#比特币六连涨 استرداد بيتكوين إلى مستوى 90,000 دولار، لكن ثقة السوق لا تزال ضعيفة

استعاد بيتكوين مستوى 90,000 دولار، ومع ذلك تظل أساسيات هذا الانتعاش هشة. على الرغم من تعافي السعر، يظل المتداولون بشكل عام يتخذون موقفًا دفاعيًا، ولم يظهر سوق المشتقات بعد إشارات مستدامة على التفاؤل.

بينما انتعش بيتكوين هذا الأسبوع، أظهر سوق المشتقات للعملات المشفرة تقريبًا عدم وجود إشارات واضحة قادرة على دعم مكاسب مستدامة. على الرغم من أن صناديق التداول في البورصة لبيتكوين (ETFs) جذبت تدفقات رأس مال متجددة الأسبوع الماضي، إلا أن الهيكل السوقي العام لم يتحسن بالتزامن.

يبدو أن التعافي الحالي في السعر هو بمثابة استراحة مؤقتة أكثر منه بداية دورة اتجاه صعودي جديدة. في المناطق الرئيسية التي تعكس مزاج السوق — العقود الآجلة الدائمة والمحددة لبيتكوين — يظل معظم التداول مركزًا في العقود قصيرة الأجل. يظهر بورصة شيكاغو التجارية (CME)، التي تعتبر منذ فترة طويلة مقياسًا هامًا لمشاركة المستثمرين المؤسساتيين، استمرار ضعف الطلب على العقود الآجلة ذات الأمد الأطول.

ذكر فيلتي لوند، مدير الأبحاث في K33 Research، في تقرير صدر يوم الثلاثاء أنه على الرغم من بعض علامات تحسن مزاج السوق، إلا أن الحالة العامة لا تزال حذرة، مع حفاظ المستثمرين على نهج الانتظار والترقب وسط المكاسب الأخيرة. يشير التقرير إلى أن حجم التداول الفوري، والتقلبات، ومستويات الرافعة المالية في المشتقات لا تزال تتراوح بالقرب من أدنى المستويات التي شوهدت قبل ديسمبر من العام الماضي، مع تركيز 86% من المراكز المفتوحة في العقود الأقرب إلى تاريخ الانتهاء.

وفي الوقت نفسه، تظل معدلات تمويل العقود الآجلة الدائمة عند مستويات منخفضة نسبيًا، مما يعكس محدودية المراكز الطويلة في السوق وعدم وجود دفء كبير في شهية المخاطرة.

ومع ذلك، فإن ضغط البيع الذي استمر لأسابيع حتى أواخر 2025 قد انعكس خلال أيام التداول الأولى من هذا العام، مما أدى إلى انتعاش سعر بيتكوين. في 5 يناير، سجلت صناديق بيتكوين ETFs تدفقات صافية يومية كبيرة منذ 7 أكتوبر من العام الماضي، كما تصدرت قائمة التدفقات اليومية منذ 1 يناير 2025.

إذا استمر بيتكوين في القوة، فقد يعيد تفعيل نشاط تداول العقود الآجلة على CME. مع اتساع الفارق بين أسعار السوق الفورية والعقود الآجلة، قد يصبح تداول الفروقات — وهو استراتيجية تربح من الفرق في السعر بين الاثنين — جذابًا مرة أخرى.

وفي الوقت نفسه، أدت أداء بيتكوين الباهت مقارنة بالذهب والأسواق المالية إلى إثارة مناقشات حول القيمة طويلة الأمد للأصول الرقمية. أشار مايك مكغلون، كبير استراتيجيي السلع في Bloomberg Intelligence، في تقرير صدر يوم الاثنين إلى أن تقلبات بيتكوين تواصل الانخفاض، خاصة عند مقارنتها بالذهب والأصول ذات المخاطر، مما قد يشير إلى أن المرحلة الأكثر انفجارًا للأصول الرقمية قد مرت تدريجيًا.