًا يعني أن “تويتر التشفير لم يعد المكان الرئيسي للمشاركين لتحقيق الأرباح”. الثروات الآن تتراكم أكثر في أماكن ذات جودة معلومات أعلى، وصول محدود، وآليات ثقة أكثر خصوصية، وليس عبر منصات عامة وصاخبة.

ومع ذلك، يمكنك لا زلت أن تحقق أرباحًا ملحوظة من خلال النشر على تويتر التشفير وبناء علامتك الشخصية (بعض أصدقائي وعُقدي ينجحون ويستمرون في ذلك). لكن، القيمة الحقيقية تأتي من بناء شبكتك الاجتماعية، وأن تكون مشاركًا موثوقًا، والحصول على فرص أكبر للوصول إلى “الطبقة الخلفية”.

بعبارة أخرى، بناء العلامة التجارية الظاهرية لا يزال مهمًا، لكن الميزة التنافسية الأساسية أصبحت في بناء والمشاركة في “شبكة الثقة الخلفية”.

لا أعلم ما سيحدث بعد ذلك

لن أدعي أنني أستطيع التنبؤ بدقة بـ"الثقافة الأحادية" التالية. في الواقع، أشك في أن تتكرر بنفس الطريقة، على الأقل في الظروف السوقية الحالية. المفتاح هو أن الآليات التي كانت تخلق “الثقافة الأحادية” قد تدهورت.

حدسي قد يكون شخصيًا وسياقيًا، لأنه يعتمد على الظواهر التي ألاحظها حاليًا. ومع ذلك، فإن هذه الديناميكيات بدأت تتشكل فعلاً منذ بداية العام.

هناك حاليًا بعض المجالات النشطة، وليس من الصعب تحديد فئات الاهتمام. لكنني لن أذكرها، لأنها لا تضيف شيئًا جوهريًا للنقاش. بشكل عام، باستثناء عمليات البيع المسبق وبعض التوزيعات الأولية، فإن الاتجاه الذي نراه الآن هو أن الفئات الأكثر تقييمًا بشكل مفرط غالبًا ما تكون “مجاورة” لـ"تويتر التشفير" (CT)، وليس من داخلها مباشرة.

الخلاصة

لقد دخلنا عصر “تويتر التشفير بعد” (Post-CT).

ليس لأن تويتر التشفير “مات”، وليس لأن النقاش فقد معناه، بل لأن الشروط الهيكلية التي كانت تدعم ظهور “الثقافة الأحادية” بشكل متكرر قد تآكلت. اللعبة أصبحت أكثر كفاءة، وآليات استغلال القيمة أكثر نضجًا، والانتباه أكثر تشتتًا، ودورة الانعكاسية تتجه تدريجيًا من النظام إلى المحلية.

صناعة التشفير لا تزال مستمرة، وتويتر التشفير لا يزال موجودًا. وجهة نظري أكثر تحديدًا: أن العصر الذي كان فيه تويتر التشفير قادرًا على تنسيق السوق بشكل موثوق لدخول سرد مشترك وخلق عوائد غير خطية واسعة، قد انتهى على الأقل حاليًا. وأعتقد أن احتمالية تكراره في السنوات القادمة منخفضة جدًا.

هذا لا يعني أنك لا تستطيع تحقيق أرباح، ولا يعني أن صناعة التشفير قد انتهت. ليست نظرة تشاؤمية، ولا استنتاجًا متشائمًا. في الواقع، أنا أكثر تفاؤلاً بمستقبل هذا القطاع الآن مما كنت عليه من قبل. رأيي هو أن توزيع السوق وآليات الأهمية ستختلف جوهريًا عن السنوات الماضية.