إعادة التكديس مع قفل المؤسسات، إيثريوم يتهيأ لإشارة موجة صعود جديدة

ظهرت أول إشارة واضحة لانعكاس في بيانات الرهن على شبكة إيثريوم خلال ستة أشهر، حيث تنتظر 1.32 مليون عملة ETH في قائمة الانتظار للرهن، بينما عدد العملات التي خرجت من القائمة فقط 3000 عملة، وهذا النمط “الدخول أكثر من الخروج” يتغير حالياً في هيكل تداول ETH. في الوقت نفسه، عاد سعر ETH ليقف فوق 3200 دولار، مرتفعاً بنسبة 11% خلال الأسبوعين الماضيين، متفوقاً بشكل واضح على ارتفاع البيتكوين الذي بلغ 6% في نفس الفترة. كم القوة التي تحملها هذه البيانات مجتمعة لإشارة الصعود؟

ماذا يعني انعكاس قائمة الرهن

تكوين حالة الإغلاق الصافي

السوق الحالية للرهن على إيثريوم تظهر عدم توازن شديد: حوالي 1.32 مليون ETH تنتظر في قائمة الانتظار بمتوسط انتظار 23 يوماً للدخول، في حين أن ETH التي خرجت من الرهن فقط حوالي 3000 عملة، وتستغرق أقل من ساعة للسحب. هذا يدل على أن الأموال الراغبة في قفل ETH تفوق بكثير الأموال التي ترغب في فك الرهن.

وفقاً لتحليل السوق، فإن هذا الهيكل “الدخول بشكل واضح يتجاوز الخروج” قد ظهر عدة مرات سابقاً قبل فترات ارتفاع قوية لـ ETH. وعلى العكس، عندما يرتفع عدد العملات في قائمة الخروج، غالباً ما يكون مرتبطاً بالذعر السوقي أو تقليل المراكز بشكل سلبي. الانعكاس الحالي يشير إلى أن المستثمرين يزدادون اعترافاً بقيمة إيثريوم على المدى الطويل.

تأثير الانكماش من جانب العرض

تم قفل 1.32 مليون ETH في قائمة الرهن، مما يعني أن هذه السيولة لن تتدفق إلى السوق على المدى القصير. ومع إضافة كمية ETH المرهونة بالفعل، فإن شبكة إيثريوم بأكملها في حالة “إغلاق صافٍ”، مما يساعد على تخفيف الضغط البيعي المحتمل.

وفي الوقت نفسه، آلية الانكماش في إيثريوم تلعب دورها. وفقاً للمعلومات، بعد ترقية Fusaka، زاد عدد العناوين الجديدة على إيثريوم بنسبة حوالي 110%، واستعادة النشاط على السلسلة أدت إلى زيادة كمية ETH المحطمة، مما يعزز من حالة التوازن بين العرض والطلب. خلال الربع الرابع، تجاوز حجم تحويل العملات المستقرة 8 تريليون دولار، مسجلاً رقماً قياسياً، مما يدل على نشاط تدفق الأموال على السلسلة، وأن المستخدمين لم ينسحبوا، بل زادوا من استخدامهم.

المؤسسات المالية تغير قواعد اللعبة

عمليات القفل طويلة الأمد بكميات كبيرة

خلال الأسبوعين الماضيين، قامت شركة BitMine المدرجة بقفل ETH بقيمة حوالي 25.8 مليار دولار. هذا النوع من عمليات القفل الكبيرة والطويلة الأمد يرسل إشارة واضحة على الاحتفاظ طويل الأمد، وهو يغير من هيكل تداول ETH. يُنظر إلى المؤسسات المالية على أنها محرك رئيسي لنمو الرهن في هذه الدورة.

بالإضافة إلى ذلك، أصبح صندوق Grayscale لإيثريوم (ETHE) أول صندوق إيثريوم أمريكي يمنح مكافآت رهن، حيث يوزع للمستثمرين 0.083178 دولار لكل سهم. هذا يدل على نضوج منتجات الرهن على مستوى المؤسسات، وجذب المزيد من الأموال للمشاركة.

تحول في مشاعر سحب العملات

تشير البيانات على السلسلة إلى أن 4056.15 ETH خرجت بشكل صافٍ من منصات التداول خلال الـ 24 ساعة الماضية، حيث خرج 5827.95 من Coinbase Pro و2716.56 من Binance. هذا يدل على أن مشاعر سحب العملات تتعافى، وأن الأموال تتجه من البورصات إلى المحافظ الذاتية أو عقود الرهن، مما يؤكد نية الاحتفاظ على المدى الطويل.

اختراقات فنية وتراكم المحفزات

اختراق الاتجاه الهابط لمدة ثلاثة أشهر

لقد تخطى ETH الاتجاه الهابط المستمر لمدة ثلاثة أشهر، ويعتقد المحللون أنه بمجرد عودة السعر إلى نطاق 3500-3600 دولار، قد يتوقع حدوث موجة جديدة من الارتفاعات. وإذا اخترق ETH مستوى 3300 دولار، فإن قوة تصفية المراكز القصيرة على منصات التداول الرئيسية قد تصل إلى 7.94 مليار دولار، مما يعني أن مساحة الصعود قد تتسع أكثر.

التوقعات السياسية والمنتجات

بالنظرة المستقبلية، لا تزال المحفزات المحتملة تتراكم. من المتوقع أن تتم الموافقة على صندوق إيثريوم الرهن من BlackRock، وأن يساهم قانون هيكلة السوق الأمريكي (المعروف بـ Clarity Act) في توضيح البيئة التنظيمية، وكلها قد تكون عوامل دفع جديدة. في ظل تقييد العرض، وارتفاع الطلب، وتوقعات السياسات، يُعاد تقييم أداء سعر إيثريوم في 2026 من قبل المزيد من المستثمرين.

الخلاصة

انعكاس قائمة الرهن، القفل الكبير من قبل المؤسسات، استعادة النشاط على السلسلة، الاختراقات الفنية، هذه الأربعة عوامل تحدث في وقت واحد. عندما يلتقي تضييق العرض مع انتعاش الطلب، وتدعمها التوقعات السياسية، فإن القوانين التاريخية تقول إن هذا غالباً ما يكون مقدمة لمرحلة جديدة من الارتفاع. بالطبع، لا تزال عدم اليقين في سوق العملات المشفرة قائماً، لكن من البيانات الحالية وتدفقات الأموال على السلسلة، فإن إيثريوم بالفعل يتهيأ لفرص جديدة. المهم هو ما إذا كان السعر سيخترق حاجز 3300 دولار، فبمجرد الاختراق، قد يصبح مسار الصعود أكثر وضوحاً.